Это мир мемкоинов, а мы просто живём в нём — итоги недели

Акции растут, нефть растет, золото растет, и биткоин растет — сейчас на уровне $80 000, прибавив 30% за последний месяц. Логично это или нет, но сделка «обесценение/средство сбережения» выглядит сильной, по словам ETF-аналитика Bloomberg Эрика Балчунаса.

Похоже, криптовалютный медвежий рынок действительно остался позади. При всех разговорах в этой рассылке и в других местах о том, что институционалы уже здесь, большинство из них на самом деле еще не начали заходить в крипто с существенными объемами. Бычий сигнал. Крипто-ETF привлекли более $2 млрд вторую неделю подряд. Спотовые ETF на Solana только что показали самый сильный отрезок за всю историю.

Хотя общий тренд в крипто — бычий, на этой неделе макроэкономика и геополитика внесли волатильность как вверх, так и вниз. Сначала плохие новости. Напряженность на Ближнем Востоке обострилась в том, что стало предсказуемо странной манере. Президент Трамп опубликовал ИИ-видео, где иранский остров Харг «разносит в щепки», и поразмышлял о смене названия Ормузского пролива на «Пролив Трампа». Это способствовало упомянутому росту цены на нефть, но было не единственным фактором.

Министр финансов Бессент обвинил также Украину: «Украина решила, что хочет взрывать российские энергетические активы и нефтепродукты, так что это создает восходящее ценовое давление в глобальном масштабе».

Теперь о хорошем (для крипто). Урсула фон дер Ляйен говорила о мобилизации европейских сбережений для финансирования европейских компаний, что по сути равносильно контролю за движением капитала — классическому инструменту финансовых репрессий. Любой, кто последние несколько лет следил за Расселлом Нейпиром, не удивлен, что это приходит в ЕС, Великобританию и Японию, хотя темпы могут удивлять. Поскольку биткоин потенциально способен обходить контроль капитала, некоторые купили BTC в реакции на новости.

Вероятность повышения ставки ФРС на этой неделе поднималась до 68%. Люди вроде Лин Олден не ожидают, что это произойдет, что может быть бычьим фактором, если это многих застигнет врасплох.

В криптоновостях в центре внимания на этой неделе была Robinhood Chain. Ранее на неделе она обогнала Ethereum и Hyperliquid по 24-часовой выручке приложения, а в четверг — обогнала Solana. По газовым комиссиям Robinhood Chain стала крупнейшим Ethereum L2 в мире, собрав $546 000 за один день — на 936% больше, чем тридцать дней назад. В четверг Robinhood Chain сгенерировала более $4 млн выручки за 24 часа, что соответствует примерно $1,4 млрд в годовом исчислении на фоне $4,4 млрд годовой выручки Robinhood. Сантьяго Сантос отметил, что выручка сети идет с маржой примерно 90%, что выливается примерно в 50% рост прибыли.

Торговля мемкоинами подпитывает всю активность в Robinhood Chain, но с новым поворотом. Токенизированная акция связывается с бесполезным мемкоином (с какой-то натянутой ассоциацией с акцией) в пуле ликвидности. Например, мемкоин BONER был спарен с токенизированными акциями HIMS. В прошлые выходные BONER, как сообщается, сосредоточил 81% ончейн-предложения токенизированных акций HIMS, из-за чего цена токенизированных HIMS разошлась на 37%.

Токенизированные акции AMC стали целью ончейн-трейдеров, что привело к нескольким гневным постам от CEO AMC Адама Арона, адресованным CEO Robinhood Владу Теневу, который, со своей стороны, казался спокойным. Этот RWA-поворот продвигают как нечто невероятно новое или захватывающее — отчасти это правда, но не обманывайтесь. Это эксплуатационно, финансовый эквивалент Jackass. Молчавший KOL CryptoMessiah предупреждал, что Robinhood Chain кишит скамом. Он знает, о чем говорит.

История Robinhood Chain неполна без упоминания Fomo — приложения, ответственного примерно за 90 000 из 115 000 кошельков в сети. Се Ён Пак, сооснователь Fomo, утверждает, что приложение подключает около 40 000 человек в день через магазины приложений. На вопрос, новые ли это пользователи, он сказал: «Я не думаю, что каждый день находится 40 000 уже существующих людей, которые открывают для себя Fomo из криптопространства». Если цифры господина Пака хотя бы отдаленно верны, вероятно, Fomo впервые подключает новых пользователей в таких масштабах со времен запуска мемкоина TRUMP в январе 2025 года.

Взгляд Майка Зайко на рост Fomo предполагает изощренную кампанию платного привлечения. Господин Пак заявил, что общий расход на рост в июле составил примерно $150 000.

Выручка Fomo впервые превысила $1 млн в ежедневных комиссиях. KOL’ы постят FOMO-нагоняющие (fear of missing out) доходности, например, рост до $1 млн, стартовав с $10 000 месяц назад. Эти PnL можно проверить, что делает их гораздо более убедительными, чем «экономика скриншотов» прошлых циклов. Это все равно в основном ложная реклама, потому что доходность — это нереализованный PnL по неликвидным мемкоинам. Ах да, и пользователи уже накручивают скриншоты и механику лидерборда. Из 429 000 трейдеров на Fomo примерно 5% в прибыли. Лишь 0,25% заработали больше $500.

Хорошо известная удручающая доля победителей не помешала KOL’ам восторгаться социальным трейдингом и мемкоинами. Fomo позволил одному KOL находить «бегунов» Robinhood Chain, просто подглядывая за кошельками: «социальный трейдинг — это зараза, и вы быстро можете понять, кто просто фармит подписчиков, если достаточно долго за ними наблюдать». Возможно, «зараза» была оговоркой по Фрейду.

Ведущий KOL Ансем прогнозирует несколько мемкоинов с многомиллиардными оценками в Q4. Он также делает технический анализ своего одноименного мемкоина ANSEM, включая график «выше минимумы и выше максимумы».

Райан Уоткинс, примечательно — не инфлюенсер-KOL, прогнозирует рост популярности социального трейдинга, что приведет к появлению торговых знаменитостей. Джефф Дорман не согласился, написав, что социальный трейдинг не нов, что он неоднократно проваливался десятилетиями и каждый раз проваливается по одной и той же причине. А именно: любой, за кем действительно стоит следовать, в итоге перестает публиковаться публично. Это напоминает дугу Коби.

Что бы ни произошло, мемкоины сейчас перетягивают внимание на себя. Многие раздражены. Типичная претензия — мемкоины это игра с нулевой суммой, в которой паразиты высасывают любой возвращающийся оптимизм. Разгул мемкоинов убивает бычий цикл. Будем надеяться, что это лишь побочное шоу — ради развивающегося бычьего рынка.

Flood считает, что крипто входит в «пик финансового нигилизма» и превращается в страну волков. Похоже на предсказания более широкой культуры казино, превращающей каждую часть жизни в лотерею. Есть исторический прецедент: послереволюционная Франция, где безудержная спекуляция в итоге подорвала производительность.

Перейдем к другим новостям. SEC предложила обновить правила и формы, регулирующие зарегистрированных трансфер-агентов. Практический итог: токенизацию становится гораздо проще строить «вокруг» существующей инфраструктуры. Рекордные 1,9 млн ончейн-держателей токенизированных акций, рост на 134% месяц к месяцу, показывают, что спрос есть.

Bitwise запустила PAPY — RWA-хранилище на Morpho, которое программно кредитует депозиты AUSD под диверсифицированную корзину сверхобеспеченных токенизированных реальных активов.

Кроме того, CBB опубликовала постмортем по арбитражному боту на equity perps, который заработал $10 млн, — это должно быть особенно полезно всем, кто хочет попробовать арбитражную игру. Mippo поделился графиком L2-войн, показывающим, как доминирование неоднократно переходит из рук в руки четкими эпохами. В крипто все движется быстро. Вчерашний победитель — сегодняшний проигравший. Metamask когда-то полностью доминировал по доле рынка, прежде чем потерять все. Phantom, любимый кошелек прошлого цикла, — новый Metamask.

Metaplanet, держащая 43 000 биткоинов, в понедельник за три часа перевела еще 2 400 BTC стоимостью примерно $186 млн в Coinbase Prime. Также, похоже, есть спор вокруг опционного контракта CEO Metaplanet Саймона Геровича, который дает ему фиксированный процент акций Metaplanet, а не фиксированное количество.

На юридическом фронте судья Макмахон вынес решение по ходатайствам об отклонении в коллективном иске к Pump.fun в Южном округе Нью-Йорка. Иски по RICO и обвинения в ведении нелицензированного бизнеса по денежным переводам против Pump.fun и ее основателей сохраняются. На рынках предсказаний Kalshi впервые в истории выдала пожизненный запрет на торговлю бывшему члену Палаты представителей США Джорджу Сантосу, а также штраф более $70 000 за манипулирование рынком.

Solana начала неделю с хороших новостей. Предложение о дезинфляции Solana прошло буквально на волоске после того, как Kraken в последний момент переключился с «нет» на «да». Мерт Мумтаз сообщил, что за несколько часов сделал 500 звонков, чтобы протащить голоса через порог. Безумие на Robinhood Chain заставило сторонников Solana критиковать 30-центовые комиссии Robinhood, что вызвало замечание, что у Solana — 10 центов и что почти каждая структурная проблема применима к обеим.

Наконец, безопасность. Победа Solana в управлении была омрачена несколькими плохими днями для ее необанков. Более $600 000 было выведено со счетов пользователей в avici, и, как сообщается, балансы были обнулены сразу в нескольких приложениях. Rain Cards, инфраструктура, обеспечивающая работу большинства этих необанков, по слухам, стала первопричиной; пострадали пользователи Tria и Solayer Pay.

Cronos, тем временем, остановила выпуск блоков на выходных, чтобы сдержать эксплойт на $75 млн в Tectonic — кредитном протоколе, который в одиночку обеспечивал 46% DeFi TVL сети. Tectonic оценивала свой governance-токен по тонкой ончейн-ликвидности. Это продолжается, потому что снова и снова повторяется одна и та же ошибка.

Непосредственно перед публикацией Trezor выпустила душераздирающее обновление о взломе доставки от 13 августа, раскрыв еще 67 000 пострадавших клиентов в США.

Берегите себя.

-Дэвид Сенсил