Én etter én fikser bransjen tokenene – Uken i gjennomgang

Så langt har bruddet holdt. Frem til torsdagens slutt har amerikanske aksjer også vært flate til svakt positive, nesten utelukkende takket være Nvidias torsdagshopp på nær 9 %, som oppveide mandagens semis-salgspress.

Etter bitcoins store bevegelse forrige uke lurer mange på hva som blir det neste. Tether ser ut til å forvente videre oppgang, og preget tre milliarder USDT bare forrige fredag. Andre advarer om at dette er akkurat den betydelige spretten som er sterk nok til å få alle til å skrike at oksemarkedet er tilbake, rett før neste etappe ned.

Å være bearish her er plausibelt, men det er viktig å se bort fra folk med lang historikk med å ta grundig feil, som Bloomberg-analytiker Mike McGlone, som for flere uker siden sa at bitcoin skulle mot $10K for åttende gang på fem år.

Bullishness er nå basisscenariet, men for første gang i år er det en glede å rapportere om potensielle signaler på en midlertidig topp. Pitbull annonserte at neste album heter «Pitcoin». Og Kylie Jenner er på Pump.fun, noe som betyr at kjendissvindlerne offisielt er tilbake.

Ukens makrohistorie var en fortsettelse av Finansdepartementets avgjørende kunngjøring forrige uke. Stanley Druckenmiller skapte betydelig oppstyr ved tilsynelatende å krangle med finansminister Bessent, hans tidligere protegé, på meningssiden i Wall Street Journal. Departementets handlinger, sammen med den offentlige irettesettelsen, gjorde Felix i Forward Guidance skuffet, ettersom han hadde trodd at Druckenmillers disipler, tidligere markedsmagikere, ville være like magisk dyktige inne i statens organer.

Felix’ medvert på Forward Guidance’s Roundup, Quinn Thompson, så Finansdepartementets handlinger og Mr. Druckenmillers påfølgende advarsel som «en stor ingentingburger». Ram Ahluwalia var enig med Mr. Druckenmiller i at rentefølsomme sektorer som boligbyggere og utilities allerede hadde sluttet å falle i takt med den lange enden. Ingen intervensjon var nødvendig.

Praten rundt Mr. Druckenmillers kronikk dreide raskt fra innholdet til selve kronikken. Haseeb Qureshi, blant mange andre, anklaget kronikken for å være AI-generert. Da han ble spurt om det, sa Mr. Druckenmiller: «Selvfølgelig brukte jeg AI.» Han fortsatte: «Det er en grunn til at jeg gikk fra å være engelskstudent til å bli økonomistudent … Jeg skammer meg ikke over det.»

I andre makrogeopolitiske nyheter luftet Josh Mandell sanksjoner mot en kinesisk bank blant topp ti som den neste potensielle katalysatoren for bitcoin (og gull). Den regelbaserte ordenen fortsetter å slå sprekker. Justisdepartementet skal angivelig forberede å aktivere en lenge uvirksom maritim krigsdomstol for å effektivisere militær beslagleggelse av iranske oljetankere. I mellomtiden er meningssidene plutselig fulle av folk som blir klar over hvordan handel kan brukes som et slags våpen i det store geopolitiske spillet.

James Seyffart telte opp kapitalforvaltnings-M&A de siste månedene og mistenker at det bare er begynnelsen. Dette gir mer troverdighet til Lorenzo Valentes juli-prognose om at det samme snart vil skje i krypto. Muligens drevet av tradfi.

Tradfi fortsetter å blande seg med krypto. Coinbase lanserte boliglån med kryptosikkerhet for amerikanske forbrukere, med bitcoin som sikkerhet for egenkapitalinnskuddet. Når det gjelder ETF-er, har BlackRock nå gjennomført $5 milliarder i skatteutsatte bitcoin-til-ETF-bytter, tilgjengelig fra så lite som $1 million, der Robbie Mitchnick viser til kidnappinger, løsepenger og depotfeil som salgsargument. Det er en effektiv markedsføringsvinkel nettopp på grunn av de grusomme wrench-angrepene og ødeleggende depotfeilene som Coldcard.

Ellers i ETF-land konverterte Grayscales Zcash Trust til den første ZEC-ETF-en 25. august, og Bitwise skal tilby ETF-lignende automatiserte porteføljer av tokeniserte aksjer. Bitwise sin Solana-staking-ETF går veldig bra, og rapporterte rundt $45 millioner i innstrømninger de to første dagene av uken, og nærmer seg $1 milliard i AUM. Solana-ETF-en rapporterte også dagen med høyest volum i fondets historie.

Når vi går over til rent krypto-relaterte saker, ser den mest lønnsomme fortellingen i dette unge oksemarkedet ut til å være tokens som akkumulere verdi. HYPE satte en ny all-time high på $85, drevet av ETF-kjøp, PURR-kjøp og økende gebyrer. Mainstreammedia fortsetter også å nevne Hyperliquid. Bloombergs Muyao Shen dekket 24/7-oljemarkedene på Trade.xyz da USA og Israel slo til mot Iran på en lørdag og alle de store oljemarkedene var stengt.

Spilleboken for verdia kkumulering i tokens blir kopiert. Ethena slapp en kunngjøring i Uniswap-unifiseringsstil, med en stiftelses oppkjøp av låste tokens fra enkelte store seed-investorer som solgte. Alle virket å støtte Ethenas nye retning. Dette innlegget beskriver spilleboken for token-akkumulering treffende:
«Én etter én fikser vi disse jævla tokenene.»

En nedtur ved Ethena-kunngjøringen. Som vanlig visste noen det tidlig.
Nic Carter publiserte «A Second and Final Eulogy for Bitcoin Maximalism», der han katalogiserer hvordan ortodoksien har feilet gang på gang. Omid Malekan kalte den mesterlig skrevet og kom med sitt eget fantastiske tegn: maxier er rett og slett kjedelige, noe som er vanskelig å få til i et så spennende felt.

Bitcoin-maxier, som fortsatt var rystet etter Coldcard-fiaskoen, fikk flere dårlige nyheter. En kritisk sårbarhet i Core Lightning fikk Blockstream-utviklere til å oppfordre brukere til å stenge ned CLN-noder umiddelbart. Det virker nesten som om Bitcoins forsteinede utviklerøkosystem lider mer enn andre, mer aktive blokkjedeøkosystemer fordi det bevisst nedprioriterer utvikling.

I stablecoins angrep Justin Sun World Liberty Financials USD1, og kalte i praksis den Trump-familie-støttede stablecoinen en scam coin. Apropos tvilsomme aktiviteter: Kraken ble truffet av nær 12 000 HTX-koblede overføringer, noe som utløste compliance-gjennomganger og midlertidig låste noen kunder ute. HTX, børsen knyttet til Justin Sun!
Uansett hva man mener om Mr. Sun, har kjeden hans noe av den beste distribusjonen i hele krypto. Mert Mumtaz undret seg over Trons vollgrav blant folk som ikke er i krypto eller i Amerika: «uansett hvem jeg betaler — en blomsterbutikk, en flyttefyr, en zyn-fyr, en concierge, (framtidig) svigermor — de sender ALLTID Tron-adressen sin.»

Distribusjon er et stort problem for Cardano. Austin Campbell spøkte denne uken med at Cardano har tiere av brukere. La oss se om Tim Draper, kjent for tidlige investeringer i Tesla og Coinbase, kan hjelpe. Han støtter den neste bølgen av byggere i Cardano-økosystemet.

I memecoins er den gjennomsnittlige holdetiden for en token på Solana nede i 42 sekunder. Selv om dette i stor grad påvirkes av bot-atferd, er det ganske kort tid selv om man ganger det med en størrelsesorden. Til tross for memecoinernes høye tidspreferanse, som trekkes mot Pump.fun og Fomo som møll mot en flamme, kom det en gjennomtenkt post mortem om product-market fit og timing for en forgjenger til denne typen app, kalt Vector. Det kom også en annen lang artikkel om sosial trading-apper om hvordan de sannsynligvis blir en «breakout» forbrukerapplikasjon. Naturlig nok elsket influencer-KOL-er den, men en av de største OG-ene i miljøet var ikke imponert.

I AI x krypto ble et Bittensor-subnett hacke t og mistet alt akkurat idet det sto overfor delisting. Jason Calacanis, ufortrødent, følger ikke TAO-prisen, men heller at folk innser verdien av AI-suverænitet.

I prediksjonsmarkeder blir fallet til Polymarket studert, der volumtallene antyder at Kalshi tar markedsandeler.

Til slutt avslutter Phantom Sui-støtte 24. september. Midlene forblir under din kontroll, men det er best å flytte dem til en annen app før da.

-David Sencil