Este editorial é da edição desta semana do boletim informativo “Week in Review”, enviado aos assinantes na sexta-feira. Assine o boletim para receber este editorial semanal assim que for publicado. O boletim também inclui as principais notícias da semana, com um comentário sobre cada uma delas.
Nesta semana, o Bitcoin se aproximou do patamar de US$ 60.000 em mais uma semana de perdas, enquanto quase todas as altcoins sofreram novas quedas.
Os principais índices de ações abriram em baixa no início da semana, mas já haviam recuperado quase todas as perdas até a manhã desta sexta-feira. O ouro e a prata registraram velas semanais no vermelho, e o petróleo está sofrendo forte queda, sendo negociado atualmente a US$ 76.
Os Estados Unidos da América mostraram sua força esta semana. A Copa do Mundo, realizada em grande parte nos EUA, está deixando os europeus de queixo caído. A Casa Branca organizou uma luta do UFC no Jardim Sul, com um conteúdo exageradamente “americano”.
O maior risco geopolítico e macroeconômico foi eliminado com o anúncio e a subsequente assinatura do Memorando de Entendimento (MoU) entre os EUA e o Irã em Versalhes. Após assiná-lo, o presidente Trump declarou: “petróleo em baixa, ações em alta”. No dia anterior, ao chegar a uma sessão da cúpula do G7 na França, o presidente Trump fez uma pausa longa o suficiente para afirmar: “Eu sou o chefe”.
A Anthropic, uma empresa americana que já havia se irritado com o controle do governo dos EUA anteriormente, foi colocada na linha. Os mercados de capitais dos EUA mostraram sua força para o resto do mundo com o sucesso da oferta pública inicial (IPO) da SpaceX, a maior IPO da história.
O dólar americano continuou a se valorizar, mantendo-se acima de 100. Enquanto isso, o Banco do Japão elevou as taxas de juros ao nível mais alto desde 1995, em meio a uma inflação persistente. No momento em que este artigo é escrito, nesta manhã de sexta-feira, a cotação dólar-iene está precariamente em 161.
Por fim, o novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, em sua primeira reunião do FOMC, sinalizou o fim da orientação prospectiva. Muitos analistas e comentaristas, como Felix, do excelente podcast “Forward Guidance” (rs), acham que isso é algo positivo.
Enquanto tudo isso acontece, há um consenso crescente entre os poucos corajosos que ainda permanecem no mercado de criptomoedas de que este é o momento de comprar ativos de qualidade.
Geoff Kendrick, do Standard Chartered, declarou o fim do “inverno das criptomoedas”, mantendo suas metas de fim de ano de US$ 100 mil para o BTC e US$ 4 mil para a ETH, e sugerindo que a queda em direção a US$ 59 mil provavelmente marcou o fundo do poço. Brian Armstrong, da Coinbase, afirmou que o fundo do poço já passou, lembrando a todos que “nunca é tão bom ou ruim quanto parece”.
Os analistas técnicos concordaram. DonAlt vê essa área como um bom ponto de entrada depois que o BTC retestou os US$ 60 mil e se recuperou, apesar do ruído nos gráficos de curto prazo. A Glassnode descreveu um mercado em recuperação, apontando para a melhora na liquidez, ofertas passivas mais fortes e detentores de ETFs pacientes como evidências de que um piso está se formando. A CryptoParadyme avaliou que estamos tão próximos do fundo que mais uma vela de forte queda deve encerrar o processo.
A análise mais baseada em dados veio de Sykodelic, que observou que esta foi a vez em que o Bitcoin entrou mais rapidamente em sobrevenda em intervalos de tempo mais longos. Uma refutação a todos que estão prevendo um fundo ritualístico em outubro apenas porque o ciclo de quatro anos assim o indica. Ansem concordou que o sentimento está “por baixo”, com investidores inteligentes migrando para ações e um silêncio quase total em torno do valor fundamental das criptomoedas — exatamente o tipo de fase, ele suspeita, da qual vamos nos lembrar com carinho. Jason Yanowitz foi além, sugerindo que o mercado de criptomoedas está prestes a ficar muito empolgante, com vários momentos de grande visibilidade previstos para daqui a três a seis meses.
Conforme mencionado neste boletim informativo e no Token Narratives nos últimos dois meses, há setores muito promissores no mercado de criptomoedas. A Hyperliquid é o destaque óbvio. Enquanto o Bitcoin e quase todos os ativos criptográficos apresentam tendência de queda, o HYPE da Hyperliquid atingiu uma nova máxima histórica, subindo 11,6%.
A já mencionada disputa da Anthropic com o governo dos EUA é um benefício para a narrativa da IA descentralizada. O TAO subiu cerca de 25% e o VVV da Venice saltou 15% com a notícia. As empresas também estão percebendo o quanto é importante ter propriedade exclusiva sobre seus dados. Há também preocupações crescentes por parte de muitas empresas de que, ao alimentarem modelos de ponta com seus códigos e dados, estejam plantando as sementes de seu próprio fim.
Algod, conhecido otimista do TAO, não gosta da Venice, chamando a VVV de uma plataforma de distribuição totalmente dependente do marketing de Erik Voorhees. Em uma crítica adicional, ele argumentou que as alegações de privacidade da empresa são frágeis (ela se baseia na Near) e que seus modelos são, na prática, treinados por terceiros. Ele está pensando em vender a descoberto.
A DeFi ainda precisa superar o “apocalipse de explorações de IA” de curto prazo, mas alguns acreditam que a recuperação será rápida, pois, uma vez que a IA corrija as vulnerabilidades, elas deixarão de existir! Além disso, há alguns produtos DeFi realmente interessantes chegando ao mercado. Avichal, da Electric Capital, mal conseguiu conter o entusiasmo, declarando que a DeFi confidencial é real e “funciona”. Stepan Simkin, da Squads, desmontou um mito persistente, argumentando que os pagamentos com stablecoins não precisam ser irreversíveis. Os contratos inteligentes podem codificar garantias, estornos, resolução de disputas e recuperação, seja o que for que o negócio realmente precise. Esse tipo de amadurecimento parece inevitável.
As instituições estão percebendo isso. O Standard Chartered iniciou a cobertura da Uniswap com uma meta de US$ 100 até 2030, com base na tese de que os ativos tokenizados na DeFi crescerão 37 vezes nesta década e que a UNI se tornará uma infraestrutura central de negociação. A estrutura proposta pelo CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, para determinar quais altcoins realmente sobreviverão: empresas globais de internet com camadas de mercado tokenizadas, serviços de DeFi com receita real e projetos alinhados a tendências financeiras mais amplas. Falando em valorização, a liderança da Solana tomou medidas para permitir que os stakers de SOL votassem na redução da inflação por meio da SIMD-550.
Isso não quer dizer que não tenha havido muitas notícias pessimistas nesta semana. Por exemplo, o JPMorgan publicou uma análise pessimista sobre os mineradores de Bitcoin, observando que o Bitcoin tem sido negociado abaixo de seu custo de produção de cerca de US$ 78.000 por cinco meses consecutivos, deixando aproximadamente 20% deles no vermelho. É claro que a maior notícia negativa em que todos se concentraram nesta semana foi a estratégia de Michael Saylor e o STRC, que continua desvinculado.
Matt Cole chamou esse dia de o mais difícil da história da Digital Credit, já que o STRC chegou a ser negociado a US$ 82,50 antes de se recuperar acentuadamente. Com o STRC em queda de 15% em duas semanas, ressurgiu este vídeo de um ano atrás em que o Sr. Saylor admite ter projetado o STRC com o ChatGPT.
Um influenciador do CT (Crypto Twitter) traçou um cenário completo: “STRC implode, MSTR segue o mesmo caminho, Saylor sai, isso marca o fundo do poço”, enquanto outro lançou a teoria de que CZ está de olho nos níveis de liquidação de Saylor, ainda fazendo lances por moedas na faixa de US$ 50 mil. Jeff Dorman acredita que a Strategy ainda está em apuros e que a melhor coisa a fazer é levantar cerca de US$ 4 bilhões para acalmar os mercados, adiando a questão dos dividendos por mais alguns anos.
Na madrugada desta sexta-feira, o Sr. Saylor tentou acalmar os mercados com uma postagem que muitos consideraram semelhante em tom ao infame comentário “Steady Lads” de Do Kwon.
A outra grande notícia pessimista desta semana girou em torno do Cardano, o veterano da camada 1 (L1) que está em apuros. Há algumas semanas, a comunidade Cardano rejeitou uma proposta de gastar US$ 2 milhões no principal evento, o Cardano Summit 2026. Em seguida, Charles Hoskinson, líder de fato da Cardano, alertou que haveria uma onda de falhas no ecossistema. Ele então postou: “Vou dar um tempo. Até mais.”
Nesta semana, Hoskinson anunciou que está migrando a comunidade do X para o Discord a fim de escapar do “drama, das mentiras, da raiva sem fim e das pessoas amarguradas”. Um desenvolvedor revelou ter se dedicado totalmente ao Cardano por cinco anos. Outro fez um elogio fúnebre contundente: a tecnologia é “uma merda e não vai a lugar nenhum”, e o que o ecossistema já teve de mais valioso foram as pessoas, às quais ele exortou a se encontrarem e seguirem em frente.
Aqueles que estão pessimistas em relação à Europa tiveram mais confirmação esta semana. A Binance está prestes a perder a permissão para atender clientes da UE, já que seu pedido de licença MiCA na Grécia parece provavelmente ser rejeitado. O USDT também está sofrendo com a MiCA. Ele está sendo retirado das plataformas de negociação regulamentadas da UE sob a MiCA porque a Tether não obteve a autorização necessária. Suponho que a UE tenha ajudado os Estados Unidos a ficarem bem na foto esta semana.
-David Sencil
