Os investidores poderiam ter acesso a uma gama mais ampla de estratégias de criptomoedas, de acordo com uma proposta da SEC. O plano atualizaria os requisitos de custódia já em vigor para consultores de investimento e fundos regulamentados, nos termos das leis federais de valores mobiliários.
A SEC propõe permitir que consultores e fundos realizem a custódia própria de ativos criptográficos
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Pontos principais
- A autocustódia exigiria um custodiante autorizado que não estivesse disponível.
- Empresas fiduciárias estaduais poderiam manter criptomoedas de clientes, sujeitas a medidas de proteção.
- Um período de 60 dias para comentários se seguiria à publicação no Federal Register.
Consultores e fundos poderiam manter criptomoedas diretamente
Os consultores poderiam manter as criptomoedas dos investidores diretamente quando um custodiante autorizado não estiver disponível, de acordo com as mudanças na custódia propostas em 1º de outubro. A Comissão de Valores Mobiliários (SEC), órgão regulador do mercado de valores dos EUA, propôs uma estrutura de custódia de criptomoedas sob medida, abrangendo consultores de investimento registrados e fundos regulamentados. Esta última categoria inclui empresas de investimento registradas, como fundos mútuos, e empresas de desenvolvimento de negócios, que investem em pequenas e médias empresas.
Na prática, o arranjo envolve que os consultores mantenham o controle sobre as chaves privadas — as credenciais digitais que autorizam as transferências — em nome dos clientes. Os fundos regulamentados manteriam suas participações por meio de seus consultores, sujeitos a requisitos de conformidade e à supervisão do conselho administrativo.
O presidente da SEC, Paul S. Atkins, relacionou a proposta às regras de custódia que antecedem a internet, argumentando que os serviços de custódia podem demorar meses para acompanhar novos ativos. Ele afirmou:
“Desde o advento do Bitcoin em 2008, o mercado de criptoativos passou de uma curiosidade de nicho para uma classe de ativos de vários trilhões de dólares, na qual os investidores buscam ativamente exposição. Infelizmente, nossas regras e regulamentações não acompanharam esse ritmo.”
Autocustódia e empresas fiduciárias enfrentam medidas de segurança
A elegibilidade para custódia direta exigiria reavaliação trimestral, enquanto os sistemas de segurança passariam por revisões pelo menos uma vez por ano. As transferências precisariam da autorização de pelo menos duas pessoas, e os ativos de cada cliente ocupariam endereços separados na blockchain. Os investidores receberiam extratos trimestrais e assinariam contratos tratando os tokens como ativos financeiros de acordo com a legislação estadual aplicável.
As empresas fiduciárias estaduais, instituições autorizadas pelos órgãos reguladores bancários estaduais, poderiam oferecer custódia terceirizada, sujeita a verificações iniciais e anuais de suas autorizações e políticas de segurança. Consultores ou fundos também analisariam demonstrações financeiras auditadas e relatórios de controle interno, enquanto os ativos dos clientes permaneceriam separados dos ativos próprios do custodiante.
A supervisão estadual já aborda a separação de ativos, inclusive de acordo com as orientações do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York emitidas em 30 de setembro de 2025, que enfatizam a contabilidade separada e a segregação dos ativos criptográficos dos clientes. Essas salvaguardas se aplicam a empresas de moeda virtual licenciadas e a empresas fiduciárias de finalidade limitada de Nova York que atuam na custódia de criptomoedas.
O tratamento federal dessas instituições também gerou divergências entre os comissários da SEC quanto às proteções à custódia de criptomoedas. Em setembro de 2025, a equipe ofereceu garantias condicionais contra a recomendação de medidas coercitivas. A comissária Hester M. Peirce apoiou a flexibilidade, enquanto a comissária Caroline A. Crenshaw criticou sua base jurídica e as salvaguardas aos investidores.
SEC propõe mudanças na auditoria e na manutenção de registros
As alterações propostas também vão além da custódia de criptomoedas, abrangendo auditorias de demonstrações financeiras para consultores de investimento registrados e serviços de custódia de corretoras para fundos regulamentados. Corretoras são empresas que compram e vendem títulos para clientes ou por conta própria. As mudanças se enquadram na Lei dos Consultores de Investimento de 1940 e na Lei das Sociedades de Investimento de 1940.
Um consultor que assumisse a custódia direta deveria obter um relatório de controle interno elaborado por um contador independente no prazo de seis meses e, a partir daí, anualmente. O pacote também atualizaria a manutenção de registros e as divulgações, incluindo o uso condicional de registros em blockchain e relatórios sobre cotas de fundos tokenizadas, que representam a propriedade do fundo por meio da tecnologia blockchain.
As emendas entraram para análise da Casa Branca antes da proposta de outubro, em agosto, quando o Escritório de Informação e Assuntos Regulatórios avaliou a minuta. Esse escritório opera dentro do Escritório de Gestão e Orçamento da Casa Branca.
Posteriormente, Atkins expôs sua solicitação de regras que permitam a autocustódia condicional por consultores durante seu discurso de 14 de setembro na Cúpula do Solana Policy Institute. Ele também buscou permitir que empresas fiduciárias estaduais protejam os ativos de consultoria e dos fundos.
O prazo para comentários públicos permanecerá aberto por 60 dias após a publicação da proposta da SEC no Federal Register, a publicação oficial do governo para regras e avisos federais.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
