Gamestop предлагает за eBay 56 млрд долларов, используя свои запасы биткойнов на сумму 519 млн долларов

Основные выводы:

• Gamestop предложила 55,5 млрд долларов за Ebay по цене 125 долларов за акцию, при этом TD Bank предоставила 20 млрд долларов в виде долгового финансирования.
• Предложение опирается на биткойн-портфель Gamestop на сумму 519 млн долларов, сформированный из 4710 BTC, приобретенных в 2025 финансовом году.
• Райан Коэн планирует борьбу за контроль над компанией, если совет директоров Ebay откажется, что свидетельствует о полной приверженности сделке.

Предложение

Gamestop подала незапрашиваемое, не имеющее обязательной силы предложение о приобретении Ebay примерно за 55,5 млрд долларов, по цене 125 долларов за акцию, с примерно равным распределением между наличными средствами и обыкновенными акциями Gamestop, что представляет собой 20-процентную премию к цене закрытия Ebay в прошлую пятницу.

Райан Коэн, возглавляющий Gamestop в качестве генерального директора, заявил совету директоров Ebay, что считает платформу способной стать серьезным конкурентом Amazon. Он также указал, что готов начать борьбу за полномочия и обратиться с предложением напрямую к акционерам, если совет директоров откажется от переговоров. TD Bank предоставил письмо-обязательство на сумму 20 млрд долларов для финансирования сделки.

Gamestop завершила 2025 финансовый год с общим объемом денежных средств и инвестиций в размере почти 9 миллиардов долларов — это «военный фонд», накопленный за годы сокращения расходов и, в последнее время, целенаправленного перехода к цифровым активам.

Связь с биткойном

Биткойн занимает центральное место в обновленном балансе Gamestop, поскольку в 2025 финансовом году компания приобрела 4 710 BTC примерно за 500 миллионов долларов, причем 4 709 из этих монет были заложены в качестве обеспечения в рамках стратегии «covered call». С тех пор эта позиция выросла примерно до 519 миллионов долларов и является частью баланса, лежащего в основе предложения Ebay.

Этот подход отражает, если не по масштабу, то по духу, модель, популяризованную Strategy, которая владеет 818 334 BTC

и использовала выпуск привилегированных акций и доступ к рынкам капитала для финансирования агрессивного накопления биткойнов. Вариант Gamestop отличается тем, что вместо дальнейшего накопления компания использует свой нетрадиционный баланс для реализации амбиций в области слияний и поглощений в масштабах, которые три года назад казались бы неправдоподобными.

Реакция рынка

1 мая акции Gamestop закрылись на отметке 26,53 доллара, поднявшись на 6,33%, поскольку инвесторы учли в цене возможность трансформации, в то время как акции Ebay подскочили более чем на 10% в послеторговом режиме (как видно выше) после появления сообщений. Мем-монета GME отразила этот ажиотаж, поднявшись на 54% в течение нескольких часов после появления новости. Совет директоров Ebay пока публично не отреагировал на предложение.