Rezerva Federală tocmai a făcut ceva ce nu mai făcuse de 1.148 de zile: a majorat ratele dobânzilor. Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a votat cu 12-0 în favoarea majorării intervalului țintă al fondurilor federale cu un sfert de punct procentual, până la 3,75%-4%, marcând prima creștere din 26 iulie 2023. Aceasta pune capăt unei perioade de peste trei ani fără nicio majorare și readuce politica monetară pe o traiectorie de înăsprire, în condițiile în care inflația rămâne peste ținta de 2% a Fed.
După ani de menținere a ratelor la același nivel și de reduceri, Fed tocmai a majorat din nou ratele dobânzilor
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Rezerva Federală a majorat ratele cu 25 de puncte de bază după 1.148 de zile fără o majorare.
- Comitetul Federal pentru Politica Monetară (FOMC) a votat cu 12-0, pe fondul menținerii inflației peste ținta de 2% a Rezervei Federale.
- Următoarea mișcare a Rezervei Federale depinde acum de inflație, ocuparea forței de muncă și creștere economică.
Fed tocmai a întrerupt o perioadă de 1.148 de zile
Timp de mai bine de trei ani, fiecare decizie a Rezervei Federale privind rata dobânzii a mers într-una din cele două direcții: menținerea sau reducerea. Apoi, miercuri, scenariul s-a schimbat. Comitetul Federal pentru Piața Liberă (FOMC) a votat în unanimitate majorarea intervalului țintă de referință cu 25 de puncte de bază, de la 3,5%–3,75% la 3,75%–4%.
Aceasta pare o ajustare obișnuită de un sfert de punct, până când se ia în calcul calendarul. Ultima majorare a ratei dobânzii de către Fed a avut loc pe 26 iulie 2023, când factorii de decizie au ridicat intervalul la 5,25%–5,5%. Între aceste două majorări se află 1.148 de zile, un întreg ciclu de relaxare monetară și o situație a ratelor dobânzilor cu totul diferită.
De la 5,5% în jos, apoi din nou în sus
Partea ciudată este cât de mult a parcurs Fed înainte de a ajunge din nou aici. După majorarea din iulie 2023, factorii de decizie au menținut ratele la 5,25%-5,5% timp de aproximativ un an. Au urmat în cele din urmă reduceri, iar până în iulie 2026, intervalul țintă scăzuse la 3,5%–3,75%. Acum, tendința s-a inversat. Piețele anticipaseră deja că membrii FOMC se vor orienta în această direcție.
Creșterea de un sfert de punct de miercuri readuce efectiv intervalul la 3,75%–4%, un nivel pe care Fed îl atinsese anterior venind din direcția opusă, în octombrie 2025, când a redus ratele cu 25 de puncte de bază. Interesant este că aceleași cifre afișate acum pe tablă spun o poveste complet diferită despre politica monetară.
Inflația a frânat ciclul de relaxare monetară
Explicația Fed a fost destul de clară. Activitatea economică se extinde într-un ritm solid, productivitatea și investițiile de capital sunt puternice, creșterea numărului de locuri de muncă a ținut pasul cu forța de muncă, iar șomajul a înregistrat schimbări minore. Inflația, însă, rămâne ridicată.
Aceasta este problema. Obiectivul declarat al Fed privind inflația pe termen lung este de 2%, iar declarația de miercuri a precizat că banca centrală va „asigura stabilitatea prețurilor”. Votul a fost de 12-0, ceea ce înseamnă că nu a existat niciun membru care să se opună, pledând pentru o nouă menținere a ratei sau pentru o măsură de o amploare diferită.
Pentru debitori, mecanismul nu este un mister. Rata fondurilor federale nu este rata pe care consumatorii o plătesc direct pentru un credit ipotecar sau un card de credit, dar influențează condițiile de finanțare în întreaga economie. După ani de așteptare ca costurile împrumuturilor să scadă, gospodăriile, întreprinderile și piețele trebuie brusc să țină cont de faptul că Fed este dispusă să acționeze în sens invers.
Trei ani de gândire unidirecțională tocmai s-au încheiat
Creșterea din iulie 2023 a marcat punctul culminant al unei campanii de înăsprire care a ridicat rata țintă a fondurilor federale cu 525 de puncte de bază față de începutul anului 2022. Ce a urmat a devenit în cele din urmă un ciclu de relaxare, ratele scăzând considerabil de la acel vârf de 5,25%–5,5%. Miercuri s-a rupt acest tipar.
Pe de altă parte, o singură majorare nu înseamnă automat o campanie îndelungată de creștere a dobânzilor. Fed a majorat rata cu doar 25 de puncte de bază, iar următoarele sale decizii vor fi luate în contextul aceleiași tensiuni vizibile în declarația de miercuri: o activitate economică solidă, pe fondul unei inflații care încă se menține peste țintă.
După 1.148 de zile fără o majorare a ratei dobânzii, cea mai mare curiozitate nu este legată de ceea ce tocmai a făcut Fed. Ci dacă ziua de miercuri a reprezentat o corecție punctuală sau momentul în care ciclul ratei dobânzii și-a schimbat discret direcția. În urma deciziei, toți indicii majori de pe Wall Street au înregistrat creșteri, iar prețul bitcoinului a depășit pragul de 76.000 de dolari.
La momentul redactării acestui articol, BTC se tranzacționează la 76.224 de dolari pe unitate.
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
