Naprzód – Podsumowanie tygodnia

Ożywienie bitcoina wygląda lepiej zarówno w porównaniu ze złotem, jak i z dolarem. Tuur Demeester zwrócił uwagę na przebicie oporu na poziomie 18 uncji złota. Argumentacja PlanB na rzecz „Uptober” zakłada, że cena bitcoina będzie się kształtować powyżej jego ceny zrealizowanej wynoszącej 54 000 USD oraz 200-tygodniowej średniej ruchomej wynoszącej 66 000 USD, przy czym 82% adresów będzie wykazywać zysk. Miesięczny wskaźnik siły względnej również wykazuje tendencję wzrostową. Benjamin Cowen, w nawiązaniu do zeszłotygodniowego przyznania się, twierdzi, że utrzymanie się powyżej 83 000 dolarów powoduje, że jego teza o rynku niedźwiedzia pozostaje w zawieszeniu.

Kwestie makroekonomiczne pozostają znane. Rentowności 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęły najwyższy poziom od 22 lat, a Joseph Wang wskazuje na wyższe koszty energii jako globalny czynnik napędzający ten trend. Callum Thomas sugeruje, że obligacje mogą w końcu znów zacząć przynosić zyski, a Eric Balchunas informuje o ponadprzeciętnym napływie środków do obligacyjnych funduszy ETF w ciągu pięciu dni. Na marginesie, dla żartu, miejmy nadzieję, że nieprzyzwoite zdjęcie jednego z kluczowych wysokich rangą urzędników w Departamencie Skarbu nie stanowi „wglądu w przyszłe spotkania strategiczne Departamentu Skarbu”.

Stablecoiny stały się obecnie częścią tej dyskusji makroekonomicznej. Matt Hougan zwrócił uwagę na prace Fed dotyczące popytu na obligacje skarbowe. Analiza Fed w San Francisco szacuje dodatkowe zasoby emitentów w ciągu pięciu lat na około 200 mld dolarów, co stanowi ponad 40% spadku chińskich zasobów. W innych wiadomościach dotyczących stablecoinów ogłoszono wprowadzenie OUSD (kolejnego z kolei), które spotkało się z dość pozytywnym przyjęciem. Lorenzo Valente nie jest jednak przekonany, czy uda mu się nadszarpnąć duopol USDT i USDC. Historia pokazuje, że ogłoszenia z udziałem wielu głośnych „partnerów” mogą oznaczać, że w rzeczywistości żadna z firm nie wykazuje zbytniego zaangażowania.

Ropa naftowa dała potencjalną chwilę wytchnienia. Javier Blas, felietonista Bloomberg zajmujący się energią i surowcami, napisał w swoim felietonie:

„Jeśli zapytacie mnie, kto dominuje w walce o Cieśninę Ormuz, to jasne jest, że przewagę ma prezydent Trump”.

Doniesienia o przywracaniu przepływów przez Cieśninę Ormuz potwierdzają ten pogląd, choć inni uważają, że „przepływy z Cieśniny Ormuz i Morza Czerwonego nadal są dalekie od normy”. Wstępne dane eksportowe agencji Reuters wskazują, że region ten pozostaje znacznie poniżej poziomów sprzed konfliktu.

W wyniku działania tych czynników makroekonomicznych wyniki rynków akcji były słabe, a szerokość rynku nadal się pogarszała. Szerokość rynku akcji jest obecnie mniejsza niż w erze dot-comów. Czy sztuczna inteligencja i branże z nią powiązane zdołają utrzymać gospodarkę na powierzchni?
Z jednej strony obawy, że firmy zajmujące się sztuczną inteligencją mogą marnować pieniądze, potwierdzają takie wiadomości, jak doniesienia o stracie firmy Anthropic w wysokości 42 mld dolarów w 2025 r., choć tylko 8 mld dolarów stanowiły straty operacyjne. Bańka może wkrótce pęknąć. Z drugiej strony przyspieszenie rozwoju sztucznej inteligencji może spowodować szybsze oddzielenie się gospodarek Stanów Zjednoczonych i Chin, co ostatecznie przyspieszyłoby reindustrializację. Mogłoby to wskazywać, że bańka jest znacznie szersza i głębsza oraz będzie trwać znacznie dłużej. Jeśli chodzi o oddzielenie gospodarcze, Brad Setser zwrócił uwagę na to, w jaki sposób części lotnicze stały się narzędziem Stanów Zjednoczonych służącym do przeciwdziałania przewadze Chin w zakresie minerałów ziem rzadkich w sporze handlowym.

Najważniejszą wiadomością w świecie kryptowalut może być fakt, że rynek ten dotychczas wykazał się tak dużą odpornością. Po ogłoszeniu decyzji w sprawie CLARITY wkroczyły SEC i CFTC, napędzając hossę na rynku kryptowalut. DonAlt spodziewa się gwałtownej korekty cenowej, która zmusi inwestorów pozostających na uboczu do powrotu na rynek, podczas gdy Willy Woo nazywa zlecenia sprzedaży pojawiające się powyżej poziomu rynkowego „fałszywymi ścianami strachu”, które znikają przed realizacją. Jurrien Timmer z Fidelity przewiduje cenę 300 000 dolarów do 2029 roku.

Peter Brandt zakłada osiągnięcie tej samej kwoty przed kolejnym halvingiem. 12-miesięczne prognozy Citi wynoszą 113 000 dolarów dla BTC i 3 028 dolarów dla ETH. Szczegóły się różnią, ale kierunek jest ten sam: w górę i naprzód. Należy jednak zauważyć, że pojawia się pewien opór ze strony rzeczywistych sprzedających, ponieważ realizacja zysków osiągnęła najwyższy poziom w 2026 roku.

W kwestii polityki i regulacji Hester Peirce ogłosiła odejście z SEC ze skutkiem od 2 października, wkrótce po przemówieniu na temat nadzoru, o którym mówiliśmy w zeszłym tygodniu. W Holandii ponownie pojawiła się perspektywa wprowadzenia od 2028 r. 36-procentowego podatku od niezrealizowanych zysków z kryptowalut. Wynika to z planów gruntownej reformy „Box 3” – części holenderskiego podatku dochodowego obejmującej oszczędności i inwestycje. Nie wszystko jest jednak stracone – reforma nadal czeka na zatwierdzenie przez Senat i może ulec zmianom.

Przejdźmy do spraw związanych z kryptowalutami. Robinhood wprowadza rynki prognoz wyników finansowych w coraz bardziej konkurencyjnej i zatłoczonej przestrzeni. Wydaje się również, że Robinhood konkuruje ze swoim partnerem, firmą Lighter, oferując w aplikacji kontrakty bezterminowe (perps) za pośrednictwem Bitstamp. Coinbase reklamuje pożyczki do 100 000 dolarów zabezpieczone tokenami HYPE i ZEC oraz wkracza na rynek pakietów kart kolekcjonerskich. Bitwise uruchomiło swój fundusz ETF oparty na NEAR, NRR.

Bloomberg poinformował o napiętej sytuacji w kilku firmach powiązanych z Adamem Backiem, a Laura Shin zwróciła uwagę na te doniesienia. „Napięcia” w tych firmach mają charakter zarówno prawny, jak i finansowy.

Zupełnie osobno Coinbase stanęło w obliczu kilku budzących zdziwienie zarzutów wysuniętych na platformie X. Pierwszy z nich dotyczył rzekomego „kradzieży 1 200 000 dolarów” przez Coinbase, ale wzbudził podejrzenia o „engagement farming” w celu promowania oszukańczego tokenu. Drugi, rzucony niespodziewanie przez Ari Paula w odpowiedzi na pierwszy, sugerował, że Coinbase straciło 25 milionów dolarów należących do jego firmy. Później rozwinął swoje oskarżenie. Są to zarzuty, które nie zostały wyjaśnione.

Kolejny nieprzewidywalny post na X pochodził od Morpho, zdecentralizowanego protokołu pożyczkowego bez powiernictwa. Post opublikowany z jego własnego konta sugerował, że działalność kuratorów nie jest opłacalna wyłącznie dzięki opłatom za przechowywanie, co wywołało pesymistyczną reakcję Staniego Kulechova z Aave. Paul Frambot z Morpho stwierdził, że nieautoryzowany post opublikowało narzędzie marketingowe oparte na sztucznej inteligencji, ale – co istotne – nie zaprzeczył twierdzeniom zawartym w tym nieautoryzowanym poście! Algod skierował podobną krytykę dotyczącą rentowności pod adresem Venice AI w związku z tokenomiką VVV.

Tymczasem inne sektory kryptowalutowe wyraźnie przynoszą zyski. Niestety, wiele z nich ma charakter wyzysku. Analiza międzynarodowej platformy Polymarket przeprowadzona przez Galaxy wykazała, że 69,2% spośród około 2,9 miliona kont detalicznych obsługiwanych przez ludzi znajduje się poniżej progu rentowności, a ich łączne straty wynoszą 338,9 mln dolarów. Są to konta w określonej próbie, niekoniecznie należące do różnych osób.

Nie można mówić o wyzysku bez wspomnienia o memecoinach. Hunter Biden przyznał się do nieudanej premiery LAPTOP i obiecał wyjaśnienie sprawy. Ostrożność w zakresie memecoinów i wokół nich jest naprawdę nadrzędna. Wyrafinowani oszuści, być może zwabieni oszukańczym zapachem memecoinów, nieustannie wprowadzają innowacje. Nabywcy kierujący się strachem przed przegapieniem okazji (FOMO) podobno padli ofiarą poważnych ataków MEV, podczas gdy łatwe w użyciu narzędzia do tworzenia pakietów utrudniają wykrycie skoordynowanej aktywności związanej z memecoinami.

Na koniec kwestia bezpieczeństwa. System Shield platformy NEAR zablokował próbę przelewu o wartości 50 mln dolarów powiązaną z hakerem z Bitget. Omid Malekan uważa, że może to narazić protokoły na problemy związane z odpowiedzialnością. Skoro operator może interweniować, kiedy można się tego spodziewać? Bardziej oczywistym przykładem ujawnionej odpowiedzialności jest Thorchain, który spotyka się z ostrą krytyką ze strony kilku liderów scentralizowanych giełd za to, że nie powstrzymał zhakowanych środków z Bitget, ani wcześniej z Bybit, ale który w maju podjął działania, gdy zagrożone były jego własne środki.

NEAR Intents zgłosiło następnie własny incydent bezpieczeństwa, który Mert Mumtaz określił jako ograniczony. MetaMask ujawniło również incydent infrastrukturalny. MetaMask poinformowało, że nie stwierdziło bezpośredniego zagrożenia dla portfeli i rozpoczęło zapobiegawcze wycofywanie walidatorów stakingu.

Zcash przedstawił bardziej optymistyczną relację dotyczącą bezpieczeństwa, przyznając ponad 8 milionów dolarów w postaci dotacji z mocą wsteczną, w tym badaczom i programistom, którzy pomogli w rozwiązaniu incydentu związanego z Orchard.

W ostatniej historii nie ma nic optymistycznego. BBC opisało brutalny atak z użyciem kluczy. Artykuł zaczyna się następująco:

„Biznesmen został pobity młotkami przez zamaskowanych mężczyzn, którzy włamali się do jego domu i grozili zabiciem jego żony w zaawansowanej ciąży, jeśli nie przeleje im setek tysięcy funtów w kryptowalucie.”

Za informacje oferowana jest nagroda w wysokości 10 000 funtów.

Bądźcie bezpieczni.

-David Sencil