Presidente da SEC promove a autocustódia de criptomoedas em novo marco regulatório

Atkins quer que consultores façam a autocustódia de ativos criptográficos

Os consultores de investimento poderiam ter um caminho mais claro para manter ativos criptográficos diretamente para os clientes, de acordo com uma proposta regulatória que está sendo desenvolvida pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC). O presidente Paul Atkins divulgou a iniciativa em 14 de setembro, durante um discurso na Cúpula do Solana Policy Institute, colocando a custódia ao lado de dois outros componentes importantes da estrutura regulatória emergente da agência para criptomoedas.

Atkins disse que solicitou à equipe da SEC que elaborasse uma proposta para abordar se os consultores podem custodiar diretamente ativos criptográficos, incluindo ativos mantidos para fundos regulamentados, e se empresas fiduciárias estaduais podem atuar como custodiantes. “Quanto à autocustódia, sim, porque, para muitos ativos, simplesmente ainda não existe um custodiante terceirizado qualificado”, disse o presidente da SEC. A iniciativa segue uma reformulação das regras de custódia de criptomoedas da SEC que entrou para análise na Casa Branca em agosto.

A proposta poderia resolver uma questão regulatória de longa data sobre quais instituições podem manter ativos digitais para consultores registrados e fundos de investimento. Nesse contexto, a autocustódia refere-se a um consultor que mantém diretamente a custódia, em vez de exigir que todos os ativos sejam depositados com um custodiante externo qualificado. Desacordos anteriores sobre os requisitos de custódia de criptomoedas mostraram como o tratamento dado às empresas fiduciárias autorizadas pelos estados havia se tornado uma questão central.

Regras de emissão de criptomoedas formam outro pilar

A iniciativa de custódia funcionaria em conjunto com o Regulamento de Ativos Criptográficos, que a SEC propôs em 18 de agosto para estabelecer um regime de oferta personalizado para determinados contratos de investimento envolvendo ativos criptográficos. A proposta do Regulamento de Ativos Criptográficos inclui isenções que poderiam permitir ofertas de até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos ou de até US$ 75 milhões durante cada período de 12 meses, sujeitas a requisitos de divulgação e outros.

A proposta também contém uma isenção condicional do termo “contrato de investimento” na definição de “título”. Atkins afirmou que uma questão fundamental que vem surgindo nos comentários do público é quando um contrato de investimento abrangido deixa de existir. A iniciativa de isenções para criptoativos do presidente da SEC visa estabelecer caminhos mais claros para projetos que buscam levantar capital por meio de ativos digitais nos Estados Unidos.

Atkins também instou o Congresso a levar adiante a Lei CLARITY, argumentando que a legislação poderia abordar questões relacionadas a quando um contrato de investimento envolvendo um ativo de criptomoeda deixa de existir. Ele enfatizou, separadamente, que a SEC pretende dar continuidade ao seu programa regulatório independentemente do desfecho da legislação, posicionando a regulamentação da agência e a legislação do Congresso sobre a estrutura de mercado como caminhos distintos que abordam partes do amplo marco regulatório dos EUA para criptomoedas.

No entanto, o Senado não conseguiu levar adiante a Lei CLARITY em 15 de setembro, depois que uma moção de encerramento do debate sobre a proposta de prosseguimento não alcançou os 60 votos necessários. A votação foi de 49 a 50, deixando o projeto de lei H.R. 3633 paralisado antes que o Senado pudesse iniciar a apreciação formal do projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas. A votação processual fracassada ocorreu após disputas não resolvidas sobre disposições éticas, questões relacionadas a stablecoins e outras salvaguardas regulatórias, deixando incerto o caminho a seguir para a legislação.

Regras para Agentes de Transferência Completam a Estrutura de Três Partes de Atkins

A modernização dos requisitos para agentes de transferência representa o terceiro componente da estrutura delineada por Atkins. A proposta de modernização dos agentes de transferência da SEC revisaria regras que não passam por atualizações substanciais desde o final da década de 1970 e início da década de 1980, incluindo disposições que tratam de comunicações eletrônicas, manutenção de registros, tecnologia blockchain, ofertas de títulos e transferências de ações.

Juntas, as iniciativas abordariam como os criptoativos são emitidos, transferidos e mantidos sob a regulamentação federal de valores mobiliários. Atkins caracterizou o Regulamento de Criptoativos, a modernização dos agentes de transferência e a estrutura de custódia planejada como os três pilares de uma arquitetura regulatória unificada. O componente de custódia poderia ser particularmente significativo para ativos que carecem de custodiantes terceirizados adequados, nos quais o controle direto dos criptoativos depende da posse e do gerenciamento das credenciais utilizadas para autorizar transações em blockchain.