Napriek tomu, že Warsh nahradil Powella vo Fede, obchodníci neočakávajú zníženie úrokových sadzieb v júni

Kľúčové body:

• Kevin Warsh prešiel 29. apríla hlasovaním v senátnom výbore pre bankovníctvo v pomere 13:11 a v máji 2026 nahradí Powella na poste predsedu Fedu.
• Obchodníci na trhu Polymarket ocenili pravdepodobnosť, že Fed ponechá úrokové sadzby nezmenené na zasadnutí FOMC 17. júna, na 96 %.
• Warsh naznačuje zníženie sadzieb v súvislosti s nárastom produktivity vďaka umelej inteligencii, ale inflácia na úrovni 3,3 % môže v júni obmedziť jeho možnosti.

Kevin Warsh nastúpi na post predsedu Fedu, ale trhy stále oceňujú pravdepodobnosť udržania sadzieb v júni na úrovni nad 93 %

Jerome Powell usporiadal svoje posledné zasadnutie FOMC ako predseda v ten istý deň, keď bol Warsh schválený. Jeho funkčné obdobie ako predsedu Fedu končí 15. mája 2026. Výbor schválil Warshovu nomináciu v hlasovaní podľa straníckej línie v pomere 13:11 a poslal jeho potvrdenie do pléna Senátu na konečné hlasovanie, ktoré sa očakáva začiatkom mája.

Powell odstúpil z funkcie predsedu, ale zachová si možnosť zostať v Rade guvernérov do roku 2028. Otázkou zostáva, či zostane v rade po boku Warsha, čo účastníci predikčného trhu na Kalshi označili za potenciálny vplyv na júnové rozhodnutie o úrokových sadzbách.

Warsh naznačil prístup, ktorý nazýva „zmenou režimu“. Poukázal na zvýšenie produktivity poháňané umelou inteligenciou (AI) ako nárazník proti inflácii a vo svojich verejných vyjadreniach sa priklonil k zníženiu úrokových sadzieb. Keďže však inflácia zostáva nad 3 % a geopolitické napätie tlačí na ceny energie, budovanie konsenzu medzi ostatnými 11 členmi s hlasovacím právom bude jeho prvou skutočnou skúškou.

Tento týždeň Fed na zasadnutí 29. apríla, ktorému naposledy predsedal Powell, ponechal sadzbu federálnych fondov nezmenenú na úrovni 350–375 bázických bodov. Táto nezmenená sadzba je teraz východiskovou hodnotou, ktorú Warsh zdedí, keď prevezme kormidlo.

Hoci Warsh je preferovaným kandidátom amerického prezidenta Donalda Trumpa a niektorí špekulujú, že by mohol zmeniť súčasný smer, trhy naďalej nie sú presvedčené, že zníženie sadzby federálnych fondov (FFR) v júni je na stole.
Napríklad nástroj CME Fedwatch Tool odhaduje pravdepodobnosť, že na zasadnutí 17. júna nedôjde k žiadnej zmene, na 93,3 %. Obchodníci s futures pripisujú 6,7 % šancu na zníženie, ktoré by rozsah znížilo na 325–350 bázických bodov. Pravdepodobnosť, že k zvýšeniu sadzby dôjde, je 0,0 %. Šanca na zníženie sa mierne zvýšila z 4,0 % pred mesiacom, ale konsenzus naďalej pevne favorizuje pauzu.

Na Polymarkete udalosť „Rozhodnutie Fedu v júni“ generovala k 3. máju 2026 celkový objem obchodovania približne 16,48 milióna USD. Výsledok „bez zmeny“ má pravdepodobnosť 96 % a je ocenený na 96 centov. Zníženie o 25 bázických bodov má pravdepodobnosť 3,6 %, zvýšenie o 25 bázických bodov 1,1 % a oba väčšie pohyby majú pravdepodobnosť menšiu ako 1 %.

Účastníci Polymarketu poukazujú na hodnotu CPI z marca 2026 na úrovni 3,3 % a stabilný trh práce ako hlavné faktory stojace za konsenzom o zachovaní sadzieb. Tieto dva údaje udržali Fed v pozícii závislosti od údajov a obchodníci nevsádzajú na to, že by sa Warsh od tejto pozície odklonil, aspoň nie na svojom prvom zasadnutí.

Obchodníci na platforme Kalshi prejavujú podobné presvedčenie. Kontrakt „Fed udrží sadzbu“ na tejto platforme je ocenený na 95 centov, čo odráža 95 % pravdepodobnosť, že nedôjde k žiadnej zmene. Pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov je 6 % a zníženie o viac ako 25 bázických bodov má pravdepodobnosť 2 %. Samostatný kontrakt sledujúci, či sadzba fed funds zostane nad 3,25 %, má úroveň istoty 98 %.

Celkový objem stávok na predikčnom trhu Kalshi dosiahol 3 461 005 USD. História cien ukazuje prudké výkyvy medzi januárom a marcom, keď sa pravdepodobnosti „udržania“ a „zníženia“ často prekrývali. Od apríla má očakávanie udržania stabilne rastúci trend.

Trh Kalshi sa uzatvára 17. júna o 13:59 EDT, tesne pred oficiálnym oznámením. Do tej doby bude mať Warsh za sebou svoje prvé zasadnutie o menovej politike a oznámi svoje prvé rozhodnutie o úrokových sadzbách ako predseda Fedu. Či sa v júni odkloní od súčasného rozpätia 350–375 bázických bodov, alebo bude pokračovať v línii Powella, obchodníci na oboch platformách už stavi