Saylor prezintă trei scenarii pentru Bitcoin, cu o volatilitate de 94%, 39% și 9%

Saylor face distincția între deținerea de Bitcoin, expunerea amplificată și venituri

Nu toți investitorii interesați de bitcoin doresc același rezultat, potrivit lui Michael Saylor, președinte executiv al Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), o companie de trezorerie specializată în bitcoin. În comentariile publicate pe 4 octombrie, el a prezentat BTC pentru cei care doresc să dețină activul, MSTR pentru cei care caută o expunere amplificată și STRC pentru cei care caută dividende în dolari.

Saylor a ilustrat aceste diferențe printr-o comparație între BTC, MSTR și STRC pe X. Graficul anexat, datat 2 octombrie, plasează MSTR la 94%, BTC la 39% și STRC la 9%. Fluctuațiile istorice ale prețului MSTR au fost cele mai mari, în timp ce cele ale STRC au fost cele mai mici. Scăzând cei 9% ai STRC din cei 94% ai MSTR se obține o diferență de 85 de puncte procentuale.

Saylor a declarat:

„Bitcoinul poate deservi investitori foarte diferiți. $BTC oferă proprietate directă, $MSTR expunere amplificată, iar $STRC venituri cu o volatilitate a prețului pe 30 de zile mai mică decât orice acțiune din Mag 7. Capitalul digital reprezintă fundamentul pentru capitalul propriu digital și creditul digital.”

Volatilitatea măsoară amploarea fluctuațiilor de preț, iar procentele din grafic descriu comportamentul trecut, mai degrabă decât randamentele sau rezultatele viitoare garantate. Strategy anualizează fluctuațiile zilnice din ultimele 30 de zile de tranzacționare și utilizează fondul tranzacționat la bursă (ETF) de bitcoin al Blackrock, IBIT, ca indicator de referință pentru bitcoin. Acțiunile din sectorul tehnologic „Magnificent Seven” variază de la 21% în cazul Apple la 47% în cazul Meta, toate situându-se peste nivelul de 9% al STRC.

Deținerea de BTC și acțiunile Strategy conferă drepturi financiare diferite

Achiziționarea de BTC oferă expunere la activul în sine, în timp ce achiziționarea de titluri de valoare corporative implică obligațiile emitentului. Bitcoin funcționează pe o rețea descentralizată. Deținătorii de MSTR dețin o parte din Strategy, mai degrabă decât monedele sale în mod direct. Saylor prezintă acțiunile ordinare ca o modalitate de a obține o expunere amplificată, cu câștiguri și pierderi potențial mai mari.

Deținătorii de STRC dețin, în schimb, acțiuni preferențiale, care au prioritate față de acțiunile ordinare în ceea ce privește dividendele și veniturile din lichidare. Deținătorii de titluri de creanță au prioritate față de investitorii STRC, ale căror plăți depind de capacitatea financiară a emitentului. Condițiile ofertei STRC a companiei prevăd dividende cumulative, ceea ce înseamnă că sumele neplătite se acumulează. Plățile necesită fonduri disponibile din punct de vedere legal și declarații din partea consiliului de administrație.

Saylor numește BTC „capital digital”, adică activul subiacent deținut de companie. În viziunea sa, MSTR reprezintă dreptul de proprietate asupra afacerii, în timp ce STRC oferă un drept la plata dividendelor. Previziunea sa conform căreia bitcoinul va servi drept capital digital global prevede o utilizare instituțională mai largă până în 2036, cu produse financiare construite în jurul criptomonedei.

Cum vizează STRC obținerea de venituri cu fluctuații de preț mai mici

Mecanismul de dividende al STRC urmărește să încurajeze tranzacționarea în jurul valorii declarate de 100 USD, prin ajustarea lunară a ratei anuale. Structura variabilă a dividendelor Strategy prevede o rată anualizată de 12% pentru luna octombrie, cu plăți în numerar de două ori pe lună. Aceasta echivalează cu 12 USD pe an pe acțiune, dacă rata rămâne neschimbată; randamentul la un anumit preț de achiziție poate varia.

Venitul depinde de finanțarea companiei, întrucât deținerea de bitcoin în sine nu generează plăți de dobânzi sau dividende. Finanțarea și rezervele de numerar stau la baza explicației lui Saylor privind finanțarea în dolari a Strategy. Dividendele provin de la Strategy, nu de la rețeaua Bitcoin. Acțiunile preferențiale nu sunt garantate cu monedele companiei, iar fluctuațiile istorice mai mici nu garantează rambursarea capitalului.

Argumentul mai amplu al lui Saylor este că investitorii pot participa la o afacere axată pe bitcoin fără ca toți să dețină același tip de investiție. Viziunea sa privind piețele de capital bazate pe bitcoin include produse concepute în jurul proprietății, expunerii amplificate sau venitului. În perioada analizată, valoarea MSTR a fost de aproximativ 2,4 ori mai mare decât cea a BTC și de peste 10 ori mai mare decât cea a STRC.