As negociações nos mercados de previsão esportiva quase dobraram no mês em que o futebol voltou, enquanto as ações das duas maiores operadoras de apostas esportivas dos EUA caíram para os níveis mais baixos em vários anos. A Kalshi ainda domina o mercado, embora os concorrentes estejam crescendo mais rapidamente.
Mercados de previsão atingem US$ 68 bilhões em um mês, enquanto ações de casas de apostas esportivas despencam
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Principais conclusões
- O volume de apostas esportivas e combinadas nas principais bolsas subiu cerca de 72%, para US$ 68,2 bilhões em 30 dias.
- A Kalshi cresceu 65%, mas sua participação de mercado diminuiu à medida que a Polymarket U.S., a DKeX e a Novig ganharam terreno.
- As ações da Flutter e da DraftKings caíram mais de 70% em relação às máximas registradas em 2025.
Um mês de US$ 68 bilhões
O volume nocional combinado de contratos esportivos e combinados nas bolsas monitoradas pela Aldrin Research subiu de US$ 39,74 bilhões para US$ 68,18 bilhões entre os 30 dias até 30 de agosto e os 30 dias até 29 de setembro, informou a InGame. O salto ocorreu com o retorno do futebol americano universitário e da NFL. O volume nocional contabiliza cada contrato pelo seu valor total de pagamento de US$ 1, a medida padrão do setor, portanto, superestima o dinheiro que realmente mudou de mãos.
A maior parte do crescimento veio dos contratos combinados, aqueles no estilo “parlay” que agrupam vários resultados em um único. O volume dos contratos combinados mais que dobrou, passando de US$ 18,3 bilhões para US$ 41,7 bilhões, e representou 82% do volume adicional. Os contratos esportivos simples cresceram 23%, para US$ 26,5 bilhões.
A Kalshi continua sendo a plataforma dominante. Seu volume de apostas esportivas e combinadas aumentou 65%, passando de US$ 30,2 bilhões para US$ 50 bilhões, mas sua participação de mercado caiu de 76,1% para 73,4%. A queda foi mais acentuada nos pacotes combinados, onde a participação da Kalshi caiu de 93,5% para 83,9%, embora seu próprio volume de pacotes combinados tenha mais que dobrado, chegando a US$ 35 bilhões.
O crescimento mais rápido veio de concorrentes menores:
- Polymarket U.S.: o volume cresceu 127%, para US$ 8,3 bilhões, e sua participação subiu de 9,2% para 12,2%. Seu volume de combinações saltou de US$ 357,1 milhões para US$ 3,77 bilhões.
- A DKeX, a própria bolsa da DraftKings: cresceu de US$ 88,7 milhões para US$ 1,9 bilhão, ultrapassando outras empresas e ocupando o terceiro lugar em combinações.
- A Novig, bolsa dedicada exclusivamente a esportes que recentemente trouxe a atriz e embaixadora Sydney Sweeney como sócia acionária, cresceu 136%, elevando sua participação de 1,5% para 2%.
A bolsa internacional da Polymarket registrou queda no volume no mesmo período; assim, considerando ambas as bolsas, a participação combinada da Polymarket recuou ligeiramente, passando de 16,8% para 16,5%.
Ações de casas de apostas esportivas caem
As ações das operadoras de apostas esportivas mostram um quadro diferente do setor. A Flutter, dona da Fanduel, fechou a US$ 74,54 em 30 de setembro, e a DraftKings, a US$ 19, de acordo com dados de mercado. Na terça-feira, a InGame informou que ambas as ações estavam em seus níveis mais baixos em anos: desde março de 2020 para a Flutter e abril de 2023 para a DraftKings. Ambas registram queda de mais de 70% em relação aos picos atingidos em 2025.
A última queda da Flutter ocorreu após a proibição das apostas online no Brasil, já que a empresa informou ter interrompido suas operações no país para cumprir a nova regulamentação. Se a proibição se estender até o final do ano, a empresa espera que a receita de 2026 caia em cerca de US$ 70 milhões e o EBITDA ajustado em cerca de US$ 20 milhões, de acordo com seu comunicado de 28 de setembro. No mercado interno, as baixas taxas de retenção no início da temporada de futebol americano aumentaram a pressão. Analistas da Jefferies estimaram, em uma nota aos clientes, que a receita bruta de jogos das apostas esportivas online da Flutter em Nova York deve cair 39% nas três primeiras semanas de setembro.
O CEO da DraftKings, Jason Robins, afirmou em setembro que as ações de sua empresa caem diante de boas notícias para os mercados de previsão, mesmo que a empresa esteja desenvolvendo seu próprio negócio nesse segmento. A empresa também tem enfrentado escrutínio em relação ao seu marketing, após investigações separadas do The New York Times e da ProPublica sobre como ela direciona suas campanhas aos apostadores. Analistas da Citizens apontaram para uma pesquisa da Outlier na qual 35% dos entrevistados citaram preços melhores como motivo para escolher os mercados de previsão em vez das casas de apostas esportivas.
Enquanto isso, a Kalshi está em negociações avançadas para levantar US$ 1 bilhão com uma avaliação de US$ 40 bilhões, informou a Reuters nesta semana. Essa avaliação privada excederia o valor de mercado combinado da Flutter e da DraftKings, que a InGame estimou em cerca de US$ 12,9 bilhões e US$ 9,8 bilhões, respectivamente, nas mínimas registradas na terça-feira.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
