Ghidul Strategy privind Bitcoin prezintă argumentele în favoarea unui activ de rezervă la nivel mondial

Strategy poziționează bitcoinul ca activ de rezervă global

Michael Saylor, președinte executiv al Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), a promovat ghidul companiei pentru investitori în bitcoin pe X pe 12 septembrie, subliniind rolul potențial al BTC ca activ de rezervă global. Teza poziționează bitcoinul ca un activ care ar putea atrage averea deținută în prezent pe piețele tradiționale.

Cadrul de investiții în bitcoin al companiei, de 21 de pagini, revizuit pe 7 septembrie, examinează modul în care o ofertă limitată la 21 de milioane de monede, verificarea independentă și transferabilitatea globală ar putea susține cererea pe termen lung. Strategy descrie o piață potențială în care acțiunile, creditele, datoriile, instrumentele derivate și banii se dezvoltă în jurul BTC.

Saylor a declarat:

„Bitcoin este un activ de rezervă global, deschis, cu o raritate absolută. Ghidul investitorului explorează proprietățile monetare ale bitcoinului, argumentele în favoarea investiției, structura pieței, rolul în portofoliu, custodia și riscurile.”

Acest argument extinde așteptările anterioare ale lui Saylor, conform cărora bitcoin ar putea fi deținut pe scară mai largă de companii, bănci, fonduri și entități suverane. Perspectiva sa privind capitalul digital global anticipa o integrare financiară mai profundă până în 2036. Cel mai recent cadru strategic al Strategy prevede, de asemenea, că bitcoinul va concura pentru cererea de conservare a averii, în timp ce dolarul, băncile și piețele de capital tradiționale își vor păstra rolurile.

Expunerea la bitcoin ia diferite forme

Produsele financiare construite în jurul bitcoinului pot oferi investitorilor diferite combinații de venit, expunere la preț și risc corporativ. Saylor și-a prezentat anterior teza privind creditul digital la Goldman Sachs. Cadrul Strategy distinge deținerea directă de BTC de acțiunile ordinare, titlurile preferențiale, datoriile și instrumentele derivate, fiecare dintre acestea implicând drepturi și obligații distincte.

Investitorii pot alege dintre mai multe forme de expunere la bitcoin, proprietatea, veniturile, custodia și riscul variind în funcție de structură. Cadrul Strategy include acțiuni de trezorerie în bitcoin, titluri preferențiale, instrumente derivate și produse tranzacționate la bursă (ETP-uri) pe bitcoin la preț spot ca o altă modalitate de a obține expunere la bitcoin, fiecare cale având consecințe juridice și economice distincte. Investitorii achiziționează acțiuni ETP prin conturi de brokeraj, în timp ce deținătorii de custodie păstrează monedele subiacente. Strategy identifică comisioanele, diferențele de urmărire, riscurile corporative, structura capitalului și structura juridică printre riscurile asociate diferitelor căi.

Tratamentul juridic depinde, de asemenea, de activul și tranzacția implicate, o distincție relevantă pentru produsele financiare conexe. Interpretarea din 17 martie a Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) privind activele criptografice abordează modul în care un activ criptografic care nu este o valoare mobilă poate deveni obiectul unui contract de investiții. Strategy identifică separat terminologia sa privind capitalul digital ca etichete conceptuale, mai degrabă decât clasificări legale.

Raritatea menține intacte riscurile legate de cerere și custodie

Programul fix de emisiune al Bitcoin susține argumentul monetar al Strategy, dar cererea de pe piață determină în continuare cât vor plăti investitorii pentru activ. Indicatorii de piață ai companiei referitori la Bitcoin urmăresc deținerile din ETF-uri, activitatea de tranzacționare, volatilitatea și alți indicatori. Publicația utilizează instantanee de piață învechite și recunoaște în mod explicit că prețul Bitcoin poate scădea semnificativ.

Opțiunile de deținere adaugă un risc suplimentar, întrucât auto-custodia transferă responsabilitatea pentru cheile private, copiile de rezervă și recuperarea asupra deținătorului. Delegarea custodiei creează, în schimb, o dependență de securitatea, solvabilitatea și politicile de retragere ale unui furnizor. Strategy avertizează, de asemenea, că efectul de levier, comisioanele, riscurile corporative sau lichidarea forțată pot genera pierderi chiar și atunci când prețul bitcoinului crește în cele din urmă.

Compania are un interes economic direct în teza adoptării bitcoinului prin deținerile sale și titlurile de valoare legate de bitcoin. Pe 8 septembrie, Strategy a dezvăluit că deținea 845.050 de bitcoin la data de 7 septembrie.