Obchodníci na viacerých predikčných trhoch v cenách zohľadňujú takmer istotu, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby na svojom zasadnutí 16. – 17. júna nezmenené, a to aj napriek tomu, že nový predseda Fedu nastupuje do jednej z najsledovanejších funkcií v oblasti menovej politiky na svete.
Warsh čaká 17. júna prvá skúška, zatiaľ čo obchodníci hľadajú skryté signály v bodovom grafe Fedu
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Nástroj Fedwatch spoločnosti CME ukazuje 98,2 % pravdepodobnosť, že Fed ponechá úrokové sadzby na úrovni 3,50 % – 3,75 % 17. júna 2026.
- Kevin Warsh, potvrdený pomerom hlasov 54:45 a zaprisahaný 22. mája, vedie tento mesiac svoje prvé zasadnutie FOMC.
- Goldman Sachs posunul očakávané zníženie úrokových sadzieb na rok 2027, čo naznačuje predĺženie obdobia udržania súčasných sadzieb.
Warsh preberá predsedníctvo
Kevin Warsh oficiálne vedie Federálny výbor pre otvorený trh (FOMC) po prvýkrát na tohtomesačnom zasadnutí. Senát potvrdil Warshovo menovanie 13. mája 2026 tesným pomerom hlasov 54 ku 45, čo bolo jedno z najkontroverznejších potvrdení predsedu Fedu za posledné desaťročia. Zložil prísahu 22. mája a nahradil Jeroma Powella, ktorého funkčné obdobie skončilo v polovici mája.
Zasadnutie 17. júna je obzvlášť dôležité, pretože zahŕňa súhrn ekonomických prognóz, známy aj ako dot plot, spolu s tlačovou konferenciou, na ktorej Warsh predstaví svoj plán. Trhy pozorne sledujú, ako Warsh nastaví smer vývoja úrokových sadzieb na zvyšok roka 2026 a do roku 2027.
Trhy sú v napätí
Nástroj CME Fedwatch ukazuje 98,2 % pravdepodobnosť, že Fed 17. júna ponechá cieľový rozsah na úrovni 3,50 % – 3,75 %. Pred mesiacom bola táto pravdepodobnosť 93,4 %, čo znamená, že dôvera v zachovanie sadzieb vzrástla, keďže ekonomické údaje boli silnejšie, ako sa očakávalo. Šanca na zníženie o 25 bázických bodov je v súčasnosti len 1,8 %, pričom pravdepodobnosť zvýšenia je nulová.
Obchodníci na Polymarkete sú ešte istejší. Výsledok „bez zmeny“ má implikovanú pravdepodobnosť 99,3 %, pričom celkový objem obchodov s touto udalosťou dosahuje 72,1 milióna dolárov. Rozpätie zníženia o viac ako 50 bázických bodov zaznamenalo najvyšší individuálny objem vo výške 17,2 milióna dolárov, čo naznačuje, že niektorí obchodníci sa poistili proti scenárom s nižšou pravdepodobnosťou napriek jednostrannému konsenzu. Na Kalshi trh odráža 98 % pravdepodobnosť zachovania sadzieb, pričom scenáre zníženia aj zvýšenia sú ocenené na 1 % s celkovým objemom 18,4 milióna dolárov.
Prečo zotrvanie
Konsenzus vysvetľuje niekoľko údajov:
- Májová správa o zamestnanosti ukázala nárast o 172 000 pracovných miest, čo je viac, ako sa očakávalo.
- Jadrová inflácia PCE zostáva stabilná, pričom niektoré prognózy stále presahujú 3 %.
- Neistota ohľadom ciel, ceny energie a geopolitické faktory naďalej zatieňujú výhľad.
- Goldman Sachs posunul svoj predpokladaný termín zníženia úrokových sadzieb na rok 2027, informoval tento týždeň Bloomberg.
Fed udržal sadzby na úrovni 3,50 % – 3,75 % počas prvej polovice roka 2026, vrátane zasadnutia 28. – 29. apríla.
Tlaková kampaň Trumpa
Zasadnutie 17. júna nasleduje po viac ako roku vytrvalých snáh Bieleho domu tlačiť Federálny rezervný systém k rýchlejšiemu tempu znižovania sadzieb. Počas celého roka 2025 Trump opakovane kritizoval bývalého predsedu Fedu Powella, označoval ho za „skutočného suchára“ a „príliš neskorého“, pričom pravidelne naznačoval možnosť jeho odvolania, napokon sa však rozhodol tak neurobiť. Trump tiež presadzoval to, čo nazval „TRUMPOVO PRAVIDLO“, a argumentoval za nižšie úrokové sadzby aj v obdobiach silného hospodárskeho výkonu.
Dot plot je skutočnou udalosťou
Aj keby bolo nadchádzajúce rozhodnutie o úrokových sadzbách len formalitou, aktualizované ekonomické prognózy by mohli mať významný vplyv na kryptomeny a rizikové aktíva. Dot plot, ktorý posúva očakávané zníženia úrokových sadzieb ďalej do roku 2027, by mohol vyvinúť tlak na bitcoiny a rizikové trhy. Ten, ktorý signalizuje skoršie uvoľňovanie menovej politiky, by mohol vyvolať rast.
