Spadek kursu CLARITY, kontynuacja spadków Coldcard, kurs bitcoina praktycznie bez zmian

W zeszły piątek cena bitcoina spadła z 64,7 tys. dolarów do 62,8 tys. dolarów, ale siedem dni później powróciła do poziomu 64,8 tys. dolarów, jakby nic się nie stało. Samo w sobie nie jest to złe. Niestety, porównania kradną radość. Podczas gdy kurs bitcoina się wahał, amerykańskie akcje odnotowały wzrost w atmosferze apetytu na ryzyko, gdy Trump odwołał ataki na Iran (po raz kolejny?) i spadły ceny ropy. Indeks Dow po raz pierwszy w historii przekroczył poziom 54 000 punktów, a indeks S&P również osiągnął rekordowy poziom 7 737 punktów.

Najważniejszym wydarzeniem makroekonomicznym tygodnia była Japonia. Japonia zamierza wykorzystać Międzynarodowy Instrument Repo (International Repo Facility) do wsparcia jena zamiast sprzedawać amerykańskie obligacje skarbowe, co jest opcją mniej destabilizującą. Na początku tygodnia rentowności japońskich obligacji gwałtownie wzrosły, co sprawiło, że niektórzy nie byli przekonani co do skuteczności tej interwencji. W „Kobeissi Letter” argumentowano, że strategia carry trade odchodzi do lamusa.

Joseph Wang uważa, że Departament Skarbu wyczerpał już wszystkie środki w swoim Funduszu Stabilizacji Walutowej (ESF). Mark Sobel nie zgadza się z tą opinią, zwracając uwagę, że ESF posiada dolary i dysponuje wieloma sposobami na mobilizację swojego bilansu. Słabość jena skłoniła niektórych do błędnego uznania sytuacji fiskalnej rządu japońskiego za niepewną. Brad Setser zwrócił uwagę, że Japonia ani nie zwiększa wydatków, ani nie drukuje pieniędzy: ma jeden z najmniejszych deficytów budżetowych wśród krajów G-7, a w tym roku prognozowana jest nadwyżka pierwotna.

Sekretarz Bessent bezpośrednio zaatakował Nicka Timiraosa w odpowiedzi na jego artykuł w „Wall Street Journal” zatytułowany „Dlaczego Bessent naciska na Fed, by pomógł wesprzeć walutę Japonii”. Niektórzy z zadowoleniem przyjęli tę złośliwość; inni uznali ją za głupotę, typową dla tej administracji.
Najbardziej pouczający i przydatny wpis tygodnia dotyczący makroekonomii pochodzi od Lyn Alden, która udostępniła przydatną listę powtarzających się wpisów makroekonomicznych, które można śmiało zignorować.

W świecie kryptowalut największą wiadomością były doniesienia z Waszyngtonu, gdzie projekt CLARITY posunął się nieco do przodu. W poniedziałek Eleanor Terrett poinformowała, że Biały Dom nie odpowiedział na kontrpropozycję dotyczącą etyki przesłaną przez senatorów Tillisa i Gallego. W połowie tygodnia pojawiły się doniesienia, że prezydent Trump zgodził się na zapis dotyczący etyki, co przeniosłoby ciężar odpowiedzialności wprost na Demokratów.

Rozczarowującą, ale nie zaskakującą wiadomością było to, że redakcja „Wall Street Journal” opowiedziała się przeciwko CLARITY, argumentując, że małe banki wymagają ochrony przed zyskami ze stablecoinów, z którymi nie są w stanie konkurować. Co? Omid Malekan napisał świetną ripostę. Bardziej niepokojąca dla CLARITY jest obserwacja, że sojusznicy kryptowalut mogą masowo opuszczać Waszyngton. Najbardziej niepokojące jest to, że lider większości John Thune przełożył głosowanie nad ustawą CLARITY na wrzesień. Kursy na Polymarket na przyjęcie ustawy w 2026 r. wynoszą 14%.

Dość już polityki. Kolejną przygnębiającą wiadomością jest to, że atak hakerski na Coldcard nadal się rozwija.

Alex Thorn z Galaxy jest najbardziej wiarygodnym obserwatorem tej rzezi, a do niedzielnego wieczoru odnotował prawdopodobnie czwartą zorganizowaną falę ataków. Zaczynają pojawiać się kolejne szczegóły. Niektóre z nich są tragiczne, jak na przykład historia osoby, która straciła wszystkie bitcoiny gromadzone przez osiem lat, czy fakt, że na największym dotychczas opróżnionym adresie znajdowało się 51 BTC. Jedyną potencjalną iskierką nadziei jest to, że niektórzy uważają, iż era maksymalizmu bitcoinowego dobiegła końca. Mówiąc bardziej poetycko, Kościół Bitcoina jest rozbierany na naszych oczach. Inni są bardziej pesymistyczni, przewidując, że Kościół będzie nadal istnieć, choć znacznie mniejszy i jeszcze bardziej głupio fanatyczny.

Awaryjna poprawka oprogramowania układowego firmy Coinkite naprawia pierwotną lukę w entropii, ale wprowadza nowy błąd, który może unieruchomić urządzenia. „Białe kapelusze” zaczęli prewencyjnie opróżniać podatne na ataki karty Coldcard, aby zabezpieczyć środki dla ich właścicieli, co, jak przyznał dyrektor generalny Bitinsurance Chris Seedor, budziło w nim sprzeczne uczucia, a Pledditor uznał, że z upływem czasu będzie to wyglądało bardzo źle. Pledditor wysunął również teorię, że firma Coinkite utworzyła fałszywe konta pracowników, aby oprogramowanie układowe sprawiało wrażenie dokładniej sprawdzonego, niż było w rzeczywistości.

Tymczasem część mediów głównego nurtu wykorzystała tę historię do ataku na sam Bitcoin. Znacznie bardziej przydatna była rada Samsona Mowa dla ofiar.

Sama kwestia samodzielnego przechowywania stała się przedmiotem debaty. Willy Woo, powołując się na raport River z 2025 roku, zwrócił uwagę, że więcej monet zostało utraconych w wyniku samodzielnego przechowywania niż na scentralizowanych giełdach. Lorenzo Valente stwierdził, że „rynek sprzętu do samodzielnego przechowywania jest obecnie katastrofą i bardziej niż cokolwiek innego szkodzi reputacji branży”. Mert Mumtaz stwierdził po prostu: „samodzielne przechowywanie jest istotą kryptowalut”. Pledditor powtórzył argument, który Tarun Chitra przedstawił niedawno w wywiadzie dla Bitcoin.com News, dotyczący tego, że produkty instytucjonalne o zamkniętym kodzie źródłowym mogą być w dłuższej perspektywie bardziej podatne na zagrożenia, mówiąc, że „nastroje mogą łatwo się odwrócić (a samodzielne przechowywanie może być postrzegane jako bezpieczniejsze niż fundusze ETF), jeśli w następnym kwartale Kimi zhakuje dużego powiernika bitcoinów”.

Niemniej jednak w perspektywie krótkoterminowej prawdopodobne jest, że popularność samodzielnego przechowywania spadnie. Rynek wydaje się dochodzić do tego samego wniosku. Eric Balchunas zauważył, że amerykańskie spotowe fundusze ETF oparte na bitcoinie odnotowują napływ środków każdego dnia od czasu ataku hakerskiego, a łączna kwota wpłat wyniosła 620 milionów dolarów.

Skoro mowa o osobach, które nie przechowują własnych monet, firma Strategy sprzedała kolejne 1 638 BTC, co skłoniło Michaela Saylora do wyjaśnienia, że „Strategy to spółka publiczna, a nie mój portfel” oraz że nigdy nie sprzedał ani jednego satoshi ze swoich osobistych zasobów. DonAlt pozostał niewzruszony, opisując osobę zajętą kupowaniem na szczytach cyklu i sprzedawaniem na dołkach cyklu za pieniądze innych ludzi. Pan Saylor opublikował następnie przeróbkę konferencji dotyczącej wyników finansowych za II kwartał – coś tak żenującego, że musi to być mistrzowski trolling. Trump Media również może stosować strategię „kupuj drogo, sprzedawaj tanio”, przenosząc kolejne 2 628 BTC, o wartości około 165 mln dolarów, do Crypto.com, co zwiększa szacunkową łączną stratę do około 555 mln dolarów.

Skoro już poruszamy temat kupowania po wysokich cenach i sprzedawania po niskich, Arthur Hayes kupił 1 337 ETH po cenie 1 869 dolarów dwa dni po tym, jak kupił i sprzedał ETH ze stratą 5%.

Pomimo wszystkich negatywnych wiadomości kurs bitcoina praktycznie się nie zmienił. Należy pamiętać, że pomimo sprzedaży Saylora, wyczerpywania się zasobów posiadaczy, dominacji handlu opartego na sztucznej inteligencji (zarówno podczas wzrostów, jak i spadków, a teraz ponownie wzrostów), wysokich napięć geopolitycznych oraz nastrojów na najniższym poziomie, bitcoin zachowuje względny spokój.

Bitfinex uważa, że nie osiągnęliśmy jeszcze dna. Jak wspomniano wcześniej, pojawiają się oznaki odbicia! Wintermute, szanowany animator rynku specjalizujący się w kryptowalutach, planuje handlować surowcami, kryptowalutowymi funduszami ETF oraz tokenizowanymi akcjami po uzyskaniu zgody organów regulacyjnych. Kiedy rynkowi animatorzy specjalizujący się w kryptowalutach dywersyfikują swoją działalność, oznacza to albo kapitulację, albo dojrzewanie rynku – a może jedno i drugie.

Hunter Horsley dostarczył w tym tygodniu największą dawkę optymizmu, twierdząc, że w ciągu ponad ośmiu lat obecności na rynku kryptowalut po raz pierwszy wartość fundamentalna wyprzedziła cenę. Prawdopodobnie ma rację.

W tym tygodniu miała miejsce wielka debata w środowisku kryptowalutowym na temat emisji Ethereum. EIP-8361, autorstwa Justina Drake’a i innych, obniżyłby zysk ze stakingu do zera powyżej 50% stakowanych ETH oraz zredukowałby go mniej więcej o połowę do 1% przy obecnych poziomach.

Użytkownicy Crypto Twittera (CT) wydawali się w większości przeciwni tej propozycji. Sonya Kim argumentowała, że propozycja ta nie uwzględnia tego, czego faktycznie oczekują nowi nabywcy z tradycyjnego sektora finansowego – zysku, nawet zysku inflacyjnego. Inny użytkownik zwrócił uwagę, że propozycja ta jest policzkiem dla Toma Lee, największego zwolennika Ethereum. Mippo uznał za niezwykle intuicyjne, że osoby stakujące samodzielnie sprzeciwiają się tej propozycji, i obawiał się, że Fundacja Ethereum mogła tego nie przewidzieć. Vasiliy Shapovalov stwierdził, że dyskusja ta nie oferuje żadnej pozytywnej wizji dla grupy walidatorów, której pierwotnym celem projektowym była silna sieć setek tysięcy indywidualnych stakerów na całym świecie.

Moja ulubiona opinia pochodzi od Taruna Chitry z podcastu „Chopping Block”, który nie ukrywał swojego całkowitego oburzenia: „Ta propozycja brzmi jak gówno. To jak naprawdę okropny post… Niektóre z wcześniejszych wpisów dotyczących inflacji w Ethereum były o wiele lepiej zbadane… Ten jest jak post z memem. Nawet nie wiem, po co, do cholery, to opublikowaliście. Szczerze mówiąc, to trochę żenujące.”

Ten człowiek to prawdziwa perełka. Lorenzo Valente, który nie popiera tej propozycji, uważa jednak, że aby sieć L1 mogła długoterminowo zachować właściwości SOV, rzeczywista inflacja prawdopodobnie musi utrzymywać się poniżej 2%.

W sektorze DeFi Uniswap po cichu staje się historią sukcesu tego cyklu wśród tokenów z pionierskiej fali 2021 roku – zmiana opłat została wdrożona w wersji V4, a wkrótce pojawią się tokenizowane akcje. Pump.fun również prezentuje się dobrze, generując obecnie większe przychody niż Hyperliquid czy Solana. Uwaga, kurs PUMP wzrósł już o około 100% w stosunku do swoich minimów. TradeXYZ, którego powiązania z Hyperliquid były w zeszłym tygodniu kwestionowane, wydaje się odpowiadać krytykom, wykupując akcje HYPE za pomocą opłat HIP-3, które zarobił. Skarbiec RWA znajdują dopasowanie produktu do rynku, ale większość skarbców w łańcuchu bloków sprawia, że w przypadku niewypłacalności użytkownicy pozostają w najlepszym razie niezabezpieczonymi wierzycielami. Aby umożliwić skalowanie, sytuacja ta będzie musiała ulec poprawie.

Rynki prognoz pozostają jednym z najwyraźniejszych przykładów dopasowania produktu do rynku w świecie kryptowalut. Polymarket, Polymarket US i Kalshi odnotowały w lipcu łączny wolumen obrotu na poziomie 50,6 mld dolarów, co stanowi rekord wszech czasów. Rynki prognoz są obecnie największym segmentem działalności Robinhood po opcjach, co prawdopodobnie oznacza, że atrakcyjne marże, z których dotychczas korzystali dotychczasowi gracze, wkrótce ulegną zmniejszeniu.

Tradycyjny sektor finansowy nadal rozbudowuje swoją ofertę kryptowalutową. Franklin Templeton staje się „superwalidatorem” na platformie Canton. Karta do przekazów pieniężnych oparta na stablecoinie firmy Western Union została uruchomiona. Nie wszyscy są jednak przekonani: Morgan Stanley obniżył rekomendację dla Circle do „poniżej średniej” i znacznie zmniejszył cenę docelową z 106 do 38 dolarów w związku ze spowolnieniem wzrostu USDC.

Na koniec kilka krótkich informacji. Z nowego raportu wynika, że tylko jeden na dwadzieścia cztery tokeny legalnych projektów kryptowalutowych odnosi sukces, a wartość zdecydowanej większości z nich spada praktycznie do zera. POAP, po ponad pięciu latach, kończy działalność – to kolejna pozycja do albumu z ery NFT. Sam Blackshear, twórca języka Move stanowiącego podstawę platform Sui i Aptos, opuszcza Mysten Labs i przechodzi do firmy Anthropic, aby zająć się badaniami nad zabezpieczeniami defensywnymi. Agent FBI został oskarżony o kradzież kryptowalut o wartości ponad 1 miliona dolarów, w których konfiskacie sam pomagał. Nie był to jego pierwszy taki przypadek.

Na koniec przypomnienie, że model zagrożeń fizycznych jest realny i staje się coraz bardziej niepokojący. Dwóch Francuzów w wieku około dwudziestu lat zostało podobno przetrzymywanych przez pięćdziesiąt dwie godziny i torturowanych w Londynie po zatrzymaniu podczas transportu marihuany.
Bądźcie bezpieczni.

-David Sencil