Terawulf și IREN pariază pe IA, pe fondul scăderii veniturilor BTC

Pierderile operaționale se adâncesc pe fondul creșterii costurilor

În al treilea trimestru al anului 2026, furnizorul american de infrastructură digitală Terawulf a generat venituri totale de 76,2 milioane de dolari, o creștere semnificativă față de aceeași perioadă a anului trecut (YoY), determinată în principal de segmentul de închiriere a centrelor de date pentru calcul de înaltă performanță (HPC). Veniturile din HPC au crescut brusc la 63 de milioane de dolari, reprezentând aproximativ 83% din cifra de afaceri.

În schimb, veniturile din mineritul de bitcoin și din activele digitale tradiționale au continuat să scadă ca procent din vânzările totale, consolidând orientarea agresivă a Terawulf către găzduirea infrastructurii de inteligență artificială (AI).

În ciuda creșterii veniturilor, Terawulf s-a confruntat cu o presiune tot mai mare asupra profitabilității operaționale în cursul trimestrului. Conform rezultatelor financiare publicate pe 6 noiembrie, pierderea operațională a companiei s-a adâncit la 88,2 milioane de dolari, de la 24,7 milioane de dolari în trimestrul corespunzător din 2025.

Creșterea pierderii a fost determinată în mare parte de o creștere bruscă a cheltuielilor de vânzare, generale și administrative, pe măsură ce Terawulf și-a extins operațiunile corporative, a angajat personal tehnic și electric suplimentar și și-a dezvoltat portofoliul de proiecte de dezvoltare de ordinul multigigawaților. Cheltuielile cu dobânzile au crescut, de asemenea, semnificativ de la un an la altul, reflectând o povară mai mare a datoriilor și a obligațiunilor convertibile utilizate pentru a-și finanța expansiunea cu intensitate mare de capital. Costurile și cheltuielile totale s-au dublat cu mult, ajungând la 164,5 milioane de dolari, față de 75,3 milioane de dolari în al treilea trimestru al anului 2025.

Terawulf își extinde amprenta infrastructurii de IA

Pierderile operaționale tot mai mari și costurile în creștere ale Terawulf reflectă extinderea amplă a infrastructurii sale în mai multe campusuri majore de centre de date. Facilitatea sa Lake Mariner avea o capacitate IT operațională de 102 megawați (MW) la 30 septembrie, iar alți 336 MW se află în construcție, la un cost estimat între 8 și 10 milioane de dolari pe MW.

La campusul Justified, compania a încheiat un contract de închiriere pe 20 de ani cu Anthropic, reprezentând venituri contractate de aproximativ 19 miliarde de dolari, susținute de o garanție de credit din partea Google pentru finanțarea proiectului. Între timp, Terawulf și-a extins campusul Muskie din Kentucky la 1 gigawatt (GW) de capacitate energetică contractată, consolidându-și planurile de dezvoltare pe termen lung.

Pentru a-și susține expansiunea cu intensitate mare de capital și a gestiona costurile în creștere, Terawulf a încheiat al treilea trimestru cu aproximativ 2,4 miliarde de dolari în numerar, echivalente de numerar și numerar restricționat. De asemenea, compania a finalizat vânzarea participației sale de 50,1% în cadrul asocierii în participațiune Abernathy, primind 250 de milioane de dolari în numerar ca plată inițială, urmând să primească și plăți suplimentare. De asemenea, a majorat angajamentele asumate în cadrul acordului său de credit revolving la 400 de milioane de dolari.

Orientarea IREN către IA evidențiază o schimbare la nivel de industrie

Tranziția Terawulf reflectă o schimbare mai amplă în rândul companiilor miniere de bitcoin cotate la bursă, care încearcă să profite de cererea în creștere pentru infrastructura de calcul dedicată IA. IREN, o altă companie minieră de bitcoin cotată la Nasdaq, care se reorientează către serviciile cloud de IA, a raportat o scădere bruscă a veniturilor din minerit pentru trimestrul încheiat la 30 septembrie.

Conform raportului trimestrial depus la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC), IREN a generat venituri din mineritul de bitcoin în valoare de 28 de milioane de dolari, în scădere cu 58% față de cele 67 de milioane de dolari din trimestrul anterior și cu 88% față de cele 233 de milioane de dolari înregistrate cu un an în urmă. Producția de bitcoin a scăzut la 402 BTC de la 2.039 BTC cu un an în urmă, în timp ce rata medie de hash operațională a scăzut la 8,8 exahash pe secundă (EH/s) de la 45,3 EH/s.

La sfârșitul lunii septembrie, IREN nu deținea bitcoin în bilanț, ceea ce reflectă practica sa de a vinde zilnic bitcoin-ul minat. Compania preconizează că va finaliza în mare parte tranziția de la mineritul de bitcoin la operațiunile de cloud AI până la 31 decembrie 2026, activitatea de minerit urmând să continue doar la un nivel minim până în 2027.

Această schimbare a transformat deja structura veniturilor IREN. Veniturile trimestriale ale companiei au crescut cu 66% față de trimestrul anterior, ajungând la 228 de milioane de dolari, impulsionate de venituri din serviciile de cloud AI de aproximativ 200 de milioane de dolari, în creștere cu 182% față de trimestrul anterior. De asemenea, compania și-a redus pierderea netă de la 684 de milioane de dolari la 263 de milioane de dolari, în timp ce profitul ajustat înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare a crescut de la 19 milioane de dolari la 66 de milioane de dolari.

IREN a raportat active totale de 20,6 miliarde de dolari, inclusiv 6 miliarde de dolari în active legate de centrele de date, susținute de acorduri cu clienți precum Nvidia, Microsoft și alți 13 clienți.

Cu toate acestea, această tranziție nu a protejat companiile miniere de volatilitatea generală a pieței. Acțiunile IREN au scăzut cu 17% pe 5 noiembrie, închizându-se la 18,03 dolari, pe fondul unei vânzări masive a acțiunilor din sectorul IA și al tehnologiei. În ciuda scăderii, analiștii rămân optimiști și mențin un preț țintă de 55 de dolari.