Bitcoin-derivat-tradere sitter med mer enn 56 milliarder dollar i futures-eksponering og omtrent 42 milliarder dollar i åpen interesse i opsjoner, mens bitcoin ligger nær 81 273 dollar. Den merkelige delen er hvor opsjonspengene heller. Markedsdata viser at calls kontrollerer 60,74 % av den åpne interessen, de største kontraktene klumper seg rundt september-striker fra 70 000 til 100 000 dollar, og de største posisjonene for 25. september alene representerer titusenvis av bitcoin. Samtidig ligger max pain godt under spot på flere store arenaer.
Bitcoin-handlere strømmer til kjøpsopsjoner mens derivatsatsing på 100 mrd. dollar bygges opp
SKREVET AV
DEL
Viktige punkter
- Binance leder bitcoin-futures med 11,77 mrd. dollar i åpen interesse mens BTC handles nær 81 273 dollar.
- Deribit-calls kontrollerer 60,74 % av den åpne interessen i BTC-opsjoner, totalt 311 306,86 BTC.
- Max pain for 25. sept. ligger nær 72 000 dollar på Deribit, 76 000 dollar på Binance og 75 000 dollar på OKX.
Bitcoin-tradere har nesten 100 milliarder dollar på spill på hva som skjer videre
Bitcoin brukte uken på å sprette mellom 75 038 og 81 710 dollar, men under dette relativt ryddige intervallet har derivatmarkedet blitt et langt større beist. Bitcoin-prisen svever rundt 81 273 dollar lørdag 19. september, opp 4,2 % det siste døgnet, mens åpen interesse i futures ligger rundt 56,3 milliarder dollar, og åpen interesse i opsjoner svever nær 42 milliarder dollar.
Setter du disse markedene sammen, har aktører nær 100 milliarder dollar i åpen derivat-eksponering knyttet til bitcoin. Det betyr ikke at 100 milliarder dollar venter på å bli vunnet eller tapt, men det viser hvor mye penger som står på spill i hvor bitcoin går herfra.
Binance leder futures, mens CME ikke er langt bak
Futures-tavlen er fullpakket. Coinglass.com-statistikk lørdag viser at Binance har den største andelen som vises i dataene, med 144 810 BTC verdt 11,77 milliarder dollar i åpen interesse, som utgjør 20,89 % av markedet. CME følger med 107 450 BTC, eller 8,74 milliarder dollar, og en andel på 15,5 %.
Bak disse to bærer Bybit og Gate hver rundt 5,36 milliarder dollar, mens MEXC ligger på 4,78 milliarder dollar. Hyperliquid har ytterligere 3,47 milliarder dollar, og OKX har 3,12 milliarder dollar. Resten er spredt blant arenaer inkludert Bitget, Kucoin, Bitunix og BingX.
Det interessante er at all denne posisjoneringen ikke ledsages av panisk, kortsiktig ekspansjon. Endringene over én time er stort sett brøkdeler av et prosentpoeng. MEXC var opp 0,34 %, Bitunix la til 0,64 %, Bitget økte 0,22 %, og Bybit steg 0,17 %. På den andre siden falt perp-DEX-en Hyperliquid 0,47 %, og OKX sank 0,21 %.
Zoomer man ut, har åpen interesse i futures likevel tydelig fått opp dampen siden august. Dataene viser samlet eksponering som klatrer fra godt under 50 milliarder dollar mot midten av 50-milliardersområdet etter hvert som bitcoin hentet seg inn mot 80 000 dollar.
Opsjonstradere har en ganske åpenbar favoritt
Så er det opsjonsmarkedet, der posisjoneringen blir mer interessant. Calls utgjør 60,74 % av den åpne interessen i bitcoin-opsjoner, som representerer 311 306,86 BTC. Puts utgjør 39,26 %, totalt 201 232,2 BTC.
Flyten de siste 24 timene heller samme vei. Calls utgjorde 59,01 % av volumet, eller 30 277,53 BTC, mot 21 028,15 BTC i puts. Calls gir tradere retten til å kjøpe til en forhåndsbestemt pris, mens puts gir retten til å selge. En tyngre call-andel kan gjenspeile større etterspørsel etter eksponering på oppsiden, selv om opsjoner også i stor grad brukes til sikring og flerbensstrategier, og selv om det er bullish, er dagens fordeling ikke en ren retningsstemmegivning slik den var i forrige uke.
Likevel er kontraktene som ligger øverst på tavlen vanskelige å overse. Deribits call på 70 000 dollar med forfall 25. september har 10 916,3 BTC i åpen interesse, fulgt av 85 000-dollar-callen med 10 202,3 BTC og 90 000-dollar-callen med 9 544,1 BTC. En 80 000-dollar-call med forfall 25. desember har ytterligere 9 033,7 BTC.
25. september er der det blir trangt
September-forfallet er der aktiviteten virkelig hoper seg opp. Utover de enorme callsene på 70 000, 85 000 og 90 000 dollar viser opsjonsbørsen Deribit 8 641,5 BTC i puten på 70 000 dollar med forfall 25. september, mens 100 000-dollar-callen har ytterligere 7 193,4 BTC. Callene på 82 000 og 80 000 dollar har henholdsvis 6 922,5 BTC og 6 489,7 BTC.
Handelsvolumet er også konsentrert nær bitcoins nåværende nabolag. Callen på 85 000 dollar med forfall 25. september leder 24-timersvolumet med 2 270,9 BTC, etterfulgt av 82 000-dollar-callen med 1 251,1 BTC og 80 000-dollar-callen med 797,4 BTC. Puten på 74 000 dollar kommer inn på 753,3 BTC, mens 81 000-dollar-callen registrerer 744 BTC.
På godt norsk: Tradere klumper seg ikke rundt ett fantasinummer langt der ute i det fjerne. En stor del av aktiviteten er pakket rundt striker bitcoin realistisk kan komme i kontakt med uten at markedet trenger å gå fullstendig av hengslene.
Max pain ligger under bitcoins spotpris på 81 273 dollar
Her er krøllen. Flere max pain-avlesninger ligger under bitcoins nåværende pris. Max pain er striken der størst verdi av utestående opsjoner ville utløpe verdiløst ved forfall. Det er et posisjoneringsmål, ikke en spådom, men tradere følger med fordi store forfall kan skape noen fascinerende posisjoneringsdynamikker når oppgjøret nærmer seg.
For forfallet 25. september plasserer Deribits diagram max pain rundt 72 000 dollar, sammen med den største nominelle blokken på kurven. Binance ligger rundt 76 000 dollar, mens OKX er nær 75 000 dollar. Med bitcoin på omtrent 81 273 dollar ligger alle tre under spot.
Gapet er spesielt iøynefallende på Deribit. Bitcoin måtte gi fra seg omtrent 9 000 dollar fra dagens nivå for å nå dette max pain-området for 25. september. Senere forfall går i alle retninger: Deribits kurve spretter tilbake mot omtrent 78 000 dollar for noen datoer før den til slutt faller mot 60 000 dollar innen juni 2027, mens Binance og OKX viser sine egne skiftende konsentrasjoner.
En stor uke står i kalenderen
Ingen av disse tallene garanterer at bitcoin er på vei mot 90 000 dollar, 70 000 dollar eller noen annen strike som pryder opsjonstavlen. Åpen interesse forteller oss hvor kontrakter finnes, ikke hvor bitcoin må handles, og max pain er særlig lett å ta for en prognose når det ikke er det.
Det tallene faktisk avslører, er et marked som bærer en enorm mengde posisjonering inn mot de kommende forfallene. Bitcoin har allerede reist fra 75 038,12 til 81 674 dollar denne uken, calls kontrollerer mer enn 60 % av den åpne interessen i opsjoner, og noen av Deribits største enkeltkontrakter forfaller 25. september.
Det etterlater bitcoin over max pain-nivåene for 25. september på de store arenaene, mens tradere har stablet betydelig call-eksponering på 82 000, 85 000, 90 000 og til og med 100 000 dollar. Markedet har brukt uken på å bevege seg høyere. Nå kommer den morsomme delen: å finne ut hvor mye av denne derivatposisjoneringen som kan overleve forfallet.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
