“O mundo inteiro é um cassino” – Bitcoin volta a subir, e a confiança também – Resumo da semana

Pontos principais:

• O Bitcoin se aproximou dos US$ 80 mil, enquanto Ki Young Ju sinalizou uma recuperação de 30%, reavivando o apetite pelo risco no mercado de criptomoedas.
• A Tether cunhou US$ 3 bilhões e congelou uma quantidade recorde de USDT, acentuando a divisão entre Bitcoin e stablecoins.
• A THORChain movimentou 75.700 ETH em 1,5 dia, com os debates sobre segurança e privacidade em DeFi prestes a crescer.

Resumo da semana

O Bitcoin bateu à porta dos US$ 80.000 nesta semana, enquanto o Ethereum e o mercado de altcoins voltaram a sangrar. O S&P 500 atingiu novamente máximas históricas, enquanto o Russell 2000 bateu recordes em um aparente retorno do apetite pelo risco.

Ouro e prata registraram velas semanais no vermelho, enquanto o índice do dólar (DXY) foi negociado em ligeira alta, a 98,8, mas ainda bem abaixo do nível psicológico de 100.

Com a extensão do cessar-fogo no Oriente Médio e o esfriamento das manchetes relacionadas à guerra e ao petróleo, um nível de calma quase estranho tomou conta dos mercados.

E, nesta semana, as criptomoedas começaram a parecer criptomoedas novamente.

Não porque tudo estivesse limpo ou saudável. Não estava. Os ataques de hackers continuaram, as stablecoins tiveram seu volume congelado, os ataques de chaves inglesas na França continuaram, o Ethereum sofreu mais uma rodada de abuso psicológico e os “tokens criminosos” reapareceram. E, no entanto, apesar de tudo isso, o clima dominante mudou com a alta do Bitcoin.

Uma das estatísticas mais convincentes que circulavam era a ideia de que, toda vez que o Bitcoin subiu 30% a partir de uma baixa, ele nunca mais voltou a atingir essa baixa. O limiar de 30% deste ciclo está em US$ 79.694, o que dá ao mercado uma linha psicológica clara em torno da qual se organizar. Se isso se mantém com perfeição matemática ou não, não vem ao caso. Os traders querem um motivo para acreditar que o fundo do poço já foi atingido, e agora eles têm um.

Ao mesmo tempo, as taxas de financiamento tornaram-se extremamente negativas, o que, historicamente, costuma parecer mais um sinal de fundo do que o início de um colapso. Essa é uma das características clássicas de um mercado em recuperação: o posicionamento fica excessivamente pessimista justamente quando o ativo subjacente começa a se estabilizar. O BTC adora pegar todo mundo de surpresa. O CEO da Cryptoquant, Ki Young Ju, destacou que “o Bitcoin tende a estar mais próximo de um fundo quando parece menos atraente”.

Jurrien Timmer, da Fidelity, contribuiu para o clima ao afirmar que o Bitcoin está construindo uma base para sua próxima grande onda de alta. Peter Brandt, um defensor ferrenho da análise gráfica clássica, argumentou que, embora a baixa possa não chegar até setembro ou outubro, o próximo mercado de alta ainda poderia ter como meta US$ 300 mil a US$ 500 mil.

Jordi Visser apareceu na CNBC promovendo o Bitcoin, observando a dissociação entre o BTC e as ações de software.

A virada de alta do Bitcoin ocorreu em um cenário de sinais macroeconômicos incomuns.

O Tesouro acaba de realizar a maior recompra de dívida já registrada. Kevin Warsh, provável próximo presidente do Fed, decidiu denunciar publicamente os efeitos negativos do QE e da inflação, embora nem todos pareçam convencidos por seu posicionamento. Tom Lee alertou que novos presidentes do Fed costumam preceder correções de mercado e também previu uma alta histórica após o término da queda.
O economista Steve Hanke acrescentou outra camada ao anunciar um superciclo de commodities, aconselhando os investidores a se afastarem da tecnologia e se voltarem para ativos tangíveis.
Enquanto isso, as ações relacionadas à IA agora representam um recorde de 45% do S&P 500, destacando o quanto a exposição tradicional ao mercado de ações se tornou concentrada. Esse tipo de aglomeração muitas vezes torna os investidores mais dispostos a buscar em outros lugares oportunidades assimétricas de ganhos, e o Bitcoin continua sendo uma das alternativas mais líquidas e escassas.
Uma razão para o sentimento otimista estar voltando para o Bitcoin pode ser que grande parte do restante do ecossistema de criptomoedas ainda parece frágil e arriscada.
A exploração da KelpDAO na Coreia do Norte serviu como um grande lembrete de que a DeFi continua estruturalmente vulnerável. A Aave respondeu ao hack congelando os mercados vinculados aos ativos afetados, e a Arbitrum teria conseguido recuperar dezenas de milhões de dólares, reacendendo o antigo debate sobre a descentralização.

O ecossistema Ethereum merece algum crédito por tentar responder coletivamente. Stani Kulechov disse que está contribuindo pessoalmente com 5.000 ETH para os esforços de compensação das perdas do rsETH, e outros estão trabalhando para formalizar compromissos adicionais.

Em meio ao caos contínuo na DeFi, opiniões mais severas estão ganhando força. Pentoshi declarou que o sonho da DeFi está efetivamente morto, argumentando que os usuários agora podem obter rendimentos semelhantes por meio de corretoras tradicionais sem os mesmos riscos existenciais de segurança. Não é preciso concordar totalmente para entender por que o argumento faz sentido. As criptomoedas prometeram finanças abertas, mas, atualmente, são apenas níveis cômicos constantes de risco, estresse e dúvida.

Ansem vem fazendo postagens pessimistas sobre o Ethereum, argumentando que manter ETH até 2030 poderia ser uma das piores decisões de investimento imagináveis. Isso pode ser um pouco extremo, mas captura a divisão emocional atual no mercado: o Bitcoin está recuperando a confiança, enquanto grande parte do restante das criptomoedas ainda se defende contra a decepção.

Haseeb Qureshi declarou que a Coreia do Norte é inimiga das criptomoedas. Ele não está errado. O Lazarus pode ser o melhor grupo de hackers de criptomoedas que o mundo já viu. O especialista em segurança Taylor Monahan disse que, para realizar o hack do KelpDAO, os invasores executaram 1.610 transações em 11 horas, ou 146 transações por hora, ou 2,4 transações por minuto.

“Sim. Eles são imbatíveis.”

A THORChain permaneceu no centro dessa conversa. Depois de ser usada pelos hackers do KelpDAO, ela teria sido usada também pelo hacker do Balancer para transferir fundos da Ethereum para a Bitcoin através dos canais da THORChain. Os invasores trocaram quase todas as suas 75.700 ETH, no valor de cerca de US$ 175 milhões, por BTC em apenas um dia e meio.

Mert Mumtaz está dando a entender que há algum tipo de projeto de privacidade, o que pareceu oportuno. Em uma semana repleta de ataques cibernéticos, rastreamentos, congelamentos e coação, a narrativa da privacidade parece mais legítima.

A Tether teve um dos momentos mais reveladores da semana. De um lado, a Tether cunhou US$ 3 bilhões em uma única semana, com a Abraxas Capital recebendo quase a mesma quantia do Tesouro. Do outro lado, a empresa também está no meio do que parece ser o maior congelamento de USDT de todos os tempos.

O apelo do Bitcoin aumenta quando a neutralidade importa. As stablecoins vencem quando a usabilidade e a compatibilidade com o Estado importam. Nesta semana, ambas as dinâmicas se fortaleceram ao mesmo tempo.

O mercado de altcoins continua estranho. Além do Bitcoin, o resto das criptomoedas continuou fazendo o que faz de melhor: misturar capital sério, lealdade tribal, comportamento absurdo e conversas não resolvidas sobre valor.

A galera do Bittensor manteve seu ímpeto. Algod disse que comprou mais TAO, Barry Silbert foi visto com a comunidade em um evento, e o podcast de Jason Calacanis apresentou o cofundador em uma entrevista.

Sam Bankman-Fried reapareceu na timeline mais uma vez, à medida que fica cada vez mais claro que a venda dos ativos da FTX perto do fundo do poço pode ter sido o maior erro de todos os tempos, com o portfólio agora valendo hipoteticamente US$ 114 bilhões. Seja esse número correto ou não, é o tipo de retrospectiva que só ganha força quando as pessoas já estão se sentindo otimistas novamente.

As criptomoedas continuam financeirizando tudo, inclusive o absurdo. O melhor exemplo desta semana foi o incidente da Polymarket em Paris, onde um trader supostamente apostou em um clima mais quente e, em seguida, usou um secador de cabelo no termômetro de um aeroporto para manipular o resultado, embolsando US$ 34.000 em lucros. O caso de uso de transformar eventos completamente inofensivos em instrumentos financeiros surgiu como um dos principais casos de uso das criptomoedas.

A CFTC acusou um membro das Forças Armadas dos EUA de uso de informação privilegiada em um evento da Polymarket relacionado a Nicolás Maduro, com lucro de US$ 404.000. A Bloomberg informou então que a Casa Branca está acompanhando mais de perto esses tipos de mercados em busca de uso de informação privilegiada daqui para frente.

Ao abordar o surgimento dos mercados de previsão e a questão do uso de informação privilegiada, o presidente Trump nos lembrou que “o mundo inteiro, infelizmente, se tornou uma espécie de cassino”.