Raport: Disputa privind randamentul monedelor stabile se apropie de o soluție, pe măsură ce Tillis și Alsobrooks pun la punct textul proiectului de lege

Puncte cheie:

• Senatorul Thom Tillis intenționează să publice în această săptămână un proiect revizuit al Legii CLARITY, urmărind adoptarea acestuia de către Comisia bancară a Senatului la sfârșitul lunii aprilie 2026.
• Cadrul propus de Tillis-Alsobrooks interzice randamentul pasiv al monedelor stabile, dar permite recompense bazate pe activitate, rezolvând astfel disputa dintre bănci și Coinbase.
• Piețele de predicție acordă Legii CLARITY o șansă de 59% de a fi adoptată în 2026, în scădere față de 82% la începutul acestui an, deoarece rămân nerezolvate prevederile privind DeFi și etica.

Tillis vizează adoptarea Legii CLARITY la sfârșitul lunii aprilie, după acordul de principiu privind randamentul monedelor stabile

Potrivit unui raport al Politico Pro, republicanul din Carolina de Nord a colaborat cu senatoarea Angela Alsobrooks (D-Md.) pentru a finaliza textul Legii privind claritatea pieței activelor digitale, un proiect de lege bipartizan care vizează un cadru de reglementare amplu pentru sectorul criptomonedelor. Disputa privind randamentul monedelor stabile a blocat proiectul de lege în Comisia bancară a Senatului încă din ianuarie 2026.

Stablecoin-urile sunt active digitale ancorate la dolar, precum USDT și USDC, utilizate pe platformele de tranzacționare, în rețelele de plăți și ca echivalent al numerarului pe piețele de criptomonede. Această piață se ridică în prezent la aproximativ 321 de miliarde de dolari.

Disputa se concentrează asupra faptului dacă platformele terțe, inclusiv bursele și furnizorii de portofele precum Coinbase, pot oferi recompense sau randamente pentru soldurile inactive de stablecoin ale utilizatorilor. Legea GENIUS, adoptată în 2025, interzice deja emitenților de monede stabile să plătească randamente în mod direct.
Grupurile bancare susțin că permiterea oricărui randament pentru monedele stabile ar atrage bani din conturile de economii tradiționale, creând o fugă a depozitelor și ceea ce ele descriu ca o perturbare structurală a sistemului financiar. Poziția lor este că platformele de criptomonede ar oferi efectiv produse de dobândă de tip bancar fără o supraveghere de reglementare echivalentă.

Firmele de criptomonede contraargumentează că restricționarea recompenselor sufocă concurența și limitează creșterea platformelor. Coinbase, unul dintre cei mai vocali critici ai proiectelor anterioare, și-a retras sprijinul pentru Legea CLARITY din cauza restricțiilor stricte privind randamentul și a insistat pentru reguli care să lase loc pentru stimulente legate de activitate.

Tillis și Alsobrooks, cu implicarea Casei Albe, au ajuns la un acord de principiu în martie 2026. Un proiect privat distribuit reprezentanților industriei la începutul lunii aprilie interzice, în general, randamentul pasiv, adică dobânda plătită pur și simplu pentru deținerea unui sold în monedă stabilă, permițând în același timp recompense bazate pe activitate legate de tranzacții, plăți sau implicarea pe platformă.

Proiectul solicită, de asemenea, SEC, CFTC și Trezoreriei să definească în comun structurile de recompense permise și să emită reguli anti-evaziune în termen de 12 luni de la promulgare. Definițiile exacte ale activităților eligibile rămân în discuție.

Tillis a declarat pentru Politico:

„Cred că textul a ieșit bine. Dacă lucrurile vor evolua așa cum sunt acum, probabil vom publica textul la sfârșitul acestei săptămâni.”

El a indicat că rămâne deschis la modificări suplimentare. Niciuna dintre părți nu este pe deplin de acord. Grupurile din domeniul criptomonedelor, inclusiv Coinbase, și-au exprimat îngrijorarea cu privire la limitele impuse soldurilor și volumelor de tranzacții în versiunile anterioare. Grupurile bancare resping acum în privat ultimul proiect, deși obiecțiile specifice nu au fost făcute publice.

Senatul s-a întors din vacanța de Paște pe 13 aprilie. Președintele Comisiei bancare a Senatului, Tim Scott (R-S.C.), vizează o sesiune de revizuire pentru sfârșitul lunii aprilie, deși nu a fost stabilită oficial nicio dată.
Alte probleme nerezolvate includ prevederile privind DeFi, regulile de etică care ar interzice funcționarilor publici să profite personal de criptomonede și potențiale adăugiri legate de dereglementarea băncilor comunitare.

Dacă proiectul de lege nu ajunge în plenul Senatului până în mai, riscă să fie amânat până după alegerile intermediare din 2026. Piețele de predicție de pe Polymarket acordă în prezent Legii CLARITY o șansă de 59% de a fi promulgată în acest an, în scădere față de peste 82% la începutul anului 2026.

Un acord privind randamentul monedelor stabile ar elimina un obstacol semnificativ în calea adoptării primei legi majore privind structura pieței criptomonedelor din SUA, un obiectiv susținut atât de industrie, cât și de Casa Albă de mai bine de un an.