Вперед и вверх — обзор недели

Восстановление биткоина выглядит более убедительно как по отношению к золоту, так и к доллару. Туур Деместер обратил внимание на прорыв уровня сопротивления в 18 унций золота. Аргументы PlanB в пользу «Uptober» включают торговлю биткоином выше его реализованной цены в 54 000 долларов и 200-недельной скользящей средней в 66 000 долларов, при этом 82 % адресов находятся в прибыли. Месячный индекс относительной силы также поворачивает вверх. Бенджамин Коуэн, после признания на прошлой неделе, заявляет, что удержание цены выше 83 000 долларов откладывает его тезис о медвежьем рынке.

Макроэкономические вопросы остаются прежними. Доходность 30-летних казначейских облигаций достигла 22-летнего максимума, при этом Джозеф Ван указывает на рост цен на энергоносители как на глобальный фактор. Каллум Томас высказывает предположение, что облигации, возможно, наконец-то начнут снова работать, а Эрик Балчунас сообщает о значительных притоках средств в облигационные ETF за пять дней. В шуточной ноте: будем надеяться, что непристойная фотография одного из ключевых высокопоставленных сотрудников Минфина не даст «взгляд изнутри на будущие стратегические совещания Минфина».

Стейблкоины теперь стали частью этой макроэкономической дискуссии. Мэтт Хоуган обратил внимание на работу ФРС по их спросу со стороны Минфина. Согласно анализу ФРС Сан-Франциско, дополнительные запасы эмитентов за пять лет составляют примерно 200 млрд долларов, что превышает 40 % сокращения запасов Китая. Из других новостей о стейблкоинах: был анонсирован OUSD (еще один), который был встречен с достаточно позитивной реакцией. Однако Лоренцо Валенте не уверен, что она сможет пошатнуть дуополию USDT и USDC. История показывает, что анонсы с участием множества громких «партнёров» могут означать, что на самом деле ни одна из компаний не готова взять на себя серьёзные обязательства.

Нефть дала надежду на временное облегчение. Хавьер Блас, обозреватель Bloomberg по энергетике и сырьевым рынкам, написал в своей колонке:

«Если вы спросите меня, кто преобладает в битве за Ормузский пролив, то очевидно, что преимущество у президента Трампа».

Сообщения о восстановлении потоков нефти через Ормузский пролив подтверждают эту точку зрения, хотя другие считают, что «потоки нефти из Ормуза и Красного моря по-прежнему далеки от нормального уровня». По предварительным данным Reuters об экспорте, объемы в регионе остаются значительно ниже доконфликтного уровня.

В результате воздействия этих макроэкономических факторов динамика акций была вялой, а широта рынка продолжала ухудшаться. В настоящее время широта фондового рынка уже меньше, чем в эпоху «доткомов». Смогут ли ИИ и связанные с ним отрасли удержать экономику на плаву?
С одной стороны, опасения по поводу того, что компании, занимающиеся ИИ, могут растрачивать деньги, подкрепляются такими новостями, как сообщение о том, что в 2025 году компания Anthropic понесла убытки в размере 42 млрд долларов, хотя операционные убытки составили лишь 8 млрд долларов. Пузырь может лопнуть в ближайшее время. С другой стороны, ускорение развития ИИ может привести к более быстрому разъединению экономик США и Китая, что в конечном итоге ускорит реиндустриализацию. Это может свидетельствовать о том, что пузырь гораздо шире и глубже и просуществует гораздо дольше. Что касается разрыва экономических связей, Брэд Сетсер указал на то, как авиационные запчасти стали для США инструментом противодействия преимуществу Китая в сфере редкоземельных минералов в рамках торгового спора.

Самой важной новостью в сфере криптовалют, пожалуй, является тот факт, что рынок до сих пор демонстрирует высокую устойчивость. После публикации отчета CLARITY в дело вмешались SEC и CFTC, что подстегнуло рост криптовалют. ДонАльт ожидает резкой переоценки, которая заставит трейдеров, остававшихся в стороне, вернуться на рынок, в то время как Вилли Ву называет ордера на продажу, появляющиеся выше рыночной цены, «фальшивыми стенами страха», которые исчезают до момента исполнения. Юрриен Тиммер из Fidelity прогнозирует цену в 300 000 долларов к 2029 году.

Питер Брандт прогнозирует ту же цифру до следующего халвинга. 12-месячные прогнозы Citi составляют 113 000 долларов для BTC и 3 028 долларов для ETH. Детали различаются, но направление движения одно: вверх и вперёд. Следует, однако, отметить, что наблюдается некоторое сопротивление со стороны реальных продавцов, поскольку фиксация прибыли достигла самого высокого уровня за 2026 год.

В сфере политики и регулирования Хестер Пирс объявила о своем уходе из SEC с 2 октября, вскоре после выступления по вопросам надзора, о котором шла речь на прошлой неделе. В Нидерландах вновь заговорили о перспективе введения 36-процентного налога на нереализованную прибыль от криптовалют с 2028 года. Это связано с планами по реформированию «Box 3» — части голландского налога на доходы, которая охватывает сбережения и инвестиции. Еще не все потеряно: реформа все еще ожидает одобрения Сената и может быть пересмотрена.

Перейдём к криптовалютному бизнесу. Robinhood добавляет рынки прогнозов финансовых результатов в условиях растущей конкуренции и перенасыщенности рынка. Похоже, Robinhood также конкурирует со своим партнёром Lighter, предлагая бессрочные контракты (perps) прямо в приложении с использованием Bitstamp. Coinbase рекламирует кредиты на сумму до 100 000 долларов под залог HYPE и ZEC и выходит на рынок наборов коллекционных карт. Bitwise запустила свой ETF на NEAR — NRR.

Bloomberg сообщил о напряженной ситуации в нескольких компаниях, связанных с Адамом Бэком, а Лора Шин обратила внимание на эту публикацию. «Напряжённость» в этих компаниях носит как юридический, так и финансовый характер.

Совершенно отдельно от этого Coinbase столкнулась с несколькими вызывающими удивление обвинениями, опубликованными в X. Первое из них гласило, что Coinbase «украла 1 200 000 долларов», но вызвало подозрения в том, что компания занималась «фармингом взаимодействия» для продвижения мошеннического токена. Во втором, неожиданно высказанном Ари Полом в ответах на первое, утверждалось, что Coinbase потеряла 25 миллионов долларов средств его компании. Позже он более подробно изложил свои обвинения. Эти обвинения пока остаются нерасследованными.

Еще один непредсказуемый пост в X появился от Morpho — децентрализованного протокола кредитования без хранения активов. В посте с его собственного аккаунта было высказано предположение, что бизнес кураторов не может быть устойчивым за счет одних только комиссий за хранение, что вызвало негативную реакцию со стороны Стани Кулечова из Aave. Пол Фрамбот из Morpho заявил, что этот несанкционированный пост был опубликован маркетинговым инструментом на базе ИИ, но, что особенно важно, он не опроверг утверждения, содержавшиеся в этом несанкционированном посте! Algod высказал аналогичную критику в адрес Venice AI в связи с токеномикой VVV.

Между тем, другие сегменты криптовалютной индустрии явно приносят прибыль. К сожалению, многие из них носят эксплуататорский характер. Анализ Galaxy, посвящённый международной платформе Polymarket, показал, что 69,2 % из примерно 2,9 миллиона розничных счетов, управляемых людьми, находятся ниже уровня безубыточности, а совокупные убытки составляют 338,9 миллиона долларов. Речь идёт об счётах в определённой выборке, а не обязательно об отдельных людях.

Нельзя говорить об «экстракции» без упоминания мем-монет. Хантер Байден признал неудачный запуск LAPTOP и пообещал дать отчёт. Осторожность при работе с мем-монетами и вокруг них действительно имеет первостепенное значение. Изощрённые мошенники, возможно, привлечённые «запахом» мошенничества мем-монет, продолжают внедрять инновации. По имеющимся данным, покупатели, поддавшиеся FOMO, подверглись серьёзным атакам MEV, в то время как простые в использовании инструменты для формирования пакетов скрывают скоординированную деятельность с мем-монетами.

Наконец, безопасность. Система Shield от NEAR заблокировала попытку перевода на сумму 50 миллионов долларов, связанную с хакером Bitget. Омид Малекан считает, что это может подвергнуть протоколы риску юридической ответственности. Если оператор может вмешаться, то когда этого следует ожидать? Более наглядным примером явной ответственности является Thorchain, которая сталкивается с резкой критикой со стороны руководства нескольких централизованных бирж за то, что не остановила взломанные средства Bitget или, до этого, Bybit, но все же вмешалась, когда в мае под угрозой оказались её собственные средства.

Впоследствии NEAR Intents сообщила о собственном инциденте безопасности, который Мерт Мумтаз охарактеризовал как ограниченный. MetaMask также сообщила об инциденте с инфраструктурой. MetaMask заявила, что не обнаружила непосредственной угрозы для кошельков и начала превентивный выход валидаторов из стейкинга.

Zcash представил более оптимистичную историю о безопасности, выделив более 8 миллионов долларов в виде грантов с обратной силой, в том числе исследователям и разработчикам, которые помогли устранить инцидент с Orchard.

В последней истории нет ничего утешительного. BBC осветило жестокое нападение с использованием гаечных ключей. Статья начинается так:

«Бизнесмен был избит молотками людьми в масках, которые ворвались в его дом и угрожали убить его жену, находящуюся на поздних сроках беременности, если он не перечислит сотни тысяч фунтов стерлингов в криптовалюте».

За информацию о преступниках объявлена награда в размере 10 000 фунтов стерлингов.

Будьте осторожны.

-Дэвид Сенсил