Michael Saylor dostrzega większą szansę na rynku kryptowalut poza projektem CLARITY

Saylor przedkłada upowszechnienie kryptowalut nad pewność prawną

Użytkownicy kryptowalut mogliby zyskać tańsze płatności, szerszy dostęp do rynku i większą kontrolę nad swoimi aktywami, gdyby firmy przedkładały rozwój produktów nad kolejne porozumienie w Kongresie. Prezes zarządu Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), firmy zarządzającej aktywami w bitcoinach, Michael Saylor przedstawił tę argumentację w poście opublikowanym 19 września na platformie X, twierdząc, że upowszechnienie kryptowalut zapewnia silniejszą długoterminową ochronę niż ograniczenia zawarte w najnowszym kompromisie dotyczącym ustawy CLARITY.

Stanowisko Saylora stanowi rozwinięcie argumentacji, którą przedstawił przed głosowaniem w Senacie: Agencje federalne, banki i rynki kapitałowe mogą rozwijać finanse cyfrowe bez czekania na kompleksowe ustawodawstwo. Jego wcześniejsza ocena postępów regulacyjnych wskazywała na przechowywanie aktywów przez banki, pożyczki zabezpieczone bitcoinem, wdrażanie stablecoinów oraz kredyty cyfrowe jako kanały, które mogą nadal się rozwijać w ramach obowiązującego prawa.

Prezes wykonawczy Strategy napisał:

„Najbezpieczniejszą drogą naprzód jest tworzenie produktów, które zachwycają klientów, i ich szerokie wdrażanie. Niższe koszty, łatwiejszy dostęp, przydatne usługi i większa kontrola nad pieniędzmi sprawiają, że ludzie są bezpośrednio zainteresowani utrzymaniem innowacji”.

Dlaczego Saylor odrzuca kompromis w sprawie CLARITY

Pewność prawna może chronić prawa własności i konkurencję, ale Saylor ostrzegł, że przepisy prawne mogą również utrudnić cofnięcie wprowadzonych ograniczeń. Wrześniowy kompromis w sprawie ustawy CLARITY uniemożliwiłby objętym nią dostawcom wypłacanie wynagrodzeń wyłącznie za posiadanie stablecoinów płatniczych, jednocześnie zezwalając na kwalifikujące się zachęty oparte na aktywności. Zobowiązałoby to również Departament Skarbu do ograniczenia niektórych nagród po stwierdzeniu istotnych, szkodliwych transferów depozytów z banków lokalnych.

Saylor zauważył, że odrębna ustawa GENIUS już ogranicza emitentom stablecoinów możliwość wypłacania odsetek lub zysków, z zastrzeżeniem przepisów dotyczących daty wejścia w życie. Spór dotyczący ustawy CLARITY skupiał się zatem na tym, czy Kongres powinien nałożyć kolejną warstwę ograniczeń na dostawców i nagrody dla klientów. Stablecoiny mają na celu utrzymanie stosunkowo stabilnej wartości, jednocześnie wspierając płatności, rozliczenia, handel i transakcje w łańcuchu bloków.

Propozycja ograniczyłaby również obszar „piaskownicy innowacji” do firm zatrudniających nie więcej niż 25 pracowników, a liczbę zatwierdzanych projektów przez każdą uczestniczącą komisję do 20 rocznie. Przepisy te nigdy nie weszły w życie, ponieważ 15 września w głosowaniu w Senacie zabrakło wymaganych 60 głosów. Senatorowie odrzucili wniosek o zamknięcie debaty nad projektem, uniemożliwiając jej formalne rozpoczęcie, pozostawiając jednak projekt w porządku obrad.

Organy regulacyjne i banki mogą poprzeć alternatywę Saylora

Saylor wezwał do ustanowienia jasnych zasad, otwartego dostępu do rynku, ochrony praw własności, rzetelnego ujawniania informacji, egzekwowania przepisów dotyczących oszustw oraz swobody wyboru konkurencyjnych usług przez klientów. Wskazał na warunkowe zwolnienie przyznane 17 września przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w odniesieniu do handlu łańcuchem bloków niektórymi tokenizowanymi akcjami, które przewodniczący Paul Atkins opisał jako tymczasowe zwolnienie prowadzące do trwałego uregulowania prawnych ram, jako dowód na to, że istniejące uprawnienia mogą otworzyć rynki, przy jednoczesnym zachowaniu ochrony inwestorów i zakazów oszustw wynikających z przepisów dotyczących papierów wartościowych. Sam plan CLARITY zachował uprawnienia SEC do udzielania zwolnień.

Plan obejmuje obszary, które Saylor określa jako kapitał cyfrowy, kredyt, kapitał własny, giełdy i waluty. Dąży on do wprowadzenia praktycznych zasad dotyczących bankowego przechowywania aktywów i kredytów zabezpieczonych bitcoinami, szerszej dystrybucji i tokenizowanej własności akcji uprzywilejowanych STRC, a także większej liczby platform obrotu i dłuższych godzin handlu akcjami zwykłymi MSTR. Potencjalna ekspansja tokenizowanych akcji MSTR i STRC ilustruje, w jaki sposób, według jego oczekiwań, regulowana infrastruktura ma poszerzyć dostęp i zwiększyć płynność.

Saylor powołał się na decyzję Urzędu Kontrolera Waluty (OCC) o złagodzeniu barier nadzorczych dotyczących bankowego przechowywania kryptowalut. Wezwał banki do konkurowania w zakresie przechowywania, dystrybucji, płatności i kredytów, zamiast szukać ochrony przed lepszymi konkurentami.

Dostrzega również, że giełda kryptowalut Coinbase (Nasdaq: COIN) łączy usługi przechowywania, płatności, papierów wartościowych i finansowania, podczas gdy USDC firmy Circle rozszerza zakres płatności w cyfrowym dolarze oraz globalnego handlu. Przewodniczący Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) Michael Selig zobowiązał się do wykorzystania istniejących uprawnień, jeśli prace nad CLARITY nadal będą w impasie, natomiast sekretarz skarbu Scott Bessent powiązał wdrażanie stablecoinów z innowacjami, wzrostem gospodarczym i globalną rolą dolara.

Społeczność użytkowników zbudowana wokół użytecznych produktów

Saylor argumentował, że szybkie wprowadzanie produktów na rynek pozwala na wcześniejsze uzyskanie opinii klientów, przyciągnięcie inwestycji i dalsze ulepszenia. Szybsze rozliczenia oraz niższe koszty płatności lub finansowania mogłyby uwolnić kapitał, który przedsiębiorstwa mogłyby przeznaczyć na zatrudnienie i ekspansję, a szerszy dostęp mógłby połączyć większą liczbę oszczędzających z przedsiębiorcami. Chce, aby branża wykorzystała lata 2027 i 2028 na wdrażanie produktów na dużą skalę, przekształcenie tymczasowych ulg regulacyjnych w trwałe przepisy oraz dążenie do ukierunkowanego ustawodawstwa tam, gdzie nadal konieczne są nowe uprawnienia.

Saylor napisał:

„Celem powinno być 50 milionów zadowolonych użytkowników, którzy są bezpośrednio zainteresowani zachowaniem możliwości wyboru w kwestiach finansowych. Powszechne przyjęcie tych rozwiązań podnosi polityczny koszt ich cofnięcia. Rozsądne tworzenie przepisów wzmacnia podstawy prawne. Powinniśmy budować jedno i drugie”.

Jego strategia odpowiada na obawy branży, że przyszła nieprzychylna administracja mogłaby cofnąć regulacje sprzyjające kryptowalutom. Saylor utrzymywał, że żadna ustawa nie wyklucza wpływu polityki z procesu wdrażania lub egzekwowania przepisów, podczas gdy miliony klientów korzystających z niezawodnych produktów stworzyłyby grupę poparcia zdolną do ich obrony. Powszechne przyjęcie tych rozwiązań mogłoby również przyczynić się do poprawy przyszłego ustawodawstwa, zapewniając gospodarstwom domowym, przedsiębiorstwom, doradcom, programistom i bankom bezpośrednie doświadczenie z usługami, których zachowanie jest dla nich ważne.

Poparcie klientów nadal trzeba by zdobywać poprzez zrozumiałe produkty, przejrzyste warunki, uczciwe ujawnianie ryzyka, niezawodne wyniki oraz swobodę zmiany dostawców. Proponowaną przez Saylora miarą sukcesu jest wartość dostarczana klientom i szerszej gospodarce, a nie uchwalenie jednej kompleksowej ustawy.