Uma estratégia vencedora: comprar na alta, vender na baixa – Resumo da semana

Até o início da manhã desta sexta-feira, o Bitcoin se manteve estável nesta semana, oscilando em uma faixa entre US$ 61.500 e US$ 64.000. O mesmo vale para as ações. Tanto o Bitcoin quanto as ações reagiram negativamente ao agravamento do conflito entre os EUA e o Irã e à alta do petróleo, mas se recuperaram na quinta-feira.

A notícia macroeconômica da semana vem do Oriente. O enfraquecimento do iene levou as falências no Japão a níveis recordes, e a taxa de rendimento dos títulos de 10 anos do Japão saltou para 2,83%, a maior em quase 30 anos. Roberto Rios acredita que o Japão é o eixo central do mercado global de títulos e que, quando retirar sua oferta de liquidez de todos os mercados de dívida soberana para salvar sua moeda, o mundo tremerá. Uma conta que alega ser de alguém com acesso a informações privilegiadas do Banco do Japão pediu desculpas antecipadamente ao mundo ocidental pelas medidas que o Banco do Japão está preparando.

Enquanto isso, o dólar continua confundindo aqueles que já o deram como morto. Robin Brooks mostrou que nunca houve uma tendência de “venda dos ativos americanos”: os investidores estrangeiros nunca compraram tantos ativos dos EUA quanto estão comprando agora. Brad Setser chama isso de “era do dólar do lucro”, na qual os estrangeiros se lançam sobre as ações dos EUA em busca de retornos, e não de segurança, com a participação do dólar nos índices globais de ações agora superando sua participação nas reservas cambiais oficiais. Tudo isso está acontecendo enquanto o secretário do Tesouro, Scott Bessent, deixa claro que os Estados Unidos estão mudando as regras do comércio a seu favor, e que os dias em que eram manipulados chegaram ao fim. Isso ficou claro desde o início do segundo mandato de Donald Trump, mas, de alguma forma, precisa ser reiterado repetidamente.

O homólogo de Bessent, o presidente do Fed, Kevin Warsh, anunciou os novos líderes de sua força-tarefa. Até o momento, o anúncio foi recebido com aprovação, mesmo por aqueles que costumam criticar o Federal Reserve.

No mundo dos ativos digitais, a Strategy se recusou a ceder o protagonismo, desta vez vendendo 3.588 BTC por US$ 216 milhões para financiar ainda mais os dividendos preferenciais. O usuário Light, do OG X, estava certo quando disse na semana passada que a Strategy estava vendendo. Trata-se da maior alienação de bitcoins da história da Strategy, e foi executada a um preço médio em torno de US$ 60.000, contra um custo de aquisição superior a US$ 75.000. Comprar na alta, vender na baixa.

Isso não é exatamente uma piada. Michael Kao acredita que o Sr. Saylor introduziu um elemento permanente de “gama negativa” no ecossistema, que força um comportamento de comprar na alta/vender na baixa em grande escala: emitir títulos e comprar BTC quando o clima está eufórico, vender BTC para honrar os títulos quando a situação fica feia. Alguns no mundo das criptomoedas ecoaram o ceticismo quanto à capacidade de longo prazo da Strategy de prosperar, como Tarun Chitra em um episódio recente do podcast Chopping Block, no qual ele chamou o STRC da Strategy de “Luna para executivos”.

Em outras notícias relacionadas ao Bitcoin: o BTC atingiu a média móvel de 200 semanas, que, segundo PlanB, historicamente tem sido a melhor zona para compras de longo prazo. Sua dose semanal de otimismo. A Tether está trazendo o USDT de volta à rede Bitcoin de forma nativa por meio do protocolo RGB; Eric Trump comemorou o fato de a American Bitcoin ter ultrapassado a marca de 8.000 BTC, enquanto minava com uma margem de lucro de 52% no primeiro trimestre. A Bloomberg relata que a Strategic Bitcoin Reserve está enfrentando obstáculos, já que dois departamentos do governo disputam quem terá o direito de administrá-la.

No que diz respeito à privacidade, o novo pool Ironwood da Zcash está passando por verificação formal para descartar bugs de falsificação indetectáveis. Mert, que se autodenomina um fã ferrenho, acha isso colossal. Isso torna matematicamente impossível a existência de bugs de falsificação indetectáveis na Zcash daqui para frente, resolvendo o maior dilema do dinheiro privado. Matematicamente impossível, isto é, se a verificação formal for configurada corretamente.

No mundo das memecoins, a ANSEM continua a cativar. A capitalização de mercado da ANSEM ultrapassou a do $TRUMP, um fato alardeado (trocadilho intencional) pelos apoiadores da ANSEM, mas que não é particularmente surpreendente, considerando que, com o tempo, 99,99% das memecoins tendem a zerar. Independentemente disso, a ANSEM chama a atenção agora. Afroman está pedindo à ANSEM que lhe envie algumas moedas em troca de uma música e um videoclipe. DonAlt, por sua vez, fez a seguinte observação ousada: se ele fosse um malfeitor, mandaria alguém lançar uma moeda para ele, assumiria o controle para “salvar a comunidade” e, em seguida, distribuiria uma parte do estoque para amigos e influenciadores, para que eles ficassem calados quando tudo fosse por água abaixo.

A desconfiança em relação aos KOLs é compreensível. São pouquíssimos aqueles que permanecem com saldo positivo ao longo do tempo. Nesta semana, um KOL do mundo das criptomoedas admitiu ter cometido um crime durante uma transmissão ao vivo para chamar atenção. Realmente parece que não se fazem mais pessoas como antigamente.

O debate sobre o token e o capital social da Venice continuou inabalável durante todo o fim de semana passado, graças a Haseeb Qureshi, que liderou o negócio na Dragonfly, ao divulgar um vídeo explicando por que investiram e o que ele acha que o VVV realmente é. A Venice também tem agora um concorrente de verdade chamado Wisp, que foi desenvolvido pela equipe do Lido para resolver seu próprio problema interno de privacidade.

A comunidade de criptomoedas do Venice se acalmou esta semana, algo que provavelmente deixa a empresa satisfeita e lhes dará um pouco de folga para pensar em seus próximos passos no que se refere ao VVV. Enquanto isso, o Grass, um projeto DePin que recompensa usuários por compartilharem largura de banda de internet ociosa, irritou sua comunidade. O Grass, que, assim como a Venice, até agora havia cultivado basicamente boa vontade com sua comunidade, anunciou a Fase 2 de suas recompensas com uma mudança dos tokens nativos para o USDC e pagamentos irrisórios. Eles podem estar prestes a perder grande parte da largura de banda da comunidade. É realmente difícil tomar as decisões certas.

Uma empresa que vem consistentemente tomando as decisões certas é a Robinhood. A Robinhood Chain teve um início avassalador. Hayden Adams comemorou que a cadeia registrou um volume de US$ 500 milhões em 24 horas na Uniswap, 10 vezes mais do que no dia anterior e mais do que qualquer outra cadeia, exceto a mainnet da Ethereum. Os números da primeira semana são incríveis. Um ponto a ser observado é que a maior parte do volume da DEX vem de memes, algo comum quando uma nova cadeia é lançada, pois os especuladores veem oportunidades em cadeias recém-criadas que ainda não possuem memecoins. Portanto, resta saber se o volume de negociação será sustentável ao longo do tempo.

Vlad Tenev acredita que o futuro das criptomoedas está nos ativos do mundo real, o que significa que ele provavelmente também vê esse futuro para a Robinhood Chains, mas ele também gosta dos memes. Como mencionado na semana passada, as corretoras (e as cadeias) adoram memecoins devido ao volume de negociação. Falando em ativos do mundo real (RWAs), o TVL da Tron subiu US$ 1,95 bilhão desde 1º de julho, uma clara tendência de alta que o Sr. Tenev deve esperar que sua blockchain iguale ou supere.

Com base no sucesso inicial da Robinhood Chain, Travis Kling levantou uma excelente questão: não é óbvio agora que empresas reais, que fazem coisas reais, não têm interesse nas cadeias públicas existentes? Mike Dudas apresentou algumas evidências que corroboram essa tese: a Sui processa 6 milhões de TPS e gera US$ 1.000 em receita diária, uma cadeia fantasma de alto desempenho negociada a um FDV de US$ 7,2 bilhões.

Conforme apontado por Graham Stone no episódio desta semana do Token Narratives, a cadeia Robinhood é um sinal positivo para o Ethereum, já que demonstra como é fácil lançar uma L2 do Ethereum que você controla, mas ainda não explica por que o ativo ETH deveria valorizar-se. De fato, o ETH está sendo superado pelo café. A TXMC fez uma pergunta que ninguém quer considerar: e se o ETH/BTC simplesmente fizesse o que o LTC/BTC fez?

O CEO da Blockworks, Jason Yanowitz, acredita que podemos estar vivendo o momento da bolha da internet pós-2000 das criptomoedas, citando o ensaio clássico de Fred Wilson sobre como são os mercados em baixa. O público de varejo se foi, os investidores se foram e até mesmo os desenvolvedores estão se afastando do que consideram um setor falido. Vale lembrar que esse também foi o momento em que a internet, como a conhecemos hoje, foi construída.

Talvez seja por isso que o capital institucional inteligente continua entrando no mercado de criptomoedas, e não saindo. A Vanguard, gestora de ativos com mais de US$ 10 trilhões e o último grande reduto do setor financeiro tradicional (tradfi) em relação às criptomoedas, publicou uma vaga para seu primeiro Chefe de Ativos Digitais — uma notícia institucional incrivelmente otimista! Bem, quase. A Vanguard entrou em contato com Eric Balchunas para esclarecer que não “se rendeu” nem foi “convencida”; eles só querem garantir que estão utilizando a tecnologia. Claro, Vanguard. É assim que tudo começa. Alguém precisa criar uma aposta no Polymarket sobre se a Vanguard anunciará ofertas diretas de criptomoedas nos próximos seis meses!

-David Sencil