Federálny rezervný systém pravdepodobne ponechá úrokové sadzby na úrovni 3,75 %, pričom obchodníci odhadujú pravdepodobnosť 99 % pre zasadnutie FOMC 29. apríla

Kľúčové body:

• CME Fedwatch odhaduje pravdepodobnosť, že Fed ponechá úrokové sadzby nezmenené na zasadnutí FOMC 29. apríla, na 99 %, čo je pokles oproti 6,2 % pravdepodobnosti zvýšenia sadzieb pred mesiacom.
• Obchodníci na Polymarkete investovali 20,9 milióna dolárov do trhu so znížením úrokových sadzieb v roku 2026, pričom 40 % z nich počíta s nulovým znížením v tomto roku.
• Kalshi ukazuje 84 % pravdepodobnosť, že Fed ponechá sadzby nezmenené v júli, keďže CPI z marca 2026 na úrovni 3,3 % obmedzuje očakávania zníženia sadzieb.

Obchodníci oceňujú pravdepodobnosť, že Fed ponechá sadzby nezmenené, na 99 % pre aprílové zasadnutie FOMC, pričom Polymarket a Kalshi signalizujú, že počas leta nedôjde k žiadnym zníženiam

Nástroj CME Fedwatch ukazuje 99 % pravdepodobnosť, že americký Federálny rezervný systém udrží svoju cieľovú sadzbu na úrovni 350 až 375 bázických bodov, keď sa tento týždeň stretne 29. apríla. Zostávajúce 1 % odráža malú šancu na zvýšenie o 25 bázických bodov. Pravdepodobnosť zníženia sadzieb je nulová.

Tento konsenzus sa drží už najmenej týždeň. Pred mesiacom bola situácia o niečo iná. Pravdepodobnosť zvýšenia sadzby bola 6,2 %, čo naznačovalo, že niektorí obchodníci sa poistili proti prípadnému prekvapeniu v podobe lepších ekonomických údajov. Táto obava sa odvtedy vytratila.

Trh Polymarket pre júnové zasadnutie FOMC hovorí podobný príbeh. Obchodníci tam pripisujú 93 % pravdepodobnosť, že na zasadnutí 16. až 17. júna nedôjde k žiadnej zmene sadzieb. Zníženie o 25 bázických bodov má pravdepodobnosť 4,5 %, zatiaľ čo zvýšenie je na úrovni 1,6 %. Trh zaznamenal celkový objem obchodovania vo výške viac ako 10,5 milióna USD, pričom samotná kategória „zníženie o 50 a viac bázických bodov“ prilákala viac ako 2,8 milióna USD napriek implikovanej pravdepodobnosti nižšej ako 1 %.

Júlové vyhliadky na Polymarkete odrážajú o niečo väčšiu neistotu, hoci prevládajúci názor zostáva nezmenený. Výsledok „bez zmeny“ má 85 % pravdepodobnosť pre zasadnutie FOMC 28. až 29. júla. Zníženie o 25 bázických bodov má pravdepodobnosť 10 %, zvýšenie 3,4 % a väčšie zníženie 2,4 %. Tento trh bol spustený 19. marca 2026 a odvtedy zaznamenal celkový objem 3,9 milióna dolárov.

Paralelný júlový trh na Kalshi sa pohybuje v rovnakom rozmedzí. Obchodníci tam pripisujú 84 % pravdepodobnosť, že Fed na zasadnutí 29. júla ponechá sadzby nezmenené. Zníženie o 25 bázických bodov má pravdepodobnosť 12 % a zvýšenie 4 %. Celkový objem tohto kontraktu dosahuje 79 441 USD.

Hnacou silou konsenzu o udržaní sadzieb je kombinácia medziročného indexu spotrebiteľských cien (CPI) na úrovni 3,3 % v marci 2026 a miery nezamestnanosti na úrovni 4,3 %. Tieto čísla nedávajú predstaviteľom Fedu dôvod na pohyb v žiadnom smere a obchodníci sa s tým zdajú súhlasiť.

Najširší pohľad na politiku v roku 2026 ponúka trh Polymarket s názvom „Koľko znížení sadzieb Fed v roku 2026?“, ktorý od svojho spustenia v septembri 2025 vygeneroval objem obchodov vo výške 20,9 milióna USD. K koncu apríla je najpravdepodobnejším výsledkom nulové zníženie, s pravdepodobnosťou 40 %. Jedno zníženie má pravdepodobnosť 28 % a dve zníženia 16 %.

Ekvivalentný trh Kalshi odráža túto pozíciu. Presne nula znížení vedie s pravdepodobnosťou 39,9 %, nasleduje jedno zníženie s 27,5 % a dve zníženia s 15,8 %. Celkový objem na tomto trhu dosiahol 3,18 milióna dolárov.

Obe platformy riešia svoje ročné trhy so znížením sadzieb pomocou rovnakého rámca. Každé zníženie o 25 bázických bodov sa počíta ako jedno zníženie. Pohyb o 50 bázických bodov sa počíta ako dve zníženia. Zahrnuté sú aj mimoriadne zníženia mimo plánovaných zasadnutí. Kalshi uzatvára svoj trh 31. decembra 2026, pričom výplaty sa predpokladajú na 1. januára 2027.

Obchodníci budú ďalej sledovať aprílovú správu o zamestnanosti a aktualizované údaje o CPI, či sa neobjavujú náznaky, že sa výpočet mení. Kým tieto čísla dorazia, trh vychádza z predpokladu, že Fed zostane na svojom.