Denne lederartikkelen er fra denne ukens utgave av nyhetsbrevet Week in Review, sendt til abonnenter på fredag. Abonner på nyhetsbrevet for å få denne ukentlige lederartikkelen i det øyeblikket den er ferdig. Nyhetsbrevet inkluderer også ukens største saker med en kommentar til hver sak.
Denne uken krøp Bitcoin nærmere 60 000-dollar-nivået i nok en rød uke, mens nesten alle altcoins gikk enda mer i oppløsning.
De store aksjeindeksene åpnet lavere for å starte uken, men har nesten hentet inn tapene sine per fredag morgen. Gull og sølv fikk begge røde ukelys, og olje blir knust og handles for øyeblikket til 76 dollar.
De forente stater av Amerika flexet hardt denne uken. Verdensmesterskapet, som i stor grad avholdes i USA, sprenger europeiske hoder. Det hvite hus holdt en UFC-kamp på South Lawn, med noe over-the-top amerikansk innhold.
Den største geopolitiske og makroøkonomiske risikoen ble tatt av bordet med kunngjøringen og den påfølgende signeringen av det amerikansk-iranske MoU på Versailles. Etter at han signerte det, erklærte president Trump: «olje ned, aksjer opp.» Dagen før, da han ankom en sesjon for G7-toppmøtet i Frankrike, stoppet president Trump lenge nok til å si: «Jeg er sjefen.»
Anthropic, et amerikansk selskap som tidligere har irritert seg over den amerikanske statens kontroll, ble brakt til hæl. De amerikanske kapitalmarkedene flexet overfor resten av verden med den vellykkede SpaceX-børsnoteringen, den største IPO-en i historien.
Den amerikanske dollaren fortsatte å flexe, ser bra ut her over 100. I mellomtiden hevet Bank of Japan renten til sitt høyeste nivå siden 1995 amid gjenstridig inflasjon. I skrivende stund fredag morgen ligger dollar-yen prekært på 161.
Til slutt signaliserte den nye Federal Reserve-lederen Kevin Warsh i sitt første FOMC-møte slutten på forward guidance. Mange analytikere og kommentatorer, som Felix fra den flotte podkasten Forward Guidance (lol), mener dette er en god ting.
Mens alt dette skjer, er det en voksende konsensus blant de få modige som er igjen i krypto om at dette er tiden for å kjøpe kvalitet.
Standard Chartereds Geoff Kendrick erklærte kryptovinteren over, holdt fast ved sine årssluttmål på 100k BTC og 4k ETH og antydet at dippen mot 59k sannsynligvis markerte bunnen. Coinbases Brian Armstrong sa at bunnen er inne, og minnet alle på at det «aldri er så bra eller så dårlig som det ser ut».
Teknikerne var enige. DonAlt liker dette området som en inngang etter at BTC testet 60k på nytt og spratt opp, til tross for støy på lave tidsrammer. Glassnode beskrev et marked under reparasjon, og pekte på bedret likviditet, sterkere passive bud og tålmodige ETF-holdere som bevis på at et gulv er i ferd med å dannes. CryptoParadyme mente vi er så nær bunnen at ett mageplask-lys til burde fullføre jobben.
Det mest datadrevne caset kom fra Sykodelic, som påpekte at dette var den raskeste gangen Bitcoin noensinne har gått inn i oversolgt på høyere tidsramme. Et motsvar til alle som skisserer en rituell oktober-bunn bare fordi fireårssyklusen sier det. Ansem var enig i at sentimentet er «guttered», med smarte allokatorer som roterer inn i aksjer og nesten total stillhet rundt kryptos fundamentale verdi — nøyaktig den typen periode han mistenker vi vil se tilbake på med glede. Jason Yanowitz gikk lenger og ertet med at krypto er i ferd med å bli veldig spennende med flere «mainstream»-øyeblikk tre til seks måneder frem i tid.
Som nevnt i dette nyhetsbrevet og på Token Narratives de siste par månedene, finnes det svært lovende deler av krypto. Hyperliquid er den åpenbare standout-en. Mens Bitcoin og nesten alle kryptoaktiva trender nedover, fikk Hyperliquids HYPE en ny all-time high, opp 11,6%.
Den nevnte Anthropic-trefningen med den amerikanske staten er et gode for narrativet om desentralisert AI. TAO steg rundt 25% og Venices VVV hoppet 15% på nyheten. Selskaper innser også hvor viktig det er å ha ene-eierskap til sine data. Det er også voksende bekymringer hos mange selskaper for at de mater frontier-modeller med koden og dataene sine, og dermed sår frøene til sin egen undergang.
Den velkjente TAO-bullen Algod liker ikke Venice, og kaller VVV en distribusjonsplattform fullstendig avhengig av Erik Voorhees’ markedsføring. I et oppfølgende stikk hevdet han at personvernpåstandene deres var tynne (den lener seg på Near) og at modellene deres i praksis trenes av noen andre. Han vurderer en short.
DeFi må fortsatt jobbe seg gjennom den kortsiktige AI exploit-pokalypsen, men noen tror oppgangen blir rask fordi når AI fikser sårbarheter så finnes det ikke flere! Dessuten er det noen skikkelig kule DeFi-produkter på vei online. Electric Capitals Avichal klarte knapt å holde seg, og erklærte at konfidensiell DeFi er ekte og «fungerer». Squads’ Stepan Simkin angrep en seiglivet myte og argumenterte for at stablecoin-betalinger ikke trenger å være irreversible. Smarte kontrakter kan kode escrow, chargebacks, tvisteløsning og gjenoppretting — hva enn virksomheten faktisk trenger. Denne typen modning virker uunngåelig.
Institusjonene legger merke til det. Standard Chartered initierte dekning av Uniswap med et kursmål på 100 dollar innen 2030 på tesen om at tokeniserte aktiva i DeFi vokser 37x dette tiåret og at UNI blir kjerneinfrastruktur for handel. CryptoQuant-sjef Ki Young Ju sitt rammeverk for hvilke altcoins som faktisk overlever: globale internettselskaper med tokeniserte markeds-lag, DeFi-tjenester med reelle inntekter, og prosjekter som er på linje med bredere finansielle trender. Apropos å akkumulere verdi: Solana-ledelsen gikk videre med å la SOL-stakere stemme over å redusere inflasjonen via SIMD-550.
Dette er ikke å si at det ikke var nok av bearish nyheter denne uken. For eksempel postet JPMorgan bearish om Bitcoin-minere, og påpekte at Bitcoin har handlet under sin produksjonskost på ~78 000 dollar i fem måneder på rad, noe som gjør at omtrent 20% av dem er under vann. Selvfølgelig var den største bearish nyheten alle fokuserte på denne uken Michael Saylors Strategy og den fortsatt depeggede STRC.
Matt Cole kalte det den vanskeligste dagen i historien til Digital Credit da STRC handlet helt ned til 82,50 dollar før den hentet seg kraftig inn. Med STRC ned 15% på to uker dukket denne videoen fra et år siden opp igjen, der Mr. Saylor innrømmer at han designet STRC med ChatGPT.
En CT (Crypto Twitter) KOL la frem en full STRC-imploderer, MSTR-følger, Saylor-exiter, dette-markerer-bunnen-sekvens, mens en annen luftet teorien om at CZ jakter på Saylors likvidasjonsnivåer, og fortsatt byr på coins i 50k-området. Jeff Dorman mener Strategy fortsatt er i en knipe og at det beste er å hente inn rundt 4 milliarder dollar for å berolige markedene ved å skyve ut utbyttespørsmålet et par år.
Tidlig fredag morgen prøvde Mr. Saylor å berolige markedene med et innlegg som mange mente hadde en vibe som lignet den beryktede «Steady Lads»-kommentaren til Do Kwon.
De andre store bearish nyhetene denne uken dreide seg om den hardt pressede OG L1-en Cardano. For flere uker siden avviste Cardano-fellesskapet et forslag om å bruke 2 millioner dollar på flaggskip-arrangementet Cardano Summit 2026. Etter dette advarte Charles Hoskinson, Cardanos de facto leder, om at det kommer en bølge av feil i økosystemet. Han postet deretter: «Jeg tar en pause. TTYL.»
Denne uken annonserte Mr. Hoskinson at han migrerer fellesskapet fra X til Discord for å slippe «dramaet, løgnene, det endeløse raseriet og bitre folk.» En builder la fem år all-in på Cardano åpent frem. En annen ga en brutal nekrolog: teknologien er «dogshit og går ingen steder», og det mest verdifulle økosystemet noen gang hadde var menneskene, som han oppfordret til å finne hverandre og gå videre.
De som er bearish på Europa fikk mer bekreftelse denne uken. Binance skal angivelig stå i fare for å miste tillatelsen til å betjene EU-kunder ettersom MiCA-lisenssøknaden deres i Hellas ser ut til å bli avvist. USDT lider også under MiCA. Det blir presset ut av regulerte EU-handelsplattformer under MiCA fordi Tether ikke har sikret den nødvendige autorisasjonen. Jeg antar at EU hjalp Amerika med å se bra ut denne uken.
-David Sencil
