En vinnende strategi: Kjøp dyrt, selg billig – ukeoppsummering

Per tidlig fredag morgen har Bitcoin holdt seg stabil denne uken, og beveget seg i et spenn mellom 61 500 og 64 000 dollar. Det samme gjelder aksjer. Både Bitcoin og aksjer reagerte negativt på den tilspissede USA–Iran-konflikten og stigende olje, men hentet seg inn igjen på torsdag.

Makrohistorien denne uken kommer fra øst. Den svekkede yenen har presset japanske konkurser til rekordnivåer, og Japans 10-årsrente hoppet til 2,83 %, det høyeste på nesten 30 år. Roberto Rios mener at Japan er nøkkelen i det globale obligasjonsmarkedet, og at når landet trekker tilbake sitt likviditetsbud fra hvert eneste statsgjeldsmarked for å redde valutaen sin, vil verden skjelve. En konto som hevder å være en insider i Bank of Japan ba den vestlige verden om unnskyldning på forhånd for tiltakene Bank of Japan forbereder.

Samtidig fortsetter dollaren å forvirre dem som skriver dens nekrolog. Robin Brooks viste at det aldri fantes en «Sell America»-handel: Utenlandske investorer har aldri kjøpt flere amerikanske aktiva enn de gjør akkurat nå. Brad Setser kaller det tidsalderen til profit-dollaren, der utlendinger kaster seg inn i amerikanske aksjer for å jage avkastning, ikke trygghet, og der dollarens andel av globale aksjeindekser nå overstiger dens andel av offisielle valutareserver. Alt dette skjer samtidig som finansminister Scott Bessent sier rett ut at USA endrer handelsreglene til sin fordel, og at tiden for å bli lurt er over. Dette har vært tydelig siden begynnelsen av Donald Trumps andre presidentskap, men må av en eller annen grunn gjentas igjen og igjen.

Herr Bessents motpart, Fed-sjef Kevin Warsh, kunngjorde sine nye ledere for arbeidsgruppen. Så langt har kunngjøringen blitt møtt med bifall, selv blant dem som vanligvis er kritiske til Federal Reserve.

I digitale aktiva-verdenen nektet Strategy å gi fra seg rampelyset, denne gangen ved å selge 3 588 BTC for 216 millioner dollar for å finansiere preferanseutbytter ytterligere. OG X-posteren Light hadde rett da han sa forrige uke at Strategy solgte. Det er det største Bitcoin-salget i Strategys historie, og det ble gjennomført til en gjennomsnittspris rundt 60 000 dollar, mot en kostbasis nord for 75 000 dollar. Kjøp høyt, selg lavt.

Dette er ikke helt en spøk. Michael Kao mener at herr Saylor har introdusert en permanent «negativ gamma»-komponent i økosystemet, en som tvinger frem kjøp-høyt/selg-lavt-atferd i stor skala: Utsted papir og kjøp BTC når stemningen er euforisk, selg BTC for å betjene papiret når ting er stygt. Noen i krypto har gjentatt skepsis til Strategys langsiktige evne til å blomstre, som Tarun Chitra i en nylig episode av Chopping Block-podcasten der han kalte Strategys STRC Luna for dressfolk.

I andre Bitcoin-relaterte nyheter. BTC var innom 200-ukers glidende snitt, som PlanB bemerker historisk har vært den beste sonen for langsiktige kjøp. Ukens hopium. Tether bringer USDT tilbake til Bitcoin-nettverket som en innebygd løsning gjennom RGB-protokollen, Eric Trump feiret American Bitcoin som passerer 8 000 BTC-merket, samtidig som de miner med 52 % profittmargin i Q1. Bloomberg rapporterer at den strategiske Bitcoin-reserven møter hindringer når to departementer kjemper om hvem som skal styre den.

Innen personvern blir Zcash sin nye Ironwood-pool formelt verifisert for å utelukke uoppdagelige forfalskningsfeil. Mert, en selverklært diehard, mener dette er kolossalt. Det gjør uoppdagelige forfalskningsfeil i Zcash matematisk umulige fremover, og løser det største kompromisset i private penger. Matematisk umulig, altså, hvis den formelle verifikasjonen er satt opp riktig.

I memecoins fortsetter ANSEM å fascinere. Markedsverdien til ANSEM har passert $TRUMP, et faktum som ANSEM-tilhengere basunerer ut (ordspill ment), men som ikke er spesielt overraskende tatt i betraktning at over tid tenderer 99,99 % av memecoins mot null. Uansett: ANSEM tiltrekker seg oppmerksomhet nå. Afroman ber Ansem sende ham noen coins i bytte mot en sang og en musikkvideo. DonAlt kom i mellomtiden med den hete take-en at hvis han var en ondsinnet aktør, ville han fått noen til å lansere en coin for ham, ta den over for å «redde communityet», og så airdroppe en del av tilbudet til venner og influensere slik at de holder kjeft når det går til helvete.

Mistanke mot KOL-er er forståelig. Det er forsvinnende få som forblir netto positive over tid. Denne uken innrømmet en krypto-KOL en forbrytelse på stream for oppmerksomhet. Det føles virkelig som de ikke lager dem som før.

Venice-debatten om token kontra egenkapital fortsatte ufortrødent gjennom forrige helg takket være Haseeb Qureshi, som ledet avtalen hos Dragonfly, og som slapp en video som forklarte hvorfor de investerte og hva han mener VVV faktisk er. Venice har nå også en reell konkurrent kalt Wisp, som ble bygget av Lido-teamet for å løse deres eget interne personvernproblem.

Venice-kryptocommunityet roet seg denne uken, noe selskapet sannsynligvis er glad for og som vil gi dem litt pusterom til å tenke gjennom neste trekk når det gjelder VVV. Samtidig gjorde Grass, et DePin-prosjekt som belønner brukere for å dele ubrukt internettbåndbredde, communityet sitt rasende. Grass, som i likhet med Venice i stor grad hadde dyrket lite annet enn velvilje med communityet sitt til nå, annonserte belønningsfase 2 med en overgang fra native tokens til USDC og magre utbetalinger. De kan være i ferd med å miste mye av communityets båndbredde. Det er virkelig vanskelig å ta de riktige beslutningene.

Ett selskap som konsekvent tar de riktige grepene er Robinhood. Robinhood Chain fikk en glovarm start. Hayden Adams var overstrømmende og sa at kjeden hadde 500 millioner dollar i 24-timers volum på Uniswap, 10x dagen før og mer enn noen kjede bortsett fra Ethereum mainnet. Deres tall for første uke er utrolige. Én ting å følge med på er at mesteparten av DEX-volumet kommer fra memes, noe som ofte skjer når en ny kjede lanseres fordi spekulanter ser muligheter på ferske kjeder uten eksisterende memecoins. Så det gjenstår å se om handelsvolumet vil være bærekraftig over tid.

Vlad Tenev mener fremtiden for krypto ligger i real-world assets, noe som sannsynligvis betyr at han mener det samme om Robinhood Chains fremtid også, men han liker memes også. Som nevnt forrige uke elsker børser (og kjeder) memecoins på grunn av handelsvolumet. Apropos RWA-er: Trons TVL er opp 1,95 milliarder dollar siden 1. juli, en ren opptrend som herr Tenev må håpe hans blokkjede vil matche eller overgå.

Basert på den innledende suksessen til Robinhood-kjeden stilte Travis Kling et glimrende spørsmål: Er det ikke nå åpenbart at ekte selskaper som gjør ekte ting ikke har interesse av eksisterende offentlige kjeder? Mike Dudas leverte litt støttende bevis: Sui gjør 6 millioner TPS og 1 000 dollar i daglige inntekter, en høyytelses spøkelseskjede som handles til en FDV på 7,2 milliarder dollar.

Som Graham Stone påpekte i denne ukens episode av Token Narratives, er Robinhood-kjeden bullish for Ethereum siden den demonstrerer hvor enkelt det er å spinne opp en Ethereum L2 du kontrollerer, men den forklarer fortsatt ikke hvorfor ETH-aktivaet bør akkumulere verdi. Faktisk underpresterer ETH mot kaffe. TXMC stilte et spørsmål ingen vil tenke på: Hva om ETH/BTC bare gjør det LTC/BTC gjorde?

Blockworks-sjef Jason Yanowitz mener vi kanskje lever gjennom kryptos post-2000 internettboble-øyeblikk, og viser til Fred Wilsons klassiske essay om hvordan bear-markeder ser ut. Retail er borte, investorer er borte, og til og med utviklere går videre fra det de opplever som en ødelagt industri. Det var også øyeblikket, verdt å huske, da internettet slik vi kjenner det i dag ble bygget.

Det kan være derfor smarte institusjonelle penger fortsetter å strømme inn i krypto, ikke ut. Vanguard, kapitalforvalteren med over 10 billioner dollar og tradfi sin siste store krypto-motstander, la ut en stillingsannonse for sin aller første Head of Digital Assets, utrolig bullish institusjonell nyhet! Vel, nesten. Vanguard tok kontakt med Eric Balchunas for å presisere at de ikke har «bøyd kne» eller blitt orange pilled; de vil bare sørge for at de utnytter teknologien. Javisst, Vanguard. Sånn begynner det. Noen må lage en Polymarket på om Vanguard vil kunngjøre direkte krypto-tilbud innen seks måneder!

-David Sencil