Bitcoin entra em uma armadilha de volatilidade à medida que a decisão do Fed, a Lei CLARITY e o drama em torno do fork se convergem

Os últimos sete dias seguiram um padrão já conhecido. Os compradores entraram em cena após a queda do mês passado para US$ 57.700, levando o bitcoin de US$ 64.700 em 19 de julho para uma alta de US$ 66.910 em 21 de julho. Os vendedores então assumiram o controle, levando o preço de volta para a faixa baixa dos US$ 64.000 até 25 de julho.

A capitalização de mercado do bitcoin manteve-se entre US$ 1,28 trilhão e US$ 1,3 trilhão durante a maior parte da semana. O movimento líquido permaneceu praticamente estável, com o bitcoin registrando queda de cerca de 1% em alguns dados semanais, mesmo com a recuperação mais ampla em julho, em relação à mínima do ano, permanecendo na casa dos dois dígitos.

Uma semana de tentativas frustradas de rompimento

Os dados diários de negociação mostram claramente as oscilações. O bitcoin abriu o dia 19 de julho perto de US$ 64.800, caiu e fechou em torno de US$ 64.700. Os compradores voltaram em 20 de julho, empurrando o preço para US$ 65.735 antes de uma retração para US$ 63.720. O dia 21 de julho registrou o maior ganho da semana, de cerca de 2%, com o bitcoin fechando o dia perto de US$ 66.530.

A partir daí, a tendência se inverteu. O bitcoin caiu por três sessões consecutivas, fechando em 22 de julho perto de US$ 66.100, em 23 de julho perto de US$ 65.070 e em 24 de julho perto de US$ 64.165. Em 25 de julho, o preço do BTC estabilizou-se entre US$ 63.950 e US$ 64.120 por moeda.

O Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas (CFGI) permaneceu na zona de “Medo” durante todo o período, com índices entre a casa dos 20 e o início dos 30. Isso reflete a cautela remanescente da queda do bitcoin em relação à sua máxima histórica de outubro de 2025, acima de US$ 126.000.

O dinheiro dos ETFs movimenta o mercado

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos EUA registraram entradas líquidas superiores a US$ 900 milhões ao longo de seis a sete pregões até o meio da semana. O IBIT, da BlackRock, e o FBTC, da Fidelity, lideraram as compras, revertendo as saídas que chegaram a US$ 4 bilhões em junho.

A sequência terminou em 23 de julho. Os ETFs registraram cerca de US$ 225 milhões em saídas líquidas naquele dia, impulsionadas principalmente por resgates do IBIT. A reversão coincidiu com o início da queda no preço do bitcoin, vinculando os fluxos institucionais às oscilações de preço de curto prazo.

O Fed tem a próxima carta na mão

A taxa de referência do Federal Reserve tem se mantido entre 3,50% e 3,75% desde seu último ajuste. Os operadores esperam, em geral, que o Fed, sob a presidência de Kevin Warsh, mantenha as taxas estáveis na reunião de 28 e 29 de julho, com as chances de um aumento em torno de 34% nos preços recentes dos contratos futuros.

Os dados mais moderados da inflação em junho ajudaram a impulsionar a recuperação do bitcoin após a alta na faixa dos US$ 50.000. Os dados fracos do mercado de trabalho não agrícola de junho reforçaram os argumentos a favor de uma pausa do Fed, aliviando os temores de um período mais prolongado de taxas altas. No entanto, os preços do petróleo Brent entre US$ 90 e US$ 100 por barril — ligados, em parte, às tensões envolvendo o Irã e às interrupções no transporte marítimo no Mar Vermelho —, juntamente com os pesados gastos relacionados à inteligência artificial (IA) por parte das principais empresas de tecnologia, mantiveram vivos os riscos de inflação. Rendimentos reais mais altos e um dólar forte têm prejudicado o bitcoin e outros ativos de risco, competindo pelo capital que, de outra forma, poderia fluir para as criptomoedas.

Níveis-chave a serem observados

Os gráficos do Bitcoin mostram a formação de um suporte na faixa de US$ 63.800 a US$ 64.200, com um piso mais sólido entre US$ 61.800 e US$ 63.100, onde os dados on-chain indicam intensa atividade de negociação. A mínima de junho, entre US$ 57.800 e US$ 58.700, continua sendo o principal suporte caso as vendas sejam retomadas.

No lado positivo, a faixa de US$ 65.500 a US$ 66.000 tem limitado as recentes altas, com um teste mais significativo na faixa de US$ 67.200 a US$ 68.000. Um fechamento acima dessa zona abriria caminho para a faixa de US$ 70.000 a US$ 72.000, onde a média móvel de 200 dias se situa na maioria dos intervalos de tempo dos gráficos.

O RSI diário situava-se próximo de 49 em 26 de julho, uma leitura neutra que deixa o mercado sem um sinal claro em nenhuma das direções. As médias móveis de 50 e 200 dias ainda se encontram acima do preço atual na maioria dos intervalos de tempo, o que mantém a tendência intermediária voltada para baixo até que o Bitcoin recupere esses níveis.

Os dados on-chain apontam para uma acumulação por trás dos bastidores. Várias grandes corretoras registraram grandes saídas de bitcoins durante a semana, um padrão normalmente associado a detentores de longo prazo que transferem suas moedas para armazenamento frio, em vez de se prepararem para vender. Os posições em opções e alavancagem se concentraram em torno dos preços de exercício de US$ 65.000 a US$ 70.000 antes da reunião do Fed e do vencimento no final do mês, um cenário que pode aumentar a volatilidade assim que a decisão sobre as taxas for anunciada.

O que vem a seguir

A reunião do FOMC de 28 e 29 de julho é o maior evento da semana. Uma manutenção das taxas com um tom cauteloso em relação à inflação poderia levar o bitcoin de volta à faixa de US$ 66.000 a US$ 68.000. Uma surpresa hawkish provavelmente empurraria o preço para US$ 61.000 ou menos.

O Congresso acrescenta uma segunda variável. A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY Act) foi aprovada pela Câmara em 2025 e passou pela Comissão de Bancos do Senado, mas a votação no plenário antes do recesso de 7 de agosto permanece incerta. A aprovação representaria o maior catalisador regulatório do verão para a demanda institucional por bitcoin. No entanto, um impasse ou fracasso da Lei CLARITY poderia exercer pressão sobre os preços do BTC.

Os operadores estão acompanhando os dados de fluxo dos ETFs, os rendimentos dos títulos do Tesouro e a faixa de US$ 63.800 a US$ 68.000, à medida que o mercado se aproxima do fim do mês. As próximas semanas também parecem excepcionalmente repletas de catalisadores. A reunião do Fed, o prazo final da Lei CLARITY em agosto e a possibilidade de duas bifurcações do bitcoin ocorrerem no mesmo mês significam que há muito pouco espaço para o mercado permanecer calmo.

Se esses eventos acabarão se revelando otimistas ou pessimistas é quase secundário. Quando o bitcoin tem tantas narrativas importantes disputando a atenção ao mesmo tempo, a volatilidade geralmente não fica muito atrás.