Veștile proaste sunt vești bune — Retrospectiva săptămânii

În ultima săptămână, acțiunile americane s-au mișcat într-un interval destul de restrâns. Între timp, bitcoin a depășit maximul din luna mai și a atins aproximativ 86.000 de dolari, continuându-și redresarea față de minimele din vară, de aproape 58.000 de dolari. Alex Thorn a subliniat faptul că bitcoin a înregistrat prima închidere peste media mobilă de 50 de săptămâni din ultimele 45 de săptămâni. Cine mai are îndoieli, la acest moment, că piața bearish a rămas în urmă?

Benjamin Cowen a recunoscut că previziunea sa a fost greșită. Se aștepta la un minim al ciclului în octombrie și la faptul că maximul din luna mai nu va fi depășit în acest an. În loc să-și schimbe strategia, și-a asumat responsabilitatea pentru eroare.

Pe o piață în creștere, chiar și veștile proaste sunt bune. De exemplu, corecția de miercuri a dat naștere observației că pozițiile deschise au fost lichidate, eliminând efectul de levier „nesănătos” fără a afecta prea mult prețul. Fluxurile către ETF-urile de bitcoin au fost pozitive, iar Eric Balchunas s-a întrebat dacă problemele Trezoreriei SUA contribuiau la acest lucru. Veștile proaste sunt bune?

Tabloul macroeconomic este în mare parte același ca cel de săptămâna trecută. Creșterea randamentelor titlurilor de stat pe termen lung a stârnit o nouă rundă de dezbateri cu privire la cauză și la faptul dacă ratele mai mari sunt bune sau rele. Poate că este un semn de optimism, deoarece „piața se așteaptă la o creștere extraordinară, la o creștere vertiginoasă a acțiunilor, iar investitorii cer randamente mai mari din partea obligațiunilor”.

Alții au concluzionat că „nu există aproape nimic pozitiv în creșterea randamentelor”. Indicele Național al Condițiilor Financiare (NFCI) arată că condițiile financiare pe care le măsoară sunt la fel de relaxate ca în momentul în care Fed a început să majoreze ratele dobânzilor în 2022.

Cererea de IA și cheltuielile de capital nu dau, de asemenea, semne de încetinire. Așa cum s-a discutat săptămâna trecută, obligațiunile de stat concurează cu unele dintre cele mai mari companii americane, care împrumută sume semnificative pentru prima dată în peste 20 de ani. Un alt factor de confuzie este faptul că, în ciuda randamentelor mai mari, dolarul a contrazis așteptările privind slăbirea sa.

Pe de altă parte, Europa pare vulnerabilă. Ratingul de credit al Franței a fost retrogradat, iar Arthur Hayes a subliniat creșterea diferenței dintre randamentele obligațiunilor suverane franceze și germane. Domnul Hayes se așteaptă la o eventuală tipărire de bani ca răspuns. Un alt punct de interes al său în ceea ce privește SUA este valoarea indicelui MOVE de 130, care, în opinia sa, ar putea determina, de asemenea, o formă de tipărire de bani în SUA.

În domeniul criptomonedelor, eșecul avansului CLARITY a atras o acoperire mediatică critică din partea mass-media mainstream, dar activitatea SEC și CFTC a preluat rapid inițiativa. Într-o notă tangentială, Hester Peirce, una dintre cele mai eficiente și vizionare funcționare publice din guvern, a solicitat regândirea supravegherii financiare și a colectării datelor, Haseeb Qureshi susținând în mare parte argumentele sale.

Europa, în schimb, a demonstrat că organizațiile sale guvernamentale se mișcă încă mult mai lent. BCE a anunțat că va continua cu un euro digital pentru bănci, dar încă nimic pentru consumatori. Paolo Ardoino a reiterat, de asemenea, refuzul Tether de a solicita autorizarea MiCA, invocând cerința de rezervă de 60% din depozitele bancare.

Activitatea de tokenizare continuă să crească. Comparația volumului DEX pe șapte zile realizată de Token Terminal a arătat creșteri de la o săptămână la alta de 193,3 milioane de dolari pentru tokenurile de acțiuni emise de Backpack, 106,1 milioane de dolari pentru cele ale Coinbase și 38,6 milioane de dolari pentru cele ale st0x.
În această fază incipientă a cursei pentru acțiunile tokenizate, liderii se schimbă rapid. Tranzacționarea de acțiuni de tip „memecoin” pe Robinhood Chain se răcește, în timp ce atenția se îndreaptă către Solana. Până vineri, Solana depășise Robinhood în ceea ce privește volumul spot al activelor tokenizate pe DEX.

O comparație separată a plasat volumul de tranzacționare al Solana peste cel al NYSE, deși această comparație necesită o atenție specială asupra modului în care fiecare parte efectuează calculele. Argumentul lui Raoul Pal conform căruia totul va fi tokenizat sună mai real decât în orice alt ciclu anterior.

Parteneriatele substanțiale cu companii din sectorul financiar tradițional (tradfi) și web2 sunt acum la ordinea zilei. Săptămâna aceasta, Chainlink a anunțat un parteneriat cu Infosys (furnizor global de infrastructură IT în valoare de 40 de miliarde de dolari), iar atât Apple, cât și Google au publicat anunțuri pentru posturi de conducere în domeniul blockchain și al stablecoin-urilor. Giganții din sectorul financiar tradițional publică rapoarte despre criptomonede, cum ar fi lucrarea de cercetare a Blackrock privind legătura dintre IA și blockchain.

Această serie de diapozitive oferă o imagine de ansamblu interesantă asupra pieței actuale a criptomonedelor. Câteva aspecte importante:

• ETH deține cea mai mare parte din TVL-ul monedelor stabile.
• Solana ar putea fi subevaluată.
• La fel și Coinbase.

Până în prezent, anul 2026 a fost dominat de ZEC și de valul de entuziasm (HYPE).

În domeniul DeFi, Hyperliquid a depășit Solana în ceea ce privește soldurile în USDC. NEAR se bucură de o atenție considerabilă și se prezintă chiar ca „bani programabili”, o incursiune evidentă pe teritoriul Ethereum. Variational a anunțat TGE-ul VAR și airdrop-ul, care au fost în mare parte bine primite pe CT (Crypto Twitter). Narațiunea privind tokenurile generatoare de venituri atinge un nivel de consens în care, în curând, șoferii Uber îi vor îndrepta pe pasageri departe de meme-urile fără valoare și către tokenurile care generează venituri.

Un cadru mai robust este prezentat în acest articol de pe X, care separă strategiile de generare a veniturilor (HYPE și PUMP) de activele monetare (BTC și ZEC) și de „închirieri” (universul shitcoin-urilor). Primele două categorii sunt candidate pentru a fi deținute pe durata unui ciclu; „închirierile” sunt menite să fie returnate mai devreme decât mai târziu. Același autor a scris șase previziuni privind ciclul bull care merită citite.

Kalshi a fost ținta unor atacuri săptămâna aceasta. Piața de predicții cu sediul în SUA s-a confruntat cu o acuzație inițială de activitate criptografică fabricată, urmată de o analiză a volumelor repetate de tranzacții, o examinare mai amănunțită și mai multe întrebări cu privire la statisticile sale. IcoBeast a contestat acuzațiile într-o replică și, într-un mesaj ulterior, și-a cerut scuze pentru că „s-a comportat ca un nemernic”.

Polymarket s-a confruntat cu o altă problemă. The Wall Street Journal a raportat că fraudatorii au folosit carduri de debit furate pentru a finanța pariuri și au încercat să retragă fonduri în conturi pe care le controlau. Persoane familiarizate cu evenimentele au declarat că Shayne Coplan le-a spus angajaților să acorde prioritate creșterii și să se ocupe de amenzi mai târziu. Polymarket afirmă că dispune de mecanisme de control pentru activitățile suspecte și că colaborează cu autoritățile.

Pe Solana, platformele de lansare s-au angajat într-un război săptămâna aceasta. Susținătorii Pump.fun au atacat modul „token de recompensă” al Stonkfun.xyz, considerându-l o taxă extractivă exorbitantă care recompensează persoanele din interior. Există și critici mai bine gândite, care par să vizeze îmbunătățirea reală a platformei Stonkfun.xyz. Mai multe conturi au ripostat, afirmând că PUMP plătește din nou KOL-uri pentru a crea FUD (frică, incertitudine și îndoială) împotriva unui concurent.

Alții au subliniat recompensele pentru promovare oferite de Pump. Statisticile arată că KOL-urile pierd bani din tranzacțiile lor, în timp ce câștigă din recompensele pentru promovare. Indiferent ce se întâmplă între PUMP și STONK, este înțelept să ne ferim de KOL-uri, în special de cei care se ocupă de memecoins. Aceștia se laudă deschis că îi exploatează pe alți utilizatori.

Apropo de exploatare, creșterea Zcash a atras escroci obișnuiți care vând colecții de NFT pe blockchain. La aproape un deceniu după escrocheria Bitconnect, SEC vrea ca Trevon James, un KOL proeminent al Bitconnect, să restituie 3,2 milioane de dolari din câștiguri obținute în mod ilegal. El susține că BTC-ul pe care l-a primit a fost furat. Poate că s-au pierdut într-un accident nautic.

În cele din urmă, securitatea. Bitget a fost piratat, pierzând aproximativ 351 de milioane de dolari. Gracy Chen, CEO-ul Bitget, a declarat că fondul de protecție al platformei acoperă pierderea, deși platforma a suspendat temporar retragerile. Jeff Yan, fondatorul Hyperliquid, a denunțat ceea ce a descris drept practicile dubioase de market-making ale Bitget și a avertizat că Bitget ar putea fi următorul FTX. Alții au readus în discuție avertismentul lui Gracy Chen conform căruia Hyperliquid ar putea fi următorul FTX după incidentul JELLYJELLY. Zing!

Domnul Yan nu este singurul care se bucură de atacul asupra Bitget. La fel fac și susținătorii Monero, deoarece XMR tinde să crească după atacuri majore, probabil pentru că hackerii își schimbă monedele în această monedă privată. Alți susținători ai Monero au sărbătorit presupusa preferință a hackerilor pentru Monero în detrimentul Zcash. Acest lucru pare a da o imagine proastă pentru confidențialitate.

Iar un raport privind o vulnerabilitate de execuție a codului la distanță în Safari pentru iPhone a oferit un alt memento că nu trebuie să tratăm un dispozitiv de navigare de zi cu zi ca pe un seif. Folosiți un portofel hardware și fiți atenți la ce semnați.

Aveți grijă de voi.

-David Sencil