Atualmente, dez empresas de capital aberto detêm, juntas, mais de 1 milhão de bitcoins, e a diferença entre vencedores e perdedores em Wall Street nunca foi tão grande.
As 10 maiores empresas de capital aberto em termos de participações em BTC revelam um bloco de poder com um milhão de bitcoins
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Principais conclusões
- A Strategy lidera todas as empresas de capital aberto com 843.775 BTC, avaliados em cerca de US$ 58 bilhões em 25 de julho de 2026.
- As ações da Riot Platforms valorizaram 73% no acumulado do ano de 2026, enquanto as da Twenty One Capital caíram 47,9%.
- A SpaceX abriu o capital na Nasdaq em 12 de junho de 2026, e as ações da SPCX caíram 15% abaixo do preço de IPO de US$ 135.
Em 2026, a estratégia de Saylor ainda mantém uma vantagem significativa
A Strategy, empresa que Michael Saylor transformou na maior detentora corporativa de bitcoins do mundo, ainda ocupa sozinha o primeiro lugar, com 843.775 BTC em seu balanço patrimonial. Isso equivale a cerca de US$ 58 bilhões a preços atuais, distribuídos por um negócio que agora emite títulos de dívida e ações quase que inteiramente para financiar mais compras de bitcoins.
Mas o tamanho da carteira de bitcoins de uma empresa e a trajetória do preço de suas ações se dividiram em duas histórias muito diferentes em 2026. As mineradoras estão em alta. As empresas de tesouraria estão sendo penalizadas.
A lista dos dez maiores detentores corporativos de bitcoins abaixo classifica as dez maiores empresas detentoras de bitcoins em 25 de julho de 2026, utilizando dados compilados a partir do site bitcointreasuries.net.
As 10 maiores detentoras corporativas de bitcoins
- Strategy (MSTR): 843.775 BTC
- Twenty One Capital (XXI): 43.514 BTC
- Metaplanet (MPJPY): 43.000 BTC
- Mara Holdings (MARA): 36.303 BTC
- Bullish (BLSH): 24.300 BTC
- Strive (ASST): 19.921 BTC
- SpaceX (SPCX): 18.712 BTC
- Coinbase Global (COIN): 16.492 BTC
- Riot Platforms (RIOT): 15.680 BTC
- Cleanspark (CLSK): 13.924 BTC
A vantagem da Strategy não é pequena. É de aproximadamente 843.775 BTC, o que equivale a mais de 19 vezes o que a Twenty One Capital, em segundo lugar, detém. Saylor começou a comprar bitcoins para a antiga Microstrategy em 2020, numa época em que a ideia de uma empresa de software listada na Nasdaq converter seu caixa em bitcoins parecia algo excêntrico.
Cinco anos depois, essa decisão define a empresa. A Strategy agora opera, em grande parte, como uma aposta alavancada no preço do bitcoin, o que explica por que as ações caíram 40% em 2026, mesmo com suas participações em bitcoin continuando a crescer. A Strategy abandonou este ano sua abordagem de longa data de “nunca vender”, algo que chamou a atenção imediatamente após anos insistindo que toda compra de bitcoin era efetivamente permanente.
A empresa vendeu pela primeira vez 32 BTC no final de maio para ajudar a financiar pagamentos de dividendos de ações preferenciais, sua primeira venda líquida de bitcoins em anos. Algumas semanas depois, entre o final de junho e o início de julho, ela vendeu outros 3.588 BTC por cerca de US$ 216 milhões para cumprir obrigações relacionadas às ações e injetar dinheiro em seu balanço patrimonial. Mesmo após essas transações, a Strategy continua sendo, de longe, a maior detentora corporativa de bitcoins do mundo, demonstrando que as vendas refletiram uma gestão de capital, e não um recuo em sua estratégia de longo prazo em relação ao bitcoin.
As mineradoras estão se saindo bem no mercado de ações
Olhando além dos totais brutos de bitcoins, um padrão mais claro surge nos preços das ações. As empresas que mineram bitcoins estão tendo um ano forte. As empresas que simplesmente os mantêm como ativos de tesouraria, não.
As razões são simples. Primeiro, as mineradoras podem acumular bitcoins a um custo de produção que muitas vezes fica abaixo do preço de mercado vigente, o que lhes dá uma vantagem que a maioria dos compradores corporativos não consegue igualar. Segundo, muitas mineradoras de capital aberto passaram os últimos anos desenvolvendo infraestrutura de inteligência artificial (IA), criando uma segunda linha de negócios que ajuda a diversificar a receita para além da mineração de bitcoins.
A Riot Platforms, por exemplo, registrou alta de 73% no acumulado do ano, o melhor desempenho entre as dez maiores detentoras. A Cleanspark registrou alta de 39% à medida que desenvolve data centers de mineração e projetos de armazenamento em baterias por toda a América do Norte. A Mara Holdings subiu 31% graças à solidez de sua própria estratégia de mineração e tesouraria, detendo 36.303 BTC enquanto continua a expandir sua presença no setor de mineração.
A Twenty One Capital (XXI) só foi lançada em março de 2025, mas agiu rapidamente para se tornar a segunda maior detentora corporativa de bitcoins. A empresa sediada em Austin contou com o apoio de investidores do setor de criptomoedas, incluindo a Tether, e foi inicialmente liderada pelo empresário Jack Mallers, que deixou a empresa na semana passada. Todo o seu modelo de negócios gira em torno de oferecer aos investidores do mercado de ações exposição direta ao preço do bitcoin, sem o software ou as operações de mineração que outras empresas desta lista também operam.
A Metaplanet, empresa listada na bolsa de Tóquio que mudou seu foco do desenvolvimento hoteleiro para uma estratégia de tesouraria em bitcoin, registrou queda de 49% até 25 de julho de 2026. A empresa ainda detém 43.000 BTC, a terceira maior posição nesta lista, mas suas ações têm se movido quase que inteiramente em sincronia com as oscilações do preço do bitcoin. No fechamento da sexta-feira, a Twenty One Capital registrou queda de 48% no acumulado do ano, apesar de deter 43.514 BTC, a segunda maior reserva da lista.
Os investidores parecem estar premiando empresas que produzem bitcoin e oferecem infraestrutura de IA em detrimento daquelas que simplesmente compram e mantêm BTC, especialmente quando essas empresas de detenção dependem da emissão de novas ações ou dívidas para continuar aumentando suas reservas. As empresas de mineração têm anos de experiência, e algumas controlam seus próprios custos de produção. As empresas de tesouraria dependem de que os mercados de capitais permaneçam abertos e dispostos a financiar mais compras.
Dois nomes no meio da lista mostram como este ano tem sido contraditório. A Bullish, operadora de bolsa sediada nas Ilhas Cayman que abriu o capital por meio de uma transação com uma SPAC em agosto de 2025, detém 24.300 BTC, mas viu suas ações caírem 37% à medida que os volumes de negociação de criptomoedas despencaram e a empresa reportou prejuízos ligados ao patrimônio líquido negativo.
A Strive, gestora de ativos com sede em Dallas construída em torno de uma tesouraria de bitcoins, detém 19.921 BTC e registrou uma queda comparativamente mais moderada de 24% desde o início do ano. Ambas as empresas mostram que, mesmo dentro do grupo de tesouraria, a magnitude da queda depende fortemente de como cada empresa financia suas compras de bitcoin e de quanto endividamento está por trás da estratégia.
A Coinbase e a Riot Platforms aparecem lado a lado na lista de participações, mas apresentam trajetórias opostas no gráfico de ações. A Coinbase, a corretora de São Francisco fundada por Brian Armstrong, detém 16.492 BTC, mas viu suas ações caírem 31% este ano, à medida que os volumes de negociação esfriaram em todo o setor. A Riot Platforms detém um pouco menos de bitcoins, 15.680 BTC, mas registrou alta de 83,4% porque seu negócio principal é a produção de novas moedas, em vez de simplesmente mantê-las no balanço patrimonial.
A SpaceX entra na lista após uma oferta pública inicial (IPO) recorde
A posição da SpaceX nesta lista parece bem diferente daquela que ocupava quando realizou sua oferta pública inicial (IPO). A empresa concluiu sua IPO em 12 de junho de 2026, fixando o preço das ações em US$ 135 e levantando cerca de US$ 85,7 bilhões na maior IPO da história, superando a abertura de capital da Saudi Aramco em 2019. As ações começaram a ser negociadas na Nasdaq sob o código SPCX e abriram a US$ 150; o valor das ações elevou brevemente a capitalização de mercado da SpaceX para mais de US$ 2,6 trilhões durante uma alta que chegou a US$ 225,64 em 16 de junho. Essa alta não se manteve.
As ações caíram abaixo do preço de IPO em meados de julho e estavam sendo negociadas a US$ 115 no fechamento da sexta-feira, 24 de julho, cerca de 15% abaixo do preço de oferta e 45% a 50% abaixo do pico de junho. A SpaceX divulgou em seu pedido de IPO que detinha 18.712 BTC, no valor de cerca de US$ 1,45 bilhão na época, uma posição que ainda a coloca à frente da Coinbase, da Riot Platforms e da Cleanspark na lista de detentores de bitcoins, mesmo com as ações em si tendo esfriado drasticamente desde sua estreia.
Uma empresa hoteleira de Tóquio que se tornou um tesouro de bitcoins
A história da Metaplanet é uma das mais distintas desta lista. A empresa foi fundada em 1999 e passou a maior parte de sua trajetória desenvolvendo e operando hotéis no Japão. Ela só começou a acumular bitcoins nos últimos anos, anunciando planos de manter o ativo a longo prazo na Bolsa de Valores de Tóquio. Essa mudança transformou a Metaplanet na terceira maior detentora corporativa de bitcoins do mundo, com 43.000 BTC, mesmo com suas ações enfrentando dificuldades em meio às amplas oscilações de preço do bitcoin em 2026. O tesouro de bitcoins da empresa atingiu uma escala inigualável por qualquer outra empresa de capital aberto japonesa.
Como a estratégia se espalhou
A abordagem da Strategy não permaneceu única por muito tempo. Assim que Saylor demonstrou que uma empresa de capital aberto poderia levantar capital especificamente para comprar bitcoins e ver suas ações serem negociadas com um prêmio em relação a esses ativos, outras empresas seguiram o exemplo. Algumas, como a Metaplanet e a Twenty One Capital, construíram modelos de negócios inteiros em torno da mesma ideia. Outras, como as empresas de mineração desta lista, adicionaram compras de bitcoin aos negócios que já produziam o ativo. Essa diferença no ponto de partida ajuda a explicar por que o grupo se dividiu de forma tão acentuada entre vencedores e perdedores este ano, mesmo que todas as empresas da lista estejam expostas ao mesmo preço subjacente do bitcoin.
O que isso significa para o futuro
A divisão entre mineradoras e empresas de tesouraria provavelmente continuará moldando a forma como os investidores abordam as ações ligadas ao bitcoin pelo resto de 2026. Uma empresa que mina seu próprio bitcoin controla seus custos de produção e pode expandir a capacidade quando as condições forem favoráveis. Uma empresa que apenas compra bitcoins depende de que os mercados de capitais permaneçam abertos a ela, e esse acesso pode se restringir rapidamente quando o preço das ações cai e o risco de diluição aumenta.
Por enquanto, as dez empresas desta lista detêm, juntas, mais bitcoins do que a maioria dos governos nacionais. Suas decisões conjuntas sobre continuar comprando, começar a vender ou mudar de estratégia continuarão a movimentar tanto o mercado de criptomoedas quanto os preços de suas próprias ações muito além de julho de 2026. Para os observadores do mercado que acompanham o bitcoin à distância, as ações dessas empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT) oferecem uma visão de como as empresas de capital aberto administram grandes tesourarias de bitcoins e de como o mercado responde a essas estratégias.
Se esse risco valerá a pena continuará dependendo da mesma divisão que separa esta lista hoje: entre empresas que geram bitcoins e aquelas que simplesmente as compram.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
