Det er en memecoin-verden, og vi bare lever i den — Uken i gjennomgang

Aksjer er opp, olje er opp, gull er opp, og bitcoin er opp, for tiden på 80 000 dollar, opp 30 % den siste måneden. Enten det er logisk eller ikke, ser «debasement/store-of-value»-handelen sterk ut, ifølge Bloombergs ETF-analytiker Eric Balchunas.

Kryptobjørnemarkedet ser ut til å være godt og grundig bak oss. Til tross for all praten i dette nyhetsbrevet og andre steder om at institusjonene er her, har de fleste egentlig ikke begynt å gå inn i krypto i stor skala. Bullish. Krypto-ETF-er hentet inn mer enn 2 milliarder dollar for andre uke på rad. Solana spot-ETF-er hadde nettopp sin sterkeste periode noensinne.

Selv om den overordnede trenden i krypto er bullish, introduserte makroøkonomi og geopolitikk denne uken volatilitet både opp og ned. Først de dårlige nyhetene. Spenningene i Midtøsten eskalerte på det som har blitt en forutsigbart bisarr måte. President Trump la ut en KI-video av Irans Kharg-øy som blir «blåst til fillebiter» og funderte på å endre navnet på Hormuzstredet til Trump-stredet. Det bidro til den nevnte økningen i oljeprisen, men det var ikke den eneste faktoren.

Finansminister Bessent la også skylden på Ukraina: «Ukraina har bestemt seg for at de vil sprenge russiske energianlegg og raffinerte produkter, så det skaper oppadgående prispress på global basis.»

Så til det gode (for krypto). Ursula von der Leyen snakket om å mobilisere europeiske sparepenger for å finansiere europeiske selskaper, noe som i praksis tilsvarer kapitalkontroller, et klassisk verktøy for finansiell undertrykking. Alle som har fulgt med på Russell Napier de siste årene, er ikke overrasket over at dette kommer til EU, Storbritannia og Japan, selv om tempoet kanskje er overraskende. Siden bitcoin potensielt kan omgå kapitalkontroller, kjøpte noen BTC som reaksjon på nyheten.

Sannsynligheten for en renteheving fra Fed var oppe i hele 68 % denne uken. Folk som Lyn Alden forventer ikke at det skjer, noe som kan være bullish hvis det overrasker mange.

I kryptonyhetene var Robinhood Chain ukens fokus. Tidligere i uken gikk den forbi Ethereum og Hyperliquid i appinntekter over 24 timer, og på torsdag gikk den forbi Solana. Målt i gassavgifter ble Robinhood Chain den største Ethereum L2 i verden, og tok inn 546 000 dollar på én dag, opp 936 % fra tretti dager tidligere. På torsdag genererte Robinhood Chain over 4 millioner dollar i inntekter over 24 timer, omtrent 1,4 milliarder dollar annualisert mot Robinhoods 4,4 milliarder dollar i årlige inntekter. Santiago Santos påpekte at kjedeinntekter går med omtrent 90 % margin, som tilsvarer noe sånt som en 50 % økning i overskuddet.

Memecoin-handel driver all aktiviteten på Robinhood Chain, men med en ny vri. En tokenisert aksje pares med en verdiløs memecoin (med en noe løs tilknytning til aksjen) i en likviditetspool. For eksempel ble BONER-memecoin paret med tokeniserte HIMS-aksjer. Forrige helg skal BONER angivelig ha sikret seg 81 % av den on-chain tilbudet av tokeniserte HIMS-aksjer, noe som fikk prisen på tokenisert HIMS til å avvike med 37 %.

Tokenisert AMC ble målet for on-chain-tradere, noe som resulterte i flere sinte innlegg fra AMC-sjef Adam Aron rettet mot Robinhood-sjef Vlad Tenev, som på sin side virket rolig. Denne RWA-vrien blir pushet som noe vilt nytt eller spennende, noe som delvis er sant, men ikke la deg lure. Det er utbyttende, den finansielle ekvivalenten til Jackass. Den sovende KOL-en CryptoMessiah advarte om at Robinhood Chain er full av svindel. Han vet hva han snakker om.

Robinhood Chain-historien er ikke komplett uten å ta opp Fomo, appen som er ansvarlig for noe sånt som 90 000 av de 115 000 lommebøkene på kjeden. Se Yong Park, medgründer av Fomo, hevder at appen onboarder rundt 40 000 personer om dagen fra appbutikkene. På spørsmål om disse Fomo-brukerne er nye, sa han: «Jeg tror egentlig ikke det er 40 000 eksisterende personer hver dag som oppdager Fomo fra krypto-miljøet.» Hvis tallene til Park i det hele tatt er i nærheten av å stemme, er det sannsynlig at Fomo onboarder nye brukere for første gang siden TRUMP-memecoin-lanseringen i januar 2025.

Mike Zajkos gjennomgang av Fomos vekst antyder en sofistikert kampanje for betalt brukeranskaffelse. Park hevdet at Julis totale vekstforbruk var omtrent 150 000 dollar.

Fomos inntekter passerte 1 million dollar i daglige avgifter for første gang. KOL-er poster FOMO-skapende (fear of missing out) gevinster, som å passere 1 million dollar fra en start på 10 000 dollar for en måned siden. Disse PnL-ene er verifiserbare, noe som gjør dem langt mer overbevisende enn skjermbildeøkonomien fra tidligere sykluser. Det er fortsatt stort sett falsk markedsføring fordi gevinstene er urealisert PnL på illikvide memecoins. Og ja, brukere gamer allerede skjermbildene og leaderboard-mekanikkene. Av 429 000 tradere på Fomo er omtrent 5 % i pluss. Bare 0,25 % har tjent mer enn 500 dollar.

Den velkjente dystre treffraten har ikke hindret KOL-er i å renne over av lovord om sosial trading og memecoins. Fomo har gjort det mulig for en KOL å finne Robinhood Chain-runners bare ved å følge med på andres lommebøker: «sosial trading er en smitte, og du kan raskt dechiffrere hvem som bare farmer følgere etter å ha sett på dem lenge nok». Kanskje «smitte» var en freudiansk glipp.

Den ledende KOL-en Ansem spår flere memecoins med flermilliard-dollar-verdivurderinger i Q4. Han driver også teknisk analyse på memecoinet som bærer navnet hans, ANSEM, komplett med et «høyere bunner og høyere topper»-diagram.

Ryan Watkins, som bemerkelsesverdig nok ikke er en influencer-KOL, spår at sosial trading vil vokse i popularitet, noe som vil føre til trading-kjendiser. Jeff Dorman var uenig og skrev at sosial trading ikke er nytt, at det har feilet gjentatte ganger i flere tiår, og at det feiler av samme grunn hver gang. Nemlig at alle som virkelig er verdt å følge, til slutt slutter å poste offentlig. Dette minner om Cobies utvikling.

Uansett hva som skjer, stjeler memecoins oppmerksomheten nå. Mange er frustrerte. Den vanligste klagen er at memecoins er et nullsumspill der parasitter suger til seg enhver tilbakevendende optimisme. Løpsk memecoining er en bullsyklus-dreper. La oss håpe det er et sideshow, for den gryende bullmarkedets skyld.

Flood mener krypto går inn i «peak financial nihilism» og blir et land av ulver. Dette virker i tråd med spådommer om en bredere kasinokultur som gjør enhver del av livet til et lotteri. Det finnes historiske precedenser for dette i postrevolusjonært Frankrike, der omfattende spekulasjon til slutt skadet produktiviteten.

La oss gå over til andre nyheter. SEC foreslo å oppdatere reglene og skjemaene som styrer registrerte transfer agents. Det praktiske utfallet er at tokenisering blir mye enklere å bygge rundt. Rekordhøye 1,9 millioner on-chain eiere av tokenisert egenkapital, opp 134 % måned over måned, viser at det finnes etterspørsel.

Bitwise lanserte PAPY, et RWA-hvelv på Morpho som låner ut AUSD-innskudd programmessig mot en diversifisert kurv av overkollateraliserte tokeniserte real-world assets.

Andre steder publiserte CBB en postmortem om en equity perps-arbitrasjebot som tjente 10 millioner dollar, noe som bør være særlig nyttig for alle som er interessert i å prøve arbitrasjespillet. Mippo delte et diagram over L2-krigene som viser dominans som skifter hender gjentatte ganger i rene epoker. Ting går fort i krypto. Gårsdagens vinner er dagens taper. Metamask dominerte en gang fullstendig markedsandelen før den mistet alt. Phantom, lommebok-favoritten fra forrige syklus, er den nye Metamask.

Metaplanet, som sitter på 43 000 bitcoins, flyttet ytterligere 2 400 BTC verdt omtrent 186 millioner dollar inn i Coinbase Prime i løpet av tre timer på mandag. Det ser også ut til å være noe kontrovers rundt Metaplanet-sjef Simon Gerovichs opsjonskontrakt, som gir ham en fast prosentandel av Metaplanet-aksjer snarere enn et fast antall.

På den juridiske fronten avgjorde dommer McMahon begjæringene om å avvise i Pump.fun-gruppesøksmålet i Southern District of New York. RICO-anklagene og påstandene om uautorisert pengetransmitteringsvirksomhet mot Pump.fun og dets grunnleggere består. I prediksjonsmarkeder ga Kalshi sin aller første livstids handelsutestengelse til tidligere amerikanske representant George Santos, sammen med en bot på mer enn 70 000 dollar, for markedsmanipulasjon.

Solana startet uken med gode nyheter. Solanas disinflasjonsforslag gikk gjennom med knapp margin etter at Kraken snudde fra nei til ja i siste liten. Mert Mumtaz rapporterte å ha tatt 500 telefoner på noen få timer for å dra stemmene over målstreken. Frenesien på Robinhood Chain fikk Solana-tilhengere til å kritisere Robinhoods gassavgifter på 30 cent, noe som utløste observasjonen om at Solanas er 10 cent, og at nesten hvert strukturelle problem gjelder for begge.

Til slutt, sikkerhet. Solanas styringsseier ble undergravd av noen dårlige dager for neobankene deres. Mer enn 600 000 dollar ble tappet fra brukerkontoer hos avici, og saldoer skal ha blitt tømt på tvers av flere apper. Rain Cards, infrastrukturen som driver flertallet av disse neobankene, ble ryktet å være rotårsaken, og brukere av Tria og Solayer Pay ble berørt.

Cronos stanset i mellomtiden blokkproduksjonen i helgen for å begrense et exploit på 75 millioner dollar på Tectonic, en utlånsprotokoll som alene sto for 46 % av kjedens DeFi TVL. Tectonic priset sin egen governance-token basert på tynn on-chain likviditet. Det fortsetter å skje fordi den samme feilen fortsetter å bli gjort.

Like før publisering slapp Trezor en hjerteskjærende oppdatering om frakt-hacket fra 13. AUG, som avslørte ytterligere 67 000 berørte kunder i USA.

Vær forsiktige der ute.

-David Sencil