O presidente da SEC, Paul Atkins, promete regras para a cadeia de blocos, apesar do fracasso da Lei CLAIRTY

O que Atkins realmente disse?

Atkins participou do programa “Squawk Box”, da CNBC, em uma entrevista abrangente realizada em 29 de setembro, que abordou o mercado de ofertas públicas iniciais (IPO) e a negociação de títulos tokenizados. No entanto, a conversa se desviou para o mundo das criptomoedas, com uma frase que chamou a atenção de todos:

O Congresso falhou, então a SEC dará ela mesma as respostas sobre a captação de capital na cadeia de blocos.

E, embora essa posição não seja nova, ela tem se tornado mais enfática do que nunca nas últimas semanas. Para explicar melhor, no dia seguinte à votação no Senado, Atkins postou a seguinte mensagem no X, onde não mediu palavras, afirmando de forma inequívoca:

Com ou sem legislação, agiremos de forma decisiva dentro da autoridade estatutária da SEC para oferecer segurança aos investidores americanos e aos empreendedores que estão moldando nosso futuro tecnológico.

Ele não especificou que forma assumirão as orientações sobre captação de recursos na cadeia de blocos — se será uma isenção, um caminho de registro ou orientações emitidas pela equipe técnica.

Por que o Congresso está fora de cena?

A votação de encerramento do Senado sobre a Lei CLARITY fracassou por 49 a 50 em 15 de setembro, faltando 11 votos dos 60 necessários. O impasse que levou ao fracasso não foi a divisão da supervisão entre a SEC e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). Foi a redação do texto sobre ética em relação às participações em criptomoedas dos funcionários, com os democratas argumentando que ela não abrangia o presidente e sua família.

O senador Thom Tillis apresentou uma moção para reconsideração, de modo que o projeto de lei não está procedimentalmente arquivado. Mas a próxima sessão do Senado vai de 5 de outubro a 6 de novembro, bem no meio da campanha para as eleições de meio de mandato, e os mercados de previsão estimam a aprovação em 2026 com probabilidade de um dígito. Para os desenvolvedores que precisam de respostas ainda este ano, a SEC é agora a única porta aberta.

O que a SEC já fez?

Em 17 de setembro, a agência abriu caminho para ações tokenizadas, aproximando os mercados de uma negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana. Em 25 de setembro, a Divisão de Finanças Corporativas divulgou nove perguntas frequentes sobre como as promessas de um emissor de tokens afetam o tratamento dos títulos.

A equipe afirmou que descrever os usos atuais da rede ou planos futuros genéricos não seria, por si só, um sinal de esforços gerenciais essenciais, e que recompras em uma rede funcional não seriam consideradas uma promessa de lucro. Prometer rendimento em um sistema ainda em desenvolvimento, no entanto, poderia ser. Esse é o esboço geral do regulamento de captação de recursos na cadeia de blocos que Atkins agora promete concluir.

Quem resta para redigir o regulamento?

A comissária Hester Peirce, conhecida no setor como “Crypto Mom”, renuncia a partir de 2 de outubro, deixando apenas dois comissários em exercício, Atkins e Mark Uyeda, com ambas as vagas democratas em aberto.

Peirce está se despedindo com a mesma mensagem e, em declarações feitas em 29 de setembro, ela afirmou que os desenvolvedores de criptomoedas precisam de melhores proteções, que a privacidade financeira deve permanecer intacta e que os reguladores devem continuar agindo com a autoridade que já possuem, mesmo sem a Lei CLARITY. Uma semana antes, ela instou a agência a utilizar provas de conhecimento zero para aprimorar as verificações de “conheça seu cliente” (KYC).

Há, no entanto, um porém em tudo isso, já que as regras da agência avançam mais rapidamente do que as leis, mas também são mais fáceis de ser revogadas. Na verdade, um futuro presidente da SEC poderia reescrever as diretrizes que a atual comissão de dois membros estabelecer, o que é exatamente o problema de durabilidade que a Lei CLARITY se propunha a resolver.