Рынок деривативов Ethereum посылает противоречивые сигналы, при этом «быки» сохраняют преимущество

Открытый интерес по фьючерсам на Ethereum удерживается выше 30 млрд долларов

Рынку фьючерсов на Ethereum явно не хватает «боеприпасов». Текущие данные Coinglass показывают, что в открытых фьючерсных контрактах находится 12,63 млн ETH на сумму 30,59 млрд долларов, даже несмотря на то, что совокупный открытый интерес снизился на 0,42% за последние 24 часа. Открытый интерес измеряет количество контрактов, которые остаются активными, а не завершенных сделок, что делает его полезным показателем того, сколько спекулятивных средств все еще находится в игре.

Централизованная биржа (CEX) Binance лидирует в рейтинге бирж с открытым интересом (OI) по фьючерсам на Ethereum в размере 8,73 млрд долларов, что составляет 28,55% от общего объема. За ней следует MEXC с 3,25 млрд долларов, незначительно опережая CME с 3,24 млрд долларов. Децентрализованная биржа (DEX) Hyperliquid, специализирующаяся на бессрочных фьючерсах, имеет открытую позицию в размере 2,61 млрд долларов, Bybit — 2,15 млрд долларов, а на долю Bitget приходится еще 2 млрд долларов. Это внушительная сумма, распределенная между традиционными и криптовалютными торговыми площадками.

Ликвидации позиций по Ethereum ставят под угрозу спекулянтов, использующих кредитное плечо

Ситуация на уровне бирж выглядит менее обнадеживающей. Открытая позиция (OI) по эфиру на MEXC за 24 часа выросла на 6,49%, а на Bitget — на 1,22%. В то же время на Bitunix объем открытых позиций сократился на 11,27%, на BingX — на 7,57%, а на Hyperliquid — на 1,70%. CME зафиксировала сокращение на 1,11%, что свидетельствует о том, что трейдеры не были единодушны в стремлении увеличивать свои позиции.

Ликвидации стали ещё одним потрясением. За 24 часа в эфире было зарегистрировано 3 222 ликвидации длинных позиций против 2 181 ликвидаций коротких позиций в ходе пятничной сессии. Показатели за 12 часов были ещё более неравномерными: 2 651 длинная позиция против 876 коротких. Ставки финансирования, однако, оставались преимущественно положительными: последние данные Cryptoquant находились на уровне около 0,0053, что указывает на то, что бычьи позиции с использованием кредитного плеча продолжали оплачивать короткие позиции.

«Быки» по опционам на Ethereum контролируют 61,75% открытого интереса

Трейдеры опционов придерживаются иного мнения. Объем открытых опционов «колл» на Ethereum составляет 1,59 млн ETH по сравнению с 983 689 ETH по опционам «пут», что дает опционам «колл» долю в 61,75%. Колл-опционы, как правило, выигрывают от роста цен, тогда как пут-опционы обеспечивают возможность получения прибыли на снижении или защиту от падения. Тем не менее, 24-часовой объем торгов распределился почти поровну: 414 521 ETH пришлось на колл-опционы против 420 513 ETH на пут-опционы.

Лучшие опционы на ETH по объему торгов за 24 часа

Крупнейшие индивидуальные позиции показывают, на что сделали ставку трейдеры. Лидирует колл-опцион Deribit с исполнением 25 декабря по цене 3 200 долларов с объемом 69 667 ETH, за ним следует колл-опцион по цене 2 200 долларов с объемом 51 016 ETH. Колл-опцион с датой исполнения 30 октября и ценой исполнения 2 600 долларов охватывает ещё 38 043 ETH. Эти контракты отражают значительный интерес к различным ценовым сценариям, хотя одни только открытые колл-опционы не позволяют определить, делают ли их держатели явно бычьи ставки.

Объем открытых позиций по опционам на Ethereum на CME по мере приближения срока экспирации

Рынок опционов CME предлагает ещё один интересный нюанс. Данные Cryptoquant, сгруппированные по срокам экспирации, показывают, что количество открытых контрактов значительно сократилось по сравнению с уровнями начала 2026 года, когда их количество ненадолго превысило 500 000 ETH. К октябрю общий объем, по-видимому, приблизился к 50 000 ETH, причем оставшаяся экспозиция распределена по нескольким окнам сроков погашения, а не сконцентрирована в одном гигантском сроке.

Показатели CME, сгруппированные по позициям, также показывают, что пут-опционы по-прежнему занимают большую долю открытой позиции в долларах. Совокупные позиции по опционам сократились с показателей, превышавших 70 млн долларов в конце 2025 года, до примерно 10 млн долларов в октябре. Это сокращение свидетельствует о меньшем присутствии опционов на CME, даже несмотря на то, что более широкий рынок биржевых деривативов на эфириум сохраняет значительную экспозицию.

Уровни «максимальной боли» для эфириума распределены между Binance, OKX и Deribit

Расчеты уровня «максимальной боли» добавляют ещё один поворот. «Максимальная боль» — это теоретическая расчётная цена, при которой все открытые опционы в совокупности приносят держателям минимальную выплату. Для срока исполнения 30 октября Deribit и Binance указывают на отметку примерно в 2 500 долларов, в то время как OKX назначает более высокий уровень — около 2 650 долларов. Что касается срока исполнения 25 декабря, Deribit снижает оценку до 2 200 долларов, OKX приближается к 2 300 долларам, а Binance остается вблизи отметки 2 500 долларов.

Эти уровни не являются ценовыми прогнозами, а различия между биржами отражают их соответствующие позиции по опционам. Тем не менее, эти цифры выявляют интригующее противоречие. Рынок опционов на Ethereum отдаёт предпочтение колл-опционам, трейдеры фьючерсов сохраняют позиции на миллиарды, а финансирование остаётся положительным, но ликвидации продолжают наносить сокрушительные удары по длинным позициям с кредитным плечом. Быки, возможно, имеют численное преимущество на рынке опционов, но рынок деривативов ещё не вручил им ключи от королевства.