DraftKings e Flutter assumem o papel de formadores de mercado, contrariando a alegação de previsões entre pares

As casas de apostas passam de produtos de mercado de previsão para infraestrutura

A DraftKings divulgou, em 7 de maio, receita de US$ 1,6 bilhão no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 17% em relação ao mesmo período do ano anterior, com um EBITDA ajustado de US$ 167,85 milhões. O CEO Jason Robins identificou as capacidades de formação de mercado e uma bolsa proprietária como pilares centrais da estratégia de mercados de previsão da empresa, afirmando que a Draftkings pretende “estabelecer uma posição de liderança em previsões esportivas antes do final do ano”.

Na teleconferência sobre os resultados no dia seguinte, Robins disse aos analistas que não via razão para que a DraftKings não se tornasse uma das “duas ou três principais formadoras de mercado do mundo” e caracterizou o trabalho inicial nessa área como um dos caminhos mais rápidos da empresa para a lucratividade. A formação de mercado opera na Railbird, a bolsa de mercados de previsão que a DraftKings adquiriu em outubro de 2025.

A Flutter Entertainment, controladora da Fanduel, divulgou em 6 de maio uma receita de US$ 4,304 bilhões no primeiro trimestre de 2026. O EBITDA ajustado nos EUA caiu 26% em relação ao ano anterior, para US$ 119 milhões, refletindo o investimento de US$ 300 milhões da Flutter na Fanduel Predicts para o ano inteiro de 2026 e US$ 35 milhões em custos de lançamento no estado do Arkansas.

Isso torna a abordagem da Flutter estruturalmente diferente da da DraftKings. O CEO Peter Jackson explicou na teleconferência sobre os resultados que a empresa “iniciou serviços de criação de mercado em uma importante plataforma de previsão de terceiros em abril”. A Flutter está, em outras palavras, fornecendo liquidez na bolsa de outra empresa primeiro, enquanto constrói sua própria plataforma em paralelo, com a fase interna inicial prevista para ser lançada nos próximos meses.

No mesmo dia da divulgação dos resultados, a Flutter informou que Amy Howe havia deixado o cargo de CEO da Fanduel, com um acordo de rescisão finalizado em 5 de maio e uma indenização totalizando US$ 4,4 milhões. O presidente Christian Genetski assumiu a liderança da Fanduel, enquanto Dan Taylor, ex-CEO da International, foi nomeado para o cargo recém-criado de presidente da Flutter.

Os mercados de previsão se posicionaram perante os reguladores e o público como plataformas peer-to-peer sem um operador do outro lado da negociação, com o objetivo de proteger plataformas como Kalshi e Polymarket de serem classificadas como jogos de azar. À medida que as operadoras de apostas esportivas passam a atuar no lado da provisão de liquidez, esse argumento se torna mais difícil de sustentar.

Essa capacidade também representa um paralelo com os derivativos de criptomoedas: empresas como o Susquehanna International Group e a Jump Trading já atuam como formadoras de mercado em plataformas de derivativos de criptomoedas, com a expansão dos mercados de previsão levando as operadoras de apostas esportivas a um território estruturalmente semelhante.

A audiência da Subcomissão de Comércio do Senado em 20 de maio sobre integridade esportiva será o próximo grande marco regulatório. O CEO da American Gaming Association, Bill Miller, deve comparecer ao lado de Patrick McHenry, da Coalition for Prediction, com a linha divisória entre operadoras e plataformas cada vez mais difícil de ser traçada com clareza.