Digitalt gull rører på seg igjen – Ukeoppsummering

Fidelitys Jurrien Timmer, som skrev noen dager før bevegelsen, hadde bitcoin vaklende rundt 65 000 dollar uten noen synlig katalysator i noen retning, selv om han gjettet at en stigende bølge i gull til slutt ville dra bitcoin og ethereum med seg.

Strikken sprakk torsdag morgen. Bitcoin la til omtrent 4 400 dollar på femti minutter, var innom 69 500 dollar og likviderte rundt 1,1 milliarder dollar i shortposisjoner i løpet av en time. Det kan ha vært den største éndags short-likvideringen i bitcoins historie.

Torsdag morgen lå bitcoin nær 72 000 dollar, opp mer enn 7 % på dagen og omtrent 12 % på uken. Ethereum gjorde det enda bedre, åpnet torsdag opp 17,5 %, med XRP opp 13 %.

Send en tanke til Jim Cramer, som solgte alt av bitcoin rett i forkant, og til alle som insisterte på at de ventet på en Saylor-likvidering for å kjøpe. «Alle kjøper bitcoin til de prisene de fortjener.»

Hvis du var på feil side eller ble tatt på feil fot, ta noen dype pust og les dette innlegget, som har gode råd om de neste impulsene dine. Ikke hevn-trad hvis du har gått glipp av det så langt.

Katalysatoren kom nesten utelukkende fra Washington D.C. Forrige uke så SEC ut til å være klar til å fylle vakuumet etter CLARITY. Det gjorde de. SEC-leder Paul Atkins gikk på X og kalte etatens nye forslag det mest historiske skrittet hittil for å modernisere føderale verdipapirregler for kryptoaktiva.

Deretter sa USAs president Trump på direktesendt TV at USA vurderer å kjøpe betydelige mengder bitcoin. Han presset Kongressen til å vedta CLARITY før den prosedyremessige avstemningen i september, og la til at CFTC-lederen jobber med å få Hyperliquid inn i USA på en fullt etterlevelses- og lovlig måte. Alle med en hvilken som helst mengde HYPE fortsatte å oversvømme CT (Crypto Twitter) med «Hyperliquid»-innlegg.

Åpenbart var Hyperliquid en av ukens største enkeltvinnere. Ryan Watkins argumenterte for at alles fremtidige inntektsestimater nå er kraftig feil, og at dette, pluss volumer som sannsynligvis bunner ut, tilsier en stor reprising. Han kalte det rolig for moren til alle katalysatorer for HYPE. Enda roligere kan det være fjerningen av en halerisiko; Hyperliquids lovlighet i USA har vært en presserende bekymring det siste året eller mer.

Tilsynelatende, én uke før «Hyperliquid» forlot presidentens lepper, gikk Stan Druckenmiller long HYPE via Spot HYPE ETF-en kalt PURR. Fantastisk timing! Binances CZ postet «We are so back!» som svar på at USAs president nevnte Hyperliquid, antakelig med et glis gjennom en munnfull knust glass.

Amerikanske institusjoner følte seg sannsynligvis på lignende vis som CZ. CME-sjefen nevnte Trade.xyz og Hyperliquid som grunner til at amerikanske markeder trenger 24/7-handel, og Nasdaq vil lansere overnattshandel fra kl. 21 til kl. 04 ET den 6. desember, som bringer det opp til nesten 23 timer om dagen.

Den siste nærliggende årsaken til bevegelsen kom fra det amerikanske finansdepartementet, som annonserte at det ville doble sine tilbakekjøp i den lange enden, noe som sendte langsiktige renter ned. Andy Constans reaksjon var: «I dag var et øyeblikk. De er sjeldne.» Bob Elliott leste det som en ny påminnelse om at du ikke eier nok gull, og Danielle DiMartino Booth var enig i at gull er stedet du gjemmer deg når statsobligasjoner oppfører seg dårlig. Apropos gull: George Selgin kom med et upopulært poeng blant krypto-folk, nemlig at en retur til gullstandard ikke realistisk er mulig.

Michael Green, som skisserte akkurat dette programmet tilbake i mars, kalte det en utrolig bullish utvikling: å kjøpe 30-årspapirer reduserer netto gjeld betydelig via kupongmekanikk, noe som bør presse realrentene ned og løfte aksjer.

Ikke alle lot seg imponere av finansminister Bessent. I 2024 angrep Bessent daværende finansminister Janet Yellen for å finansiere i den korte enden og satse på carry trade, og for å endre utstedelse for å booste økonomien før et valg. Ellers i obligasjonsland hoppet Japans 2-årsrente til 1,69 %, et 31-årshøyt nivå, så yen-historien har ikke forsvunnet. Ray Dalio doom-poster om gjeld igjen, selv om det ble påpekt at han sa mye av det samme i 1982, og verden fortsatte å snurre. Uansett hva du mener om finansdepartementets handlinger, var det bred enighet om at det var bra for harde aktiva.

Når man legger sammen de positive pro-krypto-nyhetene og prisbevegelsen, er det vanskelig å ikke bare gå rett tilbake til å være permabull igjen. Eric Trump holdt det enklere: for en fantastisk uke for BTC og ETH.

Tiden for bunnsignaler er sannsynligvis forbi, men rett før alt pumpet denne uken, erklærte Mark Cuban at brikker som aktivaklasse blir den nye kryptoen.

Setter man pris og bull-markedsvibber til side, var det noen gode historier i krypto denne uken. La oss starte med en historie som ble begravet under all spenningen. FASB beveger seg mot å la stablecoins telle som kontantekvivalenter. Austin Campbell bemerket at dette kodifiserer at selskaper kan holde dem akkurat som kontanter, i hvert fall de GENIUS-kompatible. I det stille et av ukens mer konsekvensrike punkter.

Debatten om token-verdiakkumulering fortsatte. Mippo skrev at tilbakekjøpsproblemet bunner i at «akkurat nå stoler investorer ikke på tokens.» Krypto-innfødte stoler ikke på at prosjekter kan være kompetente forvaltere av sine treasury-er fordi bransjen er full av døde eller døende prosjekter som EOS, som berømt hentet inn en krigskasse på 4 milliarder dollar. Deretter sløste det bort muligheten til å bygge EOS til noe relevant.

Tilbakekjøp er dagens trosbekjennelse, og den bekjennelsen koster Hyperliquid mer enn 93 % av kontantstrømmene. Lorenzo Valente foreslo en bedre bruk av pengene: kjøp opp Gemini og bli den regulerte HIP-3/4-deployeren i USA. Voks den fortsatt unge virksomheten i stedet for å kjøpe din egen mynt.

Venice har slitt med mistillit i communityet rundt hvor lite de kjøper tilbake, og det faktum at egenkapital eksisterer ved siden av en token. Marc Zeller så på VVV etter OpenRouter-nyhetene, postet at Venice er et genuint overlegent produkt, men annonserte at han likevel satt det over, på grunn av spørsmålet om egenkapital versus token-rettigheter. Eric Voorhees klarte å overbevise ham om å kjøpe litt VVV likevel. Venice har på sin side nettopp passert 100 millioner dollar i annualisert inntekt.

Tokeniserte aksjer er en måte for krypto-innfødte å få aksje-lignende rettigheter. Coinbase og Circle er blant de største tokeniserte aksjene, Vlad Tenev argumenterte for tokeniserte aksjer i en artikkel på X med at «vi er i de tidlige omgangene av en global tokeniserings-super-syklus.» Super-syklus, altså?

Annenhver måned dukker det opp et innlegg om memecoins, tenkelig det motsatte av tokeniserte aksjer siden de eksplisitt er verdiløse, som viser hvor få memecoin-tradere som er lønnsomme. En offentlig Dune-forespørsel som brukte FOMOs fee router viste at omtrent 6 % er lønnsomme, og samlet sett er tradere ned 1,26 milliarder dollar. Sagt på en annen måte: «bare 25 av 292 531 lommebøker tjente mer enn 10 000 dollar.»

På The Chopping Block argumenterte Haseeb Qureshi for at de siste ukene med memecoin-handelsaktivitet er skyttergravene som forsøker å front-runne ny Robinhood-etterspørsel de tror kommer. Den kommer kanskje aldri, i hvert fall ikke slik den var før. På siden: bortsett fra HYPE og en håndfull prosjekter av høy kvalitet, kan altcoins fortsette å sirkle mot sluket til tross for et bull-marked.

Noen kjappe punkter. Coinbase vil slutte å rapportere handelsvolum med begrunnelsen at det ikke fullt ut representerer virksomheten, noe som er en underlig ting å bestemme akkurat nå. Fidelitys morselskap økte sin BitMine-posisjon med 1 281 % i Q2 til 7,7 millioner aksjer, og VanEck la til 49 %. Chainalysis saksøkte den amerikanske regjeringen over en kontrakt tildelt TRM Labs. Justin Sun ser ut til å «duste» Coinbase-, Binance- og Hyperliquid-brukere med USDT fra HTX, som er under EU- og UK-sanksjoner, for å se hva AML-systemene deres gjør med det. Mens de nevnte prosjektene bryter med sine respektive regjeringer, fikk World Liberty Financial foreløpig OCC-godkjenning til å bli en bank.

Til slutt, sikkerhet. Safepal avslørte en feil i en ordre-sporingsplugin som eksponerte navn, e-poster, leveringsadresser, telefonnumre og kjøpsdetaljer for en undergruppe av kunder — den andre lekkasjen i forsyningskjeden for hardware-lommebøker på like mange uker. Kjøp fysisk, betal kontant.

Hold dere trygge der ute.

-David Sencil