As taxas de empréstimo de ouro vêm sendo divulgadas todos os dias úteis há 50 anos, mas a maioria das pessoas que realmente possui ouro tem sido efetivamente excluída do mercado. A Paxos Labs lançou o PAXGy em 24 de setembro para mudar essa situação, incorporando a economia do arrendamento institucional de ouro a um token lastreado em ouro Pax (PAXG). As reservas são destinadas a tomadores institucionais, com retornos projetados para que cada PAXGy valha mais ouro ao longo do tempo.
O truque de 50 anos do ouro para gerar lucro acaba de chegar à blockchain
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Pontos principais
- A Paxos Labs lançou o PAXGy em 24 de setembro, abrindo o acesso a um mercado de empréstimos de ouro cotado há 50 anos.
- O PAXGy chega no momento em que a Paxos Labs afirma que cerca de US$ 530 bilhões em ouro estão em ETFs que podem cobrar taxas.
- O PAXGy já está disponível na OKX, Uniswap, X Layer, 0x e Ether.fi, com expectativa de que mais plataformas se juntem à lista.
O mercado de empréstimos de ouro já existe há 50 anos. A maioria dos proprietários não podia dispor desse ouro
Por meio século, o mercado de ouro gerou uma taxa de empréstimo a cada dia útil. O estranho é que quase todos que realmente possuem ouro têm sido efetivamente impedidos de lucrar com ele. A Paxos Labs está tentando resolver essa contradição com o PAXGy, um novo token lastreado em PAXG lançado em 24 de setembro que oferece aos detentores exposição ao mercado institucional de empréstimo de ouro.
Em vez de pagar um retorno em dólares ou em outra criptomoeda, o PAXGy foi projetado para se valorizar em relação ao PAXG. Em linguagem simples, alguém pode entrar com exposição a uma determinada quantidade de ouro e, se a estratégia de empréstimo gerar retornos conforme o planejado, eventualmente resgatar a posição por mais onças nocionais do que as que tinha inicialmente. Ouro gerando mais ouro: esse é o argumento de venda.
O mercado sempre esteve lá
A Paxos Labs destacou essa singularidade em uma postagem no X anunciando o lançamento:
“Os empréstimos de ouro vêm sendo cotados todos os dias úteis há cinquenta anos, mas ainda estão inacessíveis para quase todos que possuem o ativo. Mínimos institucionais, relações com bancos de metais preciosos, infraestrutura de liquidação. O PAXGy muda isso. Já disponível hoje na OKX e on-chain na Uniswap, X Layer, 0x, Ether.Fi, com tecnologia da Chainlink CCIP.”
O empréstimo de ouro, por si só, não é uma invenção nova do mundo das criptomoedas. Refinarias, fabricantes de joias, mineradoras e bancos de metais preciosos tomam o metal emprestado em vez de comprá-lo diretamente e pagam uma taxa de arrendamento por isso. Os bancos centrais também participam. Na pesquisa de 2026 do World Gold Council, 37% dos entrevistados afirmaram que administram ativamente suas reservas por meio de empréstimos e swaps.
O problema sempre foi o acesso. O mercado opera por meio de limites mínimos institucionais, relações bilaterais entre bancos de metais preciosos e uma infraestrutura de liquidação especializada, criada para um círculo relativamente pequeno de participantes. O PAXGy, emitido pela Paxos Labs, tenta reduzir essa barreira institucional ao tamanho de um token.
US$ 530 bilhões em ouro cuja manutenção custa dinheiro
Os números tornam o contraste difícil de ignorar. Aproximadamente US$ 530 bilhões em ouro estão em fundos negociados em bolsa (ETFs), de acordo com dados da própria Paxos Labs, onde os investidores podem pagar taxas anuais de até 40 pontos-base para manter exposição a um metal que, por si só, não gera renda. Enquanto isso, o ouro tokenizado ultrapassou uma capitalização de mercado de US$ 5 bilhões e registrou US$ 90,7 bilhões em volume de negociação durante o primeiro trimestre de 2026 — mais do que em todo o ano de 2025.
O PAXGy dá o próximo passo. O ouro que lastreia a estrutura é repassado a tomadores institucionais qualificados no mercado de arrendamento já existente. Os retornos são incorporados à taxa de câmbio do PAXGy em relação ao pax gold (PAXG), o que significa que a carteira não necessariamente se enche de tokens adicionais. Em vez disso, cada PAXGy foi projetado para se tornar resgatável por mais PAXG ao longo do tempo. Curiosamente, a tecnologia blockchain não está gerando o retorno. Ela está abrindo uma porta menor para um mercado que já existe há décadas.
O ouro ainda precisa ir para algum lugar
O PAXGy está disponível por meio do OKX Gold Earn e do X Layer, bem como on-chain por meio do Uniswap, 0x e Ether.fi. O protocolo CCIP da Chainlink lida com mensagens entre cadeias, permitindo que uma posição em PAXGy seja transferida entre cadeias compatíveis sem precisar ser primeiro liquidada. A Paxos Labs afirmou que espera-se que mais plataformas se juntem à iniciativa.
Mas a tokenização não faz com que a mecânica desapareça. O ouro por trás do PAXGy está sendo utilizado por meio de empréstimos institucionais; portanto, a economia depende, em última instância, dessa atividade de empréstimo, e não do ouro gerar renda espontaneamente.
É isso que torna a experiência interessante. Por 50 anos, os proprietários de ouro podiam observar uma taxa de empréstimo ser cotada todos os dias úteis, enquanto a estrutura necessária para gerar essa renda permanecia, em grande parte, restrita ao âmbito institucional. Agora, essa estrutura está sendo conectada a tokens divisíveis, oferecendo a praticamente qualquer pessoa uma maneira de acessar o mercado por meio da blockchain e das finanças descentralizadas (DeFi).
Se isso muda quem pode participar de um dos mercados de empréstimos mais antigos do setor financeiro é o que vale a pena observar.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
