Strategy înregistrează o pierdere de 12,54 miliarde de dolari, în timp ce deținerile de Bitcoin ajung la 818.334 BTC

Concluzii cheie:

• Strategy a înregistrat o pierdere netă de 12,54 miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2026, determinată de pierderi nerealizate din bitcoin în valoare de 14,46 miliarde de dolari.
• Veniturile au crescut cu 11,9% față de aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la 124,3 milioane de dolari în acest trimestru, dar profiturile au fost dominate de volatilitatea activelor digitale.
• Finanțarea prin STRC și vânzările de acțiuni continuă să alimenteze expansiunea bitcoin, în ciuda riscului crescut la nivelul bilanțului.

Pierderea Strategy arată volatilitatea din spatele modelului de trezorerie Bitcoin

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) a anunțat pe 5 mai rezultatele financiare pentru primul trimestru al anului 2026, oferind investitorilor o imagine clară asupra compromisului din spatele strategiei sale de trezorerie bazată pe bitcoin. Compania și-a mărit poziția în BTC și a strâns 11,68 miliarde de dolari de la începutul anului, dar a raportat o pierdere netă de 12,54 miliarde de dolari după ce pierderile din evaluarea activelor digitale au afectat profitul trimestrial.

Pentru investitorii care urmăresc Strategy ca un proxy pentru bitcoin, trimestrul a reflectat volatilitatea bilanțului, nu în primul rând slăbiciunea operațională. Veniturile au crescut cu 11,9% la 124,3 milioane de dolari, dar rezultatele au fost dominate de o pierdere nerealizată de 14,46 miliarde de dolari din active digitale, împingând pierderea operațională la 14,47 miliarde de dolari. STRC, acțiunea preferențială perpetuă a Strategy, s-a tranzacționat la 99,96 dolari, cu un randament de 11,50% și o valoare noțională de 8,54 miliarde de dolari. A înregistrat o medie de 381,1 milioane de dolari în tranzacționarea zilnică, cu o volatilitate de 3,1% și un rating BTC de 4,2x. CEO-ul Phong Le a declarat:

„Adoptarea bitcoinului continuă să crească în 2026. Creditul digital, evidențiat de STRC, a fost un mare succes.”

Partea de finanțare a strategiei a rămas activă. STRC a strâns 5,58 miliarde de dolari de la începutul anului, în timp ce dividendele cumulate declarate și plătite pentru acțiunile preferențiale au ajuns la 692,5 milioane de dolari. Strategia a arătat că cererea pentru STRC a rămas puternică, cu lichiditate continuă și volatilitate mai scăzută.

Finanțarea STRC rămâne esențială pentru creșterea Strategy

Strategy și-a finanțat expansiunea în bitcoin prin piețele de capital, strângând 7,37 miliarde de dolari prin oferte la prețul pieței în primul trimestru și încă 4,32 miliarde de dolari în perioada 1 aprilie – 3 mai. Încasările din vânzările de acțiuni ordinare de clasa A, acțiuni STRC și acțiuni STRK au susținut achiziții suplimentare de bitcoin.

La 3 mai, bitcoinul Strategy avea o bază de cost inițială de 61,81 miliarde de dolari și o valoare de piață de 64,14 miliarde de dolari. Compania a raportat un randament BTC de 9,4%, un câștig de 63.410 BTC și 4,97 miliarde de dolari în câștig BTC de la începutul anului, avertizând totodată că acești indicatori cheie de performanță (KPI) nu sunt măsuri tradiționale de performanță, evaluare, lichiditate sau randament. Această structură s-a extins rapid, ajungând la 8,5 miliarde de dolari în nouă luni. Aproximativ 150 de milioane de dolari din STRC sunt deținute în trezoreriile corporative, cu peste 270 de milioane de dolari în protocoalele DeFi. Președintele executiv Michael Saylor a declarat:

„Prin extragerea performanței bitcoinului și asigurarea stabilității prețurilor, am creat un instrument de credit cu un raport Sharpe de 2,53.”

Strategy a propus, de asemenea, trecerea plăților de dividende STRC la un program semestrial. Modelul este clar: extinderea expunerii la bitcoin odată cu creșterea volatilității câștigurilor.