Bitcoin skyter mot 70 000 dollar idet en shortskvis på 1,3 mrd. dollar bryter ut

Bevegelsen utspilte seg raskt i løpet av sen formiddagshandel i USA. Bitcoin hadde i ukevis stort sett vært fanget mellom omtrent 61 500 og 65 000 dollar, noe som holdt volatiliteten uvanlig lav og gjorde at stadig flere tradere posisjonerte seg for at intervallet skulle fortsette.

Bevegelse i statsobligasjoner tenner lunten

Én katalysator kom fra det amerikanske finansdepartementet, som sa at det vil minst doble maksimal størrelse på tilbakekjøp som skal støtte likviditeten i langsiktige statsobligasjoner, ved å øke dem fra 2 milliarder dollar til minst 4 milliarder dollar per operasjon. Endringene er planlagt å starte 9. september.

Kunngjøringen var viktig fordi langsiktige statlige lånekostnader hadde steget kraftig. Renten på 30-årige amerikanske statsobligasjoner hadde nådd omtrent 5,33 % til 5,34 %, nær sitt høyeste nivå på nesten to tiår, før den trakk seg tilbake mot lavt 5,2 %-område etter nyheten.

Lavere renter kan gjøre mer risikable investeringer mer attraktive ved å redusere avkastningen som er tilgjengelig fra statsgjeld. Aksjer, gull og bitcoin nøt godt av dette da tradere tolket Treasury-trekket som at noe av presset som bygde seg opp i obligasjonsmarkedene ble lettet.

Prisen på bitcoin hadde også en annen kilde til støtte. Amerikanske spot-bitcoin-børsnoterte fond hadde registrert en innstrømning på 297,6 millioner dollar dagen tidligere i uken, mens markedsdata indikerte ytterligere positive strømmer rundt 19. august.

Shortselgere går rett i en likvideringsfelle

Den reelle akselerasjonen kom fra derivatmarkedene. Da bitcoin presset seg gjennom 66 000 dollar, begynte belånte tradere som satset på lavere priser å bli likvidert, noe som betyr at børser automatisk stengte posisjoner som ikke lenger hadde nok sikkerhet til å dekke tapene.

Omtrent 1,48 milliarder dollar, ifølge Coinglass.com-statistikk, i likvideringer av short- og longposisjoner i krypto (flertallet shorts) innenfor et 60-minutters vindu. Disse tvungne stengingene krever at shortselgere kjøper tilbake eksponering, noe som skaper ekstra etterspørsel akkurat idet prisene allerede stiger.

Belåning gjorde kjedereaksjonen mer voldsom. En trader som bruker 20-ganger eller 40-ganger belåning kan bli utslettet av en relativt liten bevegelse mot posisjonen. Hver likvidering kan presse prisene høyere, utløse den neste gruppen shorts og skape en selvforsterkende squeeze. Rundt 114 538 tradere ble utslettet det siste døgnet.

Bitcoins hopp tok den gjennom nivåer som ikke hadde vært sett siden tidligere på sommeren. Hastigheten i bevegelsen skilte seg også ut, med den skarpeste delen som utspilte seg over omtrent 15 til 60 minutter mens handelsvolumet steg.

70 000 dollar blir bitcoins neste test

Spørsmålet nå er om kjøperne kan holde på gevinstene når den tvungne kjøpingen forsvinner. Derivater kan gi spektakulære lysestaker, men å opprettholde et brudd oppover krever som regel vedvarende etterspørsel i spotmarkedet, der investorer kjøper bitcoin direkte i stedet for gjennom belånte kontrakter.

ETF-strømmer gir ett mål på den etterspørselen. Fortsatte innstrømninger, stabile eller fallende statsrenter og sterkere spothandel kan hjelpe bitcoin med å gjøre sin tidligere motstandssone rundt 66 900 til støtte og etablere et fastere brudd ut av sitt flerukers intervall.

Faren er en reversering hvis belånte tradere stapper seg inn i nye longposisjoner raskere enn den underliggende etterspørselen utvikler seg. Bitcoins umiddelbare test er området 69 000 til 70 000 dollar, der tradere vil følge med på om oppgangen 19. august blir et varig utbrudd eller nok en belåningsdrevet veke.

Kl. 11:50 EDT onsdag handles bitcoin for øyeblikket til 68 468 dollar per enhet.