Randamentele obligațiunilor au atins cel mai ridicat nivel din ultimii 24 de ani: Schiff, Ackman și Hayes nu ajung la un acord cu privire la motivele acestui fenomen

Cifrele de pe ecran

Curba zilnică a randamentelor Trezoreriei SUA arată că obligațiunile pe 10 ani au închis la 5,18%, iar cele pe 30 de ani la 5,47% pe 24 septembrie. Ambele au atins maximele din 2026. Obligațiunea pe 10 ani nu a mai înregistrat un nivel atât de ridicat la închidere din iulie 2007, iar cea pe 30 de ani nu a mai atins un nivel atât de ridicat din februarie 2002.

Evoluția a fost rapidă, deoarece cu doar o săptămână înainte, pe 17 septembrie, randamentul obligațiunilor pe 10 ani se situa la 4,94%, ceea ce înseamnă că a urcat cu 24 de puncte de bază în cinci sesiuni. Declanșatorul a venit pe 16 septembrie, când Rezerva Federală și-a majorat intervalul țintă cu un sfert de punct, la 3,75%–4%. A fost prima majorare din iulie 2023, iar 6 dintre cei 18 membri ai comitetului de politică monetară se așteptau la cel puțin încă o majorare în acest an.

Schiff: Bucurați-vă de asta cât mai durează

Peter Schiff, susținător al aurului și sceptic de lungă durată față de bitcoin, a postat joi seara că, având în vedere că ratele dobânzilor pe 10 și 30 de ani se află la niveluri record, este din nou momentul perfect pentru a acumula aur, adăugând:

„Bucurați-vă de aceste rate scăzute cât mai puteți, deoarece nu vor dura mult. Creșterea vertiginoasă a cheltuielilor guvernamentale, a datoriei, a inflației și a de-dolarizării vor determina o creștere semnificativă a ratelor. Aveți aur?”

Ackman și Armstrong: Fed alimentează focul?

Fondatorul Pershing Square, Bill Ackman, a atacat direct Rezerva Federală și, într-o postare, a susținut că cererea de putere de calcul și energie în cursa pentru „superinteligență” s-ar putea să nu reacționeze la dobânzile mai mari. Dacă este așa, costurile dobânzilor se vor reflecta în toate prețurile, iar majorările ar putea alimenta inflația în loc să o tempereze. El a mai remarcat:

Cred că Fed-ul ar fi putut să facă o greșeală. Am dreptate sau mă înșel?

Brian Armstrong, CEO-ul Coinbase, i-a răspuns lui Ackman, calificând ratele mai mari drept o cale către „deficite guvernamentale mai mari și o tipărire mai intensă de bani (inflație)”. Rețeta lui Armstrong:

Principalul lucru care trebuie redus este tipărirea de bani care depășește creșterea economică. Iar principalul lucru care trebuie maximizat este creșterea economică.

Hayes: Urmăriți 130

Spre deosebire de cei trei menționați mai sus, Arthur Hayes, cofondatorul Bitmex, pare să urmărească un indicator cu totul diferit, și anume indicele MOVE, care urmărește volatilitatea preconizată pe piața titlurilor de stat (versiunea pieței obligațiunilor a „indicatorului de frică” al pieței bursiere). El a scris:

Indicele MOVE crește în direcția potrivită pentru a forța un fel de răspuns politic. >130 și avem undă verde pentru un fel de plan de salvare.

Indicele a închis la 104,6 pe 24 septembrie, în creștere față de 76,2 în săptămâna precedentă și la cel mai ridicat nivel din 30 martie. Ultima dată când a depășit pragul de 130 a fost în urma șocului tarifar din aprilie 2025, când a atins un maxim de aproape 139,9. Interpretarea lui Hayes este cea mai deschis optimistă dintre cele patru, adică tensiunea crește până când Trezoreria sau Fed intervin, iar lichiditatea urmează.

Până acum, prețul bitcoinului a ignorat piața obligațiunilor, tranzacționându-se în prezent peste 84.000 de dolari. În cel mai recent episod al emisiunii lui Anthony Pompliano, alături de strategul macroeconomic Darius Dale, s-a încercat explorarea acestei legături, acesta din urmă fiind întrebat direct dacă secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, blufează pe piața obligațiunilor și de ce acțiunile și bitcoinul se mențin oricum aproape de niveluri maxime.