CFTC nakazuje rynkom prognoz zniesienie blokad stanowych w 30 dni

CFTC twierdzi, że ograniczenia geograficzne naruszają przepisy federalne

W czwartek, 5 listopada, CFTC opublikowała interpretację swojej zasady bezstronnego dostępu, która wymaga od wyznaczonych rynków kontraktowych (DCM) zapewnienia uprawnionym inwestorom „konkurencyjnego, otwartego, uczciwego i bezstronnego dostępu”. Agencja dała giełdom 30 dni na zniesienie blokad geograficznych na poziomie stanowym: DCM „muszą w ciągu 30 dni zaprzestać stosowania krajowych ograniczeń geograficznych, które naruszają wymogi bezstronnego dostępu”, albo wyjaśnić Wydziałowi Nadzoru Rynku CFTC, dlaczego przestrzeganie tych wymogów nie jest możliwe.

„Rynki instrumentów pochodnych muszą funkcjonować w sposób jednolity w skali krajowej, aby osiągnąć cele określone w ustawie o giełdach towarowych” – powiedział przewodniczący CFTC Michael Selig. „Geograficzne ograniczenia dostępu są niezgodne z tymi celami oraz wymogami ustawy dotyczącymi bezstronnego dostępu”.

Ten sam 30-dniowy termin dotyczy pośredników, takich jak brokerzy kierujący klientów na giełdę. DCM powinny zapewnić, że firmy te nie utrudniają bezstronnego dostępu, lub wyjaśnić, dlaczego nie są w stanie tego zrobić. CFTC oświadczyła, że „rozważy fakty i okoliczności każdego konkretnego przypadku” w związku z ewentualnymi działaniami.

Dlaczego CFTC sprzeciwia się geoblokowaniu

W sześciostronicowej interpretacji agencja stwierdziła, że prawo federalne i jej przepisy „zasadniczo nie zezwalają DCM na ograniczanie dostępu na podstawie lokalizacji uczestnika rynku spełniającego pozostałe kryteria kwalifikacyjne na terenie Stanów Zjednoczonych”. Interpretacja wchodzi w życie z chwilą opublikowania w Rejestrze Federalnym.

CFTC wymieniła kilka szkodliwych skutków, podkreślając, że inwestor, który otwiera pozycję w stanie, w którym dostęp jest dozwolony, a następnie udaje się do stanu, w którym jest on zablokowany, może nie być w stanie zarządzać tą pozycją lub sprostać wezwaniom do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Według agencji blokowanie dostępu w niektórych stanach może również powodować fragmentację płynności i prowadzić do szerszych spreadów.

Agencja dodała, że kontrakt dotyczący „tego, czy drużyna gospodarzy awansuje do fazy playoff”, mógłby stracić płynność, gdyby region tej drużyny został wykluczony, stwierdzając jednocześnie, że na rynkach wyborczych „najbardziej świadome transakcje mogą pochodzić z poziomu stanowego lub lokalnego”. Interpretacja nie wspomina o nakazach sądowych, stanowych organach regulacyjnych ani plemionach.

Wytyczne kolidują z nakazami sądowymi przeciwko Kalshi

Wytyczne pojawiają się w momencie, gdy giełdy borykają się z nakazanymi przez sąd blokadami geograficznymi. 4 listopada sędzia federalna Jacqueline Scott Corley wydała tymczasowy nakaz sądowy w sprawie wniesionej przez plemiona kalifornijskie, w tym Blue Lake Rancheria. Nakaz ten zabrania firmie Kalshi oferowania „jakichkolwiek kontraktów sportowych” na terenach należących do plemion indiańskich. Plemiona muszą przesłać firmie Kalshi mapy tych terenów do 13 listopada, a firma Kalshi musi złożyć sprawozdanie dotyczące przestrzegania nakazu w ciągu 21 dni.

W stanie Michigan firma Kalshi podlega już nakazowi sądu stanowego, który wymaga od niej stosowania geoblokad wobec użytkowników z Michigan, a naruszenia tego nakazu wiążą się z dzienną grzywną w wysokości 500 000 dolarów. Według serwisu NEXTPredict kilka sądów federalnych odrzuciło również argument firmy Kalshi, że zablokowanie dostępu w danym stanie stanowiłoby naruszenie zasady bezstronnego dostępu, w tym Sąd Apelacyjny Dziewiątego Okręgu w sprawie Kalshi dotyczącej Nevady, który nazwał ten argument „fałszywą tezą typu »wszystko albo nic«”.

Również poszczególne stany intensyfikują swoje działania w tej sprawie. Prokurator generalny stanu Arkansas, Tim Griffin, złożył 4 listopada pozew przeciwko Kalshi na podstawie stanowej ustawy o nieuczciwych praktykach handlowych, podczas gdy CFTC wniosła pozew przeciwko stanowi Utah, aby powstrzymać go przed egzekwowaniem przepisów dotyczących hazardu wobec rynków prognoz podlegających regulacjom federalnym.

Ogłoszenie to pozwala giełdom na przedłożenie w ciągu 30 dni wyjaśnienia, dlaczego dostosowanie się do przepisów nie jest możliwe, ale nie precyzuje, w jaki sposób agencja potraktowałaby takie wyjaśnienie, w tym wyjaśnienie pochodzące od giełdy objętej blokadą geograficzną nakazaną przez sąd.