Saylor schetst drie scenario’s voor de koers van Bitcoin met een volatiliteit van 94%, 39% en 9%

Saylor maakt onderscheid tussen het bezit van bitcoin, versterkte blootstelling en inkomsten

Volgens Michael Saylor, uitvoerend voorzitter van Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), een bitcoin-treasurybedrijf, willen beleggers die geïnteresseerd zijn in bitcoin niet allemaal hetzelfde resultaat. In opmerkingen die hij op 4 oktober deelde, presenteerde hij BTC voor mensen die het activum willen bezitten, MSTR voor degenen die op zoek zijn naar versterkte blootstelling, en STRC voor degenen die op zoek zijn naar dividenden in dollars.

Saylor illustreerde deze verschillen met een vergelijking van BTC, MSTR en STRC op X. De bijbehorende grafiek, gedateerd op 2 oktober, geeft MSTR weer op 94%, BTC op 39% en STRC op 9%. De historische koersschommelingen van MSTR waren het grootst, terwijl die van STRC het kleinst waren. Als we de 9% van STRC aftrekken van de 94% van MSTR, ontstaat er een verschil van 85 procentpunten.

Saylor verklaarde:

"Bitcoin kan zeer uiteenlopende beleggers bedienen. $BTC biedt direct eigendom, $MSTR een versterkte blootstelling en $STRC inkomsten met minder prijsvolatiliteit over 30 dagen dan elk aandeel uit de Mag 7. Digitaal kapitaal vormt de basis voor digitaal aandelenkapitaal en digitaal krediet."

Volatiliteit meet de omvang van koersschommelingen, en de percentages in de grafiek beschrijven het gedrag in het verleden en geen rendementen of gegarandeerde toekomstige resultaten. Strategy berekent de dagelijkse schommelingen van de afgelopen 30 handelsdagen op jaarbasis en gebruikt Blackrocks bitcoin-beursgenoteerd fonds, IBIT, als bitcoin-proxy. De volatiliteit van de ‘Magnificent Seven’-technologieaandelen varieert van 21% voor Apple tot 47% voor Meta, allemaal boven de 9% van STRC.

Het bezit van BTC en aandelen in Strategy bieden verschillende financiële rechten

Het kopen van BTC biedt blootstelling aan het activum zelf, terwijl het kopen van bedrijfsaandelen de verplichtingen van de emittent met zich meebrengt. Bitcoin functioneert op een gedecentraliseerd netwerk. MSTR-houders bezitten een deel van Strategy, in plaats van de munten zelf. Saylor presenteert de gewone aandelen als een manier om een versterkte blootstelling na te streven, met potentieel grotere winsten en verliezen.

STRC-houders bezitten daarentegen preferente aandelen, die voorrang hebben op gewone aandelen wat betreft dividenden en opbrengsten bij liquidatie. Schuldeisers hebben voorrang op STRC-beleggers, wier uitkeringen afhankelijk zijn van de financiële draagkracht van de emittent. De voorwaarden van de STRC-uitgifte van het bedrijf voorzien in cumulatieve dividenden, wat betekent dat onbetaalde bedragen zich opstapelen. Uitkeringen vereisen juridisch beschikbare middelen en verklaringen van de raad van bestuur.

Saylor noemt BTC „digitaal kapitaal”, waarmee hij de onderliggende activa bedoelt die door het bedrijf worden aangehouden. In zijn raamwerk vertegenwoordigt MSTR eigendom in het bedrijf, terwijl STRC recht geeft op dividenduitkeringen. Zijn voorspelling dat bitcoin als wereldwijd digitaal kapitaal zal fungeren, voorziet een breder institutioneel gebruik tegen 2036, met financiële producten die rond de cryptovaluta zijn opgebouwd.

Hoe STRC inkomsten nastreeft met kleinere koersschommelingen

Het dividendmechanisme van STRC is erop gericht de handel rond het vastgestelde bedrag van $ 100 te stimuleren door het jaarlijkse percentage maandelijks aan te passen. De variabele dividendstructuur van Strategy hanteert voor oktober een percentage van 12% op jaarbasis, met tweemaal per maand contante uitkeringen. Dat komt neer op $ 12 per aandeel per jaar als het percentage ongewijzigd blijft; het rendement bij een bepaalde aankoopprijs kan afwijken.

Het inkomen is afhankelijk van de financiering door het bedrijf, aangezien het aanhouden van bitcoin zelf geen rente of dividenduitkeringen oplevert. Financiering en kasreserves onderbouwen Saylors uitleg over de dollarfinanciering van Strategy. De dividenden zijn afkomstig van Strategy, en niet van het Bitcoin-netwerk. Preferente aandelen worden niet gedekt door de munten van het bedrijf, en kleinere historische schommelingen bieden geen garantie voor terugbetaling van de hoofdsom.

Saylor’s bredere argument is dat beleggers kunnen deelnemen aan een op bitcoin gericht bedrijf zonder dat ze allemaal hetzelfde type belegging aanhouden. Zijn visie op op bitcoin gebaseerde kapitaalmarkten omvat producten die zijn ontworpen rond eigendom, versterkte blootstelling of inkomsten. Tijdens de gemeten periode was de waarde van MSTR ongeveer 2,4 keer zo hoog als die van BTC en meer dan 10 keer zo hoog als die van STRC.