De CLARITY Act raakt in een 'Walking Dead'-toestand terwijl de SEC regels voor cryptovaluta voorbereidt

Wat gebeurt er als de Senaat op 15 september stemt?

De Amerikaanse senator Jim Risch (R-ID) heeft op 8 augustus in een verklaring laten weten dat de Senaat op 15 september het proces voor de goedkeuring van de CLARITY Act zal starten, waarmee de volgende concrete test wordt vastgesteld nadat wetgevers de termijn in augustus hebben gemist.

Senaatsleider John Thune (R-SD) diende enkele uren eerder een motie in om de behandeling van de CLARITY Act af te ronden, waarmee de stemming werd vastgesteld op 14.15 uur EDT. De vraag waar de senatoren voor staan, is of ze het wetsvoorstel in behandeling nemen, niet of ze het aannemen.

In zijn verklaring van 8 augustus plaatste Risch de inspanningen in september in het kader van consumentenbescherming en het economisch concurrentievermogen van de VS. Hij stelde dat voortdurende vertragingen Amerikanen bloot zouden kunnen stellen aan fraude, terwijl investeringen en financiële activiteiten naar het buitenland zouden verschuiven. De wetgever verklaarde:

„Op 15 september zal de Amerikaanse Senaat het proces starten om de CLARITY Act aan te nemen. De inzet kan niet hoger zijn.”

„Als deze cruciale wetgeving niet wordt aangenomen, zullen de inwoners van Idaho kwetsbaar blijven voor oplichting en fraude, en zullen we banen, investeringen, economisch concurrentievermogen en financieel leiderschap afstaan aan buitenlandse concurrenten”, voegde Risch eraan toe. „We moeten dit belangrijke wetsvoorstel doorzetten en het tot wet maken.”

Om de procedurele hindernis te nemen zijn 60 stemmen nodig, wat betekent dat ten minste zeven Democraten zich bij de Republikeinse meerderheid van 53 zetels moeten aansluiten. Er wordt nog steeds onderhandeld over ethische vereisten, bepalingen inzake illegale financiering en het afstemmen van de tekst van de Senaatscommissie voor Landbouw. Het nieuwe tijdschema van 15 september houdt de wetgeving in leven, maar verlengt tegelijkertijd de onzekerheid over wanneer het Congres een permanent federaal kader voor markten voor digitale activa kan vaststellen.

Hoe verschuift de aandacht van de ‘Walking Dead’-staat naar de SEC?

Deze ontwikkeling volgt op een scenario dat Matt Hougan, Chief Investment Officer bij Bitwise, in een memo schetste voordat de augustus-zittingsperiode van de Senaat afliep. Hij voorspelde toen dat de wetgeving actief zou kunnen blijven, zelfs nadat de kans op onmiddellijke goedkeuring was verkeken.

De stemming in september komt nauw overeen met Hougans beschrijving van wetgeving die politiek in leven blijft zonder dat er een definitief besluit wordt genomen, waardoor toezichthouders en marktdeelnemers hun activiteiten kunnen voortzetten terwijl het Congres de onderhandelingen voortzet.

Hougan schreef:

"Het wetsvoorstel zal in een 'walking dead'-toestand terechtkomen; niets kan het daadwerkelijk tenietdoen, maar het zal voortmodderen."

Die langdurige wetgevende onzekerheid vergroot het belang op korte termijn van de regelgevingsagenda van Paul Atkins, voorzitter van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). Atkins heeft aangegeven dat toezichthouders regels kunnen opstellen die veel van dezelfde kwesties uit de CLARITY Act aanpakken als het Congres de wetgeving niet afrondt, waardoor een parallel regelgevingstraject ontstaat terwijl senatoren toewerken naar een nieuwe stemming.

Welke cryptoregels kan de SEC nu doorvoeren?

Atkins schetste in februari een tussentijdse aanpak toen hij tegen de Senaatscommissie voor het Bankwezen zei dat de SEC en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) van plan waren een regelgevende overbrugging te bieden terwijl het Congres werkt aan wetgeving inzake de marktstructuur. Hun gezamenlijke Project Crypto-initiatief omvat werkzaamheden op het gebied van de classificatie van tokens en mogelijke vrijstellingen die bepaalde on-chain-transacties zouden kunnen toestaan onder duidelijkere federale vereisten.

De twee instanties namen in maart het voortouw met gezamenlijke richtsnoeren waarin werd gesteld dat de meeste crypto-activa op zichzelf geen effecten zijn; Atkins noemde dit een overbrugging voor ondernemers en beleggers terwijl het Congres de wetgeving inzake de marktstructuur verder uitwerkt. De regelgevingsagenda van de SEC voor juli verlegt die overbruggingsregeling naar specifieke beleidsterreinen, waaronder crypto-fondsenwerving, bewaring en in tokens omgezette effecten. De commissie ontwikkelt regels voor de wijze waarop crypto-activa onder federale effectenwetgeving on-chain kunnen worden uitgegeven, aangehouden en verhandeld.

Waar houdt de bevoegdheid van de SEC op?

Maatregelen van de instantie kunnen verduidelijken hoe effectenwetgeving van toepassing is op crypto-activa, vrijstellingen vaststellen, bewaargeving regelen en regels opstellen voor effectengerelateerde on-chain-activiteiten zonder op het Congres te hoeven wachten. Atkins heeft wetgeving door het Congres ook omschreven als de sterkere manier om de Amerikaanse crypto-regelgeving toekomstbestendig te maken, waarbij hij een onderscheid maakt tussen voorlopige regels van de instantie en een wettelijk kader voor de marktstructuur.

De CLARITY Act zou een bredere verdeling van verantwoordelijkheden tussen de SEC en de Commodity Futures Trading Commission vastleggen, met inbegrip van federaal toezicht op digitale grondstoffen, registratie, handel, activa van klanten en marktinfrastructuur. Die bevoegdheidsgrenzen vereisen maatregelen van het Congres in plaats van regelgeving door de SEC die uitsluitend binnen de bestaande bevoegdheden van de commissie valt.

De CIO van Bitwise schreef:

"Het komt wel goed met crypto. Zelfs als de CLARITY-wet niet wordt aangenomen, zal de crypto-industrie een weg vooruit vinden."

Hougan stelde dat de ontwikkeling van crypto ondanks wetgevende vertragingen kan doorgaan, terwijl de regelgevingszekerheid nog onopgelost is. De Amerikaanse senator Cynthia Lummis (R-WY) dringt aan op uitgebreide federale wetgeving inzake de marktstructuur die duidelijkere wettelijke regels zou vaststellen voor bedrijven, beleggers en toezichthouders.

De volgende test in het Congres vindt plaats op 15 september, wanneer senatoren beslissen of ze H.R. 3633 in behandeling nemen, een wetsvoorstel dat met 294 tegen 134 stemmen door het Huis van Afgevaardigden is aangenomen en met 15 tegen 9 stemmen door de Senaatscommissie voor het Bankwezen is goedgekeurd. De beslissing van de Senaat zal bepalen of het wetsvoorstel wordt omgezet in een wettelijk kader, terwijl de SEC onder haar bestaande bevoegdheden doorgaat met het ontwikkelen van regels voor cryptovaluta.