Niebieska fala, czerwony tydzień — podsumowanie tygodnia

Następnie rynek wstrząsnęła fala transakcji związanych ze sztuczną inteligencją. Indeks Nasdaq Composite spadł o 5,52% do poziomu 24 315 punktów, odnotowując najgłębszy jednodniowy spadek od 19 miesięcy. Indeks Nasdaq 100 stracił 6,4%, co było najgorszym wynikiem sesji od czasu paniki związanej z Covid-19 w marcu 2020 roku. Indeks S&P 500 spadł o około 4,4%, a Dow o 3,4%. Bitcoin podążył za tym trendem, spadając z poziomu powyżej 80 800 USD do nieco poniżej 76 000 USD na zamknięciu, co oznacza spadek o 5,2% w ciągu dnia. Cena złota, niekwestionowanego zabezpieczenia przed ryzykiem, wzrosła o 0,6% do 4 094 USD.

Dla tych, którzy desperacko szukają promyka nadziei, czwartek był „drugim przypadkiem w historii, kiedy indeks Nasdaq spadł o ponad 5%, a kurs bitcoina spadł mniej niż Nasdaq”.

Skutki tego są widoczne w funduszach hedgingowych, gdzie krążą plotki o upadkach zarządzających portfelami. Według danych Goldman Sachs fundusze hedgingowe sprzedały netto akcje spółek technologicznych o wartości około 20 mld dolarów w ciągu dwóch tygodni. Pięć dni handlowych zniwelowało pozycję długą netto w akcjach spółek z sektora sztucznej inteligencji, którą budowały od początku 2025 roku. Fundusz Situational Awareness Leopolda Aschenbrennera stracił w lipcu 67%, sprzedał większość swoich udziałów firmie Citadel, a doniesienia sugerują, że po raz drugi znalazł się w trudnej sytuacji.

W piątek wstrząsy dotarły do Seulu. Indeks KOSPI spadł o ponad 8% w ciągu kilku minut od otwarcia, co spowodowało 20-minutowe wstrzymanie notowań. Stało się to po czwartkowym spadku o 5,28%. Według stanu na piątek po południu czasu japońskiego (JST) cztery główne rynki akcji w Azji odnotowały spadki o ponad 20% od czerwca.

Najbardziej niepokojący jest fakt, że rentowności amerykańskich obligacji skarbowych praktycznie nie uległy zmianie. Anna Wong, główna ekonomistka ds. USA w agencji Bloomberg:

„Indeks Nasdaq spadł o 6,4%, co stanowi najgłębszy jednodniowy spadek od marca 2020 r. Tymczasem rentowność 10-letnich obligacji wzrosła zaledwie o 5 punktów bazowych. Mamy problem. Załamanie rynku sztucznej inteligencji może przerodzić się w kryzys fiskalny”.

Nie jest to sianie paniki, biorąc pod uwagę, że w piątek Japonia na krótko wstrzymała obrót kontraktami terminowymi na obligacje skarbowe po gwałtownej wyprzedaży.

Po rozstrzygnięciu wyborów śródokresowych uwaga skupia się teraz na określeniu konsekwencji miażdżącego zwycięstwa Demokratów. Prawdopodobny wydaje się impas polityczny, co może oznaczać, że wpływ na rynek będzie krótkotrwały. Do tego dochodzi obawa, która wywołała czwartkową wyprzedaż: że Demokraci zamkną centra danych i sparaliżują rozwój sztucznej inteligencji w USA. Przypomina to sytuację, w której Demokraci mieli powstrzymać szczelinowanie hydrauliczne i spowolnić wiercenia ropy i gazu za rządów Bidena – ach tak, wcale tego nie zrobili.

Wybory śródokresowe z pewnością napędzały nastroje antywojenne. Niestety, bycie przeciwnikiem wojny nie powstrzymuje wojen, a przeciwieństwem wojny niekoniecznie jest „pokój”. Ponadto ani eskalacja konfliktu, ani wycofanie się Amerykanów prawdopodobnie nie doprowadzą do znacznego obniżenia cen energii. Potwierdzają to doniesienia o kolejnym ukraińskim ataku na rosyjskie moce rafineryjne.

Jeśli chodzi o kryptowaluty, Austin Campbell spodziewa się represji ze strony Kongresu, szczególnie wobec branży, która opowiedziała się po stronie Trumpa lub przynajmniej nie podjęła publicznie żadnych działań, by potępić przypadki korupcji związane z World Liberty Financial i memecoinem TRUMP. Od ogłoszenia wyników wyborów uzupełniających kurs TRUMP spadł o ponad 30%. Justin Sun wykorzystał ten czas, by poinformować wszystkich o swojej jednoosobowej wojnie przeciwko World Liberty.

Wybory śródokresowe nie były wyłącznie złą wiadomością dla kryptowalut. Stand With Crypto obliczyło, że 51 senatorów ma ocenę pro-kryptowalutową w porównaniu z 52 wcześniej. Jego narzędzie do śledzenia zaklasyfikowało 226 zwycięzców w Izbie Reprezentantów i 19 zwycięzców w Senacie jako przychylnych kryptowalutom.

Same rynki prognoz również wypadły dobrze. Haseeb Qureshi zwrócił uwagę na wczesną prognozę serwisu Polymarket, podczas gdy tradycyjne media zachowywały ostrożność. Polymarket podaje, że w 419 z 426 rozstrzygniętych wyborów zwyciężył faworyt wskazany przez serwis przed wyborami, co daje skuteczność na poziomie 98,4%.

Po wyborach śródokresowych amerykańskie organy regulacyjne nadal energicznie realizowały swoje działania. Pracownicy SEC opublikowali zaktualizowane FAQ dotyczące kryptowalut, wyjaśniające, w jaki sposób wykup tokenów, zarządzanie i modernizacje sieci wpływają na analizę papierów wartościowych. CFTC ogłosiła, że na zarejestrowanych giełdach można rozpocząć obrót wieczystymi kontraktami terminowymi na akcje. Nic dziwnego, że grupa wspierana przez uznane podmioty finansowe, takie jak Citadel i Cboe, złożyła pozew, argumentując, że posunięcie to narusza jurysdykcję SEC i przepisy kongresowe.

Nie wszystkie instytucje z sektora tradfi walczą z nieuniknionym. Planowana przez ICE i Trade.xyz platforma w Stanach Zjednoczonych będzie oferować całodobowy dostęp do rynków kryptowalut, akcji, indeksów, towarów i walut, z których dostęp będzie możliwy za pośrednictwem regulowanych podmiotów pośredniczących. Bloomberg nadal poświęca uwagę Hyperliquid – Ryan Weeks opublikował profil Jeffa Yana. Morgan Stanley dołączył do usługi tokenizacji DTCC, twierdząc, że jest „jednym z pierwszych banków, które tokenizują aktywa z świata rzeczywistego”. Morgan Stanley był jednym z 20 uczestników w momencie uruchomienia usługi, obok m.in. Bank of America, Barclays i BNP Paribas.

Nie każda firma z branży kryptowalut odnotowuje korzyści. Kurs akcji Coinbase osiągnął najniższy poziom od 970 dni, co było spowodowane obniżeniem przez Morgan Stanley ratingu spółki i zmniejszeniem jej ceny docelowej o 53% ze względu na słabe perspektywy, przy czym jako powód podano słabsze prognozy zysków. Krytyka Jeffa Dormana dotyczy tego, że handel detaliczny z wysokimi opłatami traci na znaczeniu, pozostawiając kosztowne przejęcia połączone w konkurencyjne przedsiębiorstwa o niskich marżach, pozbawione przewagi konkurencyjnej. Natomiast Circle przekroczył oczekiwania, osiągając 226 mln dolarów kwartalnego zysku netto, jednocześnie redukując zatrudnienie o około 5% w ramach wdrażania sztucznej inteligencji. Blockworks zakończył integrację z Messari.

Badacz kryptowalut z Bitwise opublikował „The DeFi Winners Portfolio”, które zasadniczo składa się ze sprawdzonych w praktyce projektów DeFi o tokenomice zapewniającej wzrost wartości tokenów. Daleko temu do oszustw związanych z memecoinami. A skoro o tym mowa, Korea Południowa stara się o kolejne odroczenie podatku od kryptowalut, z 2027 r. na 2029 r. Pozwoliłoby to Korei Południowej pozostać jednym z najbardziej aktywnych, jeśli nie najbardziej aktywnym, centrami handlu kryptowalutami na świecie. Niestety, znaczna część tej aktywności dotyczy memecoinów przypominających losy na loterię.

W tym tygodniu w Bombaju odbyła się konferencja Devcon poświęcona Ethereum. Wygląda na to, że tegoroczna konferencja spotkała się z większą niż zwykle liczbą skarg. Skargi dotyczyły zarówno lokalizacji, jak i zbytniego skupienia się wydarzenia na aspektach biznesowych, a także niskiej frekwencji i łowców gadżetów niskiej jakości. Wspólnym motywem przewijającym się w postach dotyczących Devconu było poczucie, że Ethereum w jakiś sposób zboczyło z drogi lub straciło swoją duszę.

Paragwaj dostarczył dość konkretnego przykładu. Upadek banku Ueno i doniesienia o milionach osób, które straciły dostęp do swoich kont. Owszem, bank centralny Paragwaju przyjął uchwałę mającą na celu ochronę deponentów, ale tylko do kwoty około 38 000 dolarów, a przerwany dostęp oczywiście nie jest bezbolesny.

Wreszcie kwestia bezpieczeństwa. Wstępne ustalenia Binance dotyczące włamania wskazują, że wartość dotkniętych aktywów wyniosła 6,34 mld dolarów, z czego 2,85 mld dolarów zostało zamrożonych lub przechwyconych. Binance podaje, że do 31 października 98% dotkniętych aktywów tokenowych zostało uzupełnionych. Porównania z największymi kradzieżami w historii dają pewne wyobrażenie o skali tego zdarzenia.

Wyjaśnienie jest bardziej złożone niż tylko jeden zainfekowany laptop. Binance opisuje fałszywe rozmowy kwalifikacyjne, złośliwe narzędzia programistyczne oraz wewnętrzny system sztucznej inteligencji wykorzystywany do dotarcia do innych inżynierów i usługi podpisywania portfeli. Ilya Lichtenstein, haker z Bitfinex, który obecnie twierdzi, że działa jako „biały kapelusz”, również zwrócił uwagę na taktyki północnokoreańskie wymierzone w pracowników.

EIP-7702 sieci Ethereum pozwolił atakującym delegować wykonywanie operacji portfela na swój własny kod. Wyłączenie normalnych wypłat nie cofnęło uprawnień już zapisanych w łańcuchu bloków. Wcześniejsza analiza opisała również automatyczne doładowanie w wysokości 28 000 ETH, które zasilało drenaż.

FBI przypisało atak Korei Północnej, identyfikując działalność TraderTraitor i publikując adresy, które dostawcy usług powinni zablokować, wyraźnie uwzględniając operatorów węzłów Thorchain. Thorchain musi zachować czujność, ponieważ Taylor Monahan zwraca uwagę, że „każdemu oficjalnemu przypisaniu odpowiedzialności, takiemu jak to, historycznie towarzyszyły sprawy sądowe i/lub kolejne sankcje wobec usługodawców”.

Po odpływie środków o wartości wielu miliardów dolarów, który nastąpił po ponownym otwarciu wypłat na Binance, CZ podał, że w ciągu 24 godzin odnotowano napływ netto w wysokości 2,8 mld dolarów. Wydaje się, że Binance zachowało znaczne zaufanie klientów. Z nieoficjalnych rozmów wynika, że instytucjonalni gracze z sektora tradfi już zapomnieli o włamaniu do Binance, ponieważ luka została tak szybko załatana.

Naprawienie wizerunku w opinii publicznej może być trudniejsze, jak zauważono w tym artykule, który wskazuje również, że tradycyjny sektor finansowy borykał się z licznymi podobnymi naruszeniami i przypadkami niewłaściwego postępowania bez trwałego uszczerbku na reputacji. Jednak fakt, że bezpieczeństwo pozostaje palącą kwestią, daleką od rozwiązania, jest irytujący. Lorenzo Valente analizuje ataki hakerskie w branży kryptowalut, która „od 2011 roku poniosła straty w wysokości 27,6 mld dolarów”.

Firma Trezor zgłosiła wiarygodne, choć jeszcze niezweryfikowane fizycznie, zarzuty dotyczące implantu w urządzeniu Safe 5 zakupionym za pośrednictwem CryptoBilis. Żaden nabywca nie zgłosił utraty środków. W komunikacie firma radzi poszkodowanym klientom, którzy dokonali zakupu od marca, aby przenieśli środki na nowo wygenerowany klucz seed, zamiast ponownie korzystać ze starego, oraz skontaktowali się z obsługą klienta. Firma Chainalysis podobno również padła ofiarą naruszenia bezpieczeństwa, w wyniku którego ujawniono nazwiska klientów, adresy e-mail i pełnione przez nich funkcje za pomocą tak zwanych „ofensywnych technik agentowych”.

Mercado Bitcoin wstrzymało wpłaty i wypłaty w związku z doniesieniami o ataku hakerskim o wartości 40 mln dolarów oraz oddzielnym naruszeniem bezpieczeństwa na europejskiej giełdzie, w wyniku którego skradziono 106 mln dolarów. BTCPay Server wezwało operatorów do wyłączenia instancji po doniesieniach o nieautoryzowanych opróżnieniach portfeli typu hot wallet.

Ataki nie ograniczają się wyłącznie do kryptowalut. Po pytaniach dotyczących nieujawnionego włamania do banku pojawiły się doniesienia o kradzieży około 118 mln euro z Crédit Mutuel Arkéa za pośrednictwem kont na giełdach.

Doniesiono również o zakłóceniach w działaniu systemów chłodniczych europejskich supermarketów. Atakowi padł ofiarą również francuski wykonawca zajmujący się przechowywaniem krwi, w przypadku którego ustawienia temperatury rzekomo zmieniono z -30°C na 110°C. Na szczęście próba ta została udaremniona i nie spowodowała żadnych skutków zdrowotnych ani utraty produktów krwiopochodnych.

Bądźcie bezpieczni.

-David Sencil