Strategia Saylora zakłada wypłatę dywidend naliczanych przez 365 dni w roku

Strategy dąży do codziennych dywidend z czterech akcji

Posiadacze czterech akcji uprzywilejowanych Strategy mogliby otrzymywać dywidendy częściej zgodnie z propozycją opublikowaną 25 września przez Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR). Proponowany harmonogram codziennych wypłat obejmuje akcje STRF, STRC, STRK i STRD. Każdy dzień kalendarzowy stałby się dniem ustalenia prawa do dywidendy, a wypłaty następowałyby zazwyczaj następnego dnia roboczego. Zmiana wymaga zgody akcjonariuszy oraz uchwał zarządu.

Prezes wykonawczy Strategy Michael Saylor oraz dyrektor generalny Phong Le przedstawili propozycję we wspólnym liście do akcjonariuszy. Na stronie poświęconej propozycji firma Strategy stwierdziła:

„Uważamy, że jeśli propozycja zostanie zatwierdzona i przyjęta, zmniejszy to opóźnienie w reinwestowaniu, poprawi płynność i efektywność rynku oraz zwiększy stabilność cen”.

Spółka twierdzi również, że zwiększony popyt na jej akcje uprzywilejowane mógłby wpłynąć na wskaźniki Amplification i Bitcoin Per Share. We wstępnym oświadczeniu pełnomocnika argumentuje się, że popyt ten mógłby poprawić dostęp do kapitału na zakupy bitcoinów.

Proponowane zmiany wpłynęłyby na częstotliwość wypłat bez zmiany stawek dywidendy ani całkowitej kwoty regularnych zobowiązań dywidendowych Strategy. Zachowałyby również rozróżnienie między codziennym dniem ustalenia prawa do dywidendy a datą wypłaty: dywidenda przypadająca na sobotę, niedzielę lub dzień świąteczny byłaby zazwyczaj wypłacana następnego dnia roboczego, o ile zostanie ogłoszona.

Od wypłat kwartalnych i dwukrotnych w miesiącu do wypłat codziennych

Zmiana ta miałaby istotne znaczenie dla trzech papierów wartościowych. STRF, STRK i STRD wypłacają obecnie zadeklarowane dywidendy kwartalnie, podczas gdy STRC wypłaca je dwa razy w miesiącu. W zgłoszeniu Strategy z 1 września złożonym w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymieniono te harmonogramy i utrzymano roczną stopę dywidendy STRC na poziomie 12% dla okresów rozpoczynających się 16 września. Proponowana codzienna częstotliwość wypłat podzieliłaby istniejące kwoty dywidendy regularnej na częstsze wypłaty.

STRC przeszło już z wypłat miesięcznych na wypłaty dwa razy w miesiącu po tym, jak akcjonariusze zatwierdzili wcześniejszą zmianę w czerwcu. Zgodnie z nową propozycją pierwszym dniem ustalenia prawa do dywidendy w trybie codziennym byłby 1 listopada, a pierwsza wypłata miałaby nastąpić 2 listopada. W przypadku papierów wartościowych STRF, STRK i STRD codzienne daty ustalenia prawa do dywidendy miałyby rozpocząć się 1 stycznia 2027 r., a pierwsze wypłaty zaplanowano na 4 stycznia. Terminy te zależą od zatwierdzenia propozycji oraz wymaganych zgłoszeń korporacyjnych.

Te cztery papiery wartościowe mają różne stawki dywidendy i prawa, mimo że mają ten sam proponowany harmonogram wypłat. Są to: 10-procentowe akcje uprzywilejowane serii A typu Perpetual Strife (STRF), akcje uprzywilejowane serii A typu Perpetual Stretch o zmiennej stopie procentowej (STRC), wieczyste akcje uprzywilejowane serii A „Strike” o oprocentowaniu 8% (STRK) oraz wieczyste akcje uprzywilejowane serii A „Stride” o oprocentowaniu 10% (STRD). Oferta akcji uprzywilejowanych Strategy obejmuje dywidendy kumulacyjne w przypadku STRF, STRC i STRK, natomiast dywidendy STRD są niekumulacyjne. Akcje STRK mogą również zostać zamienione na akcje zwykłe zgodnie z ich warunkami.

Dlaczego Strategy dąży do szybszych wypłat

Częstsze wypłaty dywidendy mogłyby skrócić czas oczekiwania, zanim posiadacze będą mogli ponownie zainwestować otrzymane dywidendy. Strategy argumentuje również, że mniejsze, ale częstsze wypłaty mogą ograniczyć wahania cen związane z dywidendami i wspierać płynność. W przypadku akcji STRC, których cena rynkowa utrzymuje się poniżej ustalonej wartości 100 USD, Strategy twierdzi, że zmiana ma również na celu wsparcie jej obecnego zamiaru utrzymania notowań akcji na tym poziomie lub w jego pobliżu. Są to oczekiwane korzyści Strategy, a nie potwierdzone wyniki realizacji propozycji.

Strategy nazywa jeden ze swoich wskaźników „Amplification”: jest to wartość w dolarach posiadanych przez nią bitcoinów podzielona przez rezerwę netto po uwzględnieniu określonych roszczeń uprzywilejowanych oraz aktywów w dolarach. Wyższy wskaźnik oznacza, że zgodnie z założeniami tego wskaźnika potrzebna byłaby większa część rezerwy bitcoinów, aby zaspokoić te roszczenia. Wskaźnik „Bitcoin na akcję” dzieli wartość brutto portfela bitcoinów Strategy przez zakładaną liczbę akcji po rozcieńczeniu. Mierzy on wartość bitcoinów posiadanych przez spółkę w stosunku do potencjalnej liczby akcji zwykłych, a nie wartość bitcoinów posiadanych bezpośrednio przez każdego akcjonariusza.

Akcje uprzywilejowane stanowią część działań Strategy mających na celu pozyskanie kapitału w oparciu o korporacyjny portfel bitcoinów. W oświadczeniu pełnomocnictwa zarząd argumentuje, że większy popyt na te papiery wartościowe mógłby poprawić dostęp do kapitału akcyjnego uprzywilejowanego na zakupy bitcoinów. Akcjonariusze posiadający akcje zwykłe Strategy mają głosować podczas wirtualnego nadzwyczajnego zgromadzenia 28 października; zatwierdzenie wymaga większości praw głosu wszystkich akcji zwykłych znajdujących się w obrocie.