Strategy boekt verlies van 12,54 miljard dollar terwijl de Bitcoin-positie oploopt tot 818.334 BTC

Belangrijkste conclusies:

• Strategy boekte in het eerste kwartaal van 2026 een nettoverlies van 12,54 miljard dollar, veroorzaakt door 14,46 miljard dollar aan ongerealiseerde bitcoin-verliezen.
• De omzet steeg in het kwartaal met 11,9% op jaarbasis tot 124,3 miljoen dollar, maar de winst werd gedomineerd door de volatiliteit van digitale activa.
• Financiering via STRC en de verkoop van aandelen blijft de uitbreiding van bitcoin stimuleren, ondanks het toenemende balansrisico.

Het verlies van Strategy toont de volatiliteit achter een bitcoin-treasury-model

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) maakte op 5 mei de financiële resultaten over het eerste kwartaal van 2026 bekend, waardoor beleggers een duidelijk beeld kregen van de afweging achter de bitcoin-treasury-strategie. Het bedrijf breidde zijn BTC-positie uit en haalde sinds het begin van het jaar 11,68 miljard dollar op, maar rapporteerde een nettoverlies van 12,54 miljard dollar nadat waarderingsverliezen op digitale activa de kwartaalwinst drukten.

Voor beleggers die Strategy volgen als een bitcoin-proxy, weerspiegelde het kwartaal de volatiliteit van de balans, en niet in de eerste plaats operationele zwakte. De omzet steeg met 11,9% tot 124,3 miljoen dollar, maar de resultaten werden gedomineerd door een ongerealiseerd verlies van 14,46 miljard dollar op digitale activa, waardoor het operationele verlies opliep tot 14,47 miljard dollar. STRC, het eeuwigdurende preferente aandeel van Strategy, noteerde 99,96 dollar met een rendement van 11,50% en een nominale waarde van 8,54 miljard dollar. Het had een gemiddelde dagelijkse omzet van 381,1 miljoen dollar, met een volatiliteit van 3,1% en een BTC-rating van 4,2x. CEO Phong Le zei:

“De acceptatie van bitcoin blijft groeien in 2026. Digital Credit, onder de aandacht gebracht door STRC, is een groot succes geweest.”

De financieringskant van de strategie bleef actief. STRC haalde dit jaar tot nu toe 5,58 miljard dollar op, terwijl de cumulatieve dividenden die over de preferente aandelen werden gedeclareerd en uitbetaald 692,5 miljoen dollar bereikten. Strategy zei dat de vraag naar STRC sterk bleef, met aanhoudende liquiditeit en lagere volatiliteit.

STRC-financiering blijft centraal staan in de groei van Strategy

Strategy financierde zijn bitcoin-uitbreiding via de kapitaalmarkten en haalde in het eerste kwartaal 7,37 miljard dollar op via at-the-market-emissies en nog eens 4,32 miljard dollar tussen 1 april en 3 mei. De opbrengsten uit de verkoop van gewone aandelen van klasse A, STRC-aandelen en STRK-aandelen ondersteunden aanvullende bitcoin-aankopen.

Op 3 mei had de bitcoin van Strategy een oorspronkelijke kostprijs van 61,81 miljard dollar en een marktwaarde van 64,14 miljard dollar. Het bedrijf rapporteerde een BTC-rendement van 9,4%, een winst van 63.410 BTC en een winst van 4,97 miljard dollar in BTC sinds het begin van het jaar, maar waarschuwde dat deze KPI's geen traditionele maatstaven zijn voor prestaties, waardering, liquiditeit of rendement. Deze structuur is snel opgeschaald en bereikte binnen negen maanden 8,5 miljard dollar. Ongeveer 150 miljoen dollar aan STRC wordt aangehouden in bedrijfskassen, met meer dan 270 miljoen dollar verspreid over DeFi-protocollen. Uitvoerend voorzitter Michael Saylor zei:

“Door de prestaties van bitcoin te benutten en prijsstabiliteit te creëren, hebben we een kredietinstrument ontwikkeld met een Sharpe-ratio van 2,53.”

Strategy stelde ook voor om de dividenduitkeringen van STRC te verplaatsen naar een tweemaandelijks schema. Het model is duidelijk: de blootstelling aan bitcoin uitbreiden naast de stijgende volatiliteit van de inkomsten.