De wake-upcall van 6 miljard dollar — Terugblik op de week

Bitcoin daalde terug naar 77.000 dollar toen het nieuws over het miljardenhack bij Binance donderdagavond laat (EDT) de markt bereikte. Ondanks wat zich lijkt te ontwikkelen tot de grootste crypto-hack (minstens twee keer zo groot, misschien wel drie keer zo groot) en misschien wel de grootste roofoverval in de hele financiële geschiedenis, heeft bitcoin zich opmerkelijk goed staande gehouden.

Al vóór de hack was de discussie over de vooruitzichten van bitcoin al hoog opgelopen. Jason Calacanis verwacht een zwaar jaar, waarbij hij verwijst naar zwakke ETF-stromen, betere beleggingsalternatieven en AI die de aandacht van bitcoin afleidt. De reacties waren voorspelbaar vijandig, vooral gezien de indrukwekkend slechte staat van dienst van de heer Calacanis op het gebied van bitcoin.

Chamath Palihapitiya, de co-presentator van Calacanis bij de All-In-podcast, is onlangs ook afgekeld op bitcoin, ondanks dat hij lange tijd een uitgesproken voorstander was. De argumenten van beide All-In-presentatoren tegen bitcoin zijn achterhaald, zwak, of beide, zoals uitgebreid wordt besproken in de aflevering van Token Narratives van deze week.

Daarentegen schreef Alex Thorn van Galaxy een uitstekend artikel op X met de titel „Why Now Is the Time to Add and Hold BTC“, waarin een actuele, met gegevens onderbouwde argumentatie wordt uiteengezet. Zelfs nu bitcoin daalt als reactie op de Binance-hack, herinnerde de heer Thorn iedereen eraan dat „de ongeldigverklaring van de stelling in dit rapport een maand onder het 50-weeks [moving average] zonder herstel.”

Wat het macro-economische nieuws betreft: de Amerikaanse aandelen stegen deze week, ondanks een recorddaling in één dag bij Alphabet, die de Nasdaq donderdag omlaag trok. De rente op 10-jarige staatsobligaties eindigde vrijwel onveranderd rond de 5% nadat de Fed de rente ongewijzigd had gelaten, olie bleef boven de 100 dollar per vat en goud bleef vrijwel onveranderd rond de 4.020 dollar per ounce.

De strijd om kapitaal gaat door, aangezien het AI-verhaal, ook al stagneert het enigszins, nog steeds de aandacht trekt en investeringen aantrekt. Anthropic zou naar verluidt mikken op een kapitaalronde van $100 miljard bij een waardering van $1,5 tot $2 biljoen, met een beursgang die naar verwachting op 20 november plaatsvindt. De pre-IPO-markt van Trade.xyz op Hyperliquid geeft al een prijssignaal.

Op beleidsgebied kondigde Christine Lagarde haar vertrek bij de ECB aan, met ingang van 7 februari 2027. Ripple ontving ondertussen minister van Financiën Scott Bessent op Swell. Wat je mening over XRP ook moge zijn, Ripple is er erg bedreven in geworden om invloedrijke mensen bij elkaar te brengen.

Dan nu het cryptonieuws. HYPE steeg terwijl bitcoin onder druk kwam te staan, omdat Hyperliquid aanzienlijke institutionele acceptatie heeft weten te trekken. ICE (het moederbedrijf van de NYSE) en Trade.xyz kondigden plannen aan voor Amerikaanse markten voor eeuwigdurende futures, gebouwd op Hyperliquid. De voorgestelde markt en de bijbehorende clearingstructuur moeten nog worden goedgekeurd door de toezichthouders.

Het hoogtepunt was het X-debuut van Stan Druckenmiller en zijn steunbetuiging aan het Amerikaanse Hyperliquid-platform als belegger die van plan is het te gaan gebruiken. De reacties waren zo ongelovig dat het bevestigen dat zijn account niet was gehackt, onderdeel van het verhaal werd. Elon Musk blies het op en Blockworks bracht de optimistische visie naar voren, maar sommigen, zoals Andy Constan, willen HYPE shorten nu Hyperliquid misschien wel de meest unanieme handelskeuze in crypto is. Citrini antwoordde dat „het aantal mensen dat vandaag voor het eerst over Hyperliquid heeft gehoord groter is dan het aantal mensen dat er ooit op heeft gehandeld, en nog steeds slechts een fractie van de totale markt vormt.”

Payward, het moederbedrijf van Kraken, streeft ook naar zijn eigen Amerikaanse perpetuele markten op Hyperliquid, met behulp van het permissioned HIP-3*-framework. Hoewel er in de VS nog geen live perpetuele DEX is, voelt de markt op de een of andere manier nu al een beetje overvol aan. Sommige vooruitstrevende crypto-native beleggers geloven dat on-chain-opties de volgende grote kans zullen zijn.

Tokenized aandelen trekken net zoveel aandacht van Amerikaanse instellingen. Je weet dat ze opletten (en bang zijn) wanneer een paginagrote advertentie in de Wall Street Journal bedrijven aanspoort om zich tegen tokenisatie te verzetten door zich af te melden. De voorwaardelijke vrijstelling van vijf jaar van de SEC geeft emittenten een bezwaartermijn van 30 dagen wanneer een niet-gelieerd platform voorstelt hun aandelen te tokeniseren.

Securitize reageerde met een eigen advertentie. Nu de technologie is opgelost, verschuift de strijd naar de relaties met emittenten. Het argument dat degenen die met de traditionele financiële wereld kunnen samenwerken de winnaars zullen zijn, lijkt aannemelijk.

Elders in de cryptosector trok het plan van Coinbase-CEO Brian Armstrong om aandelen te verkopen als insider de aandacht. De aanvraag staat de heer Armstrong toe om tot oktober 2027 maximaal 8,17 miljoen aandelen uit verworven opties te verkopen, mits aan bepaalde prijsdrempels wordt voldaan. Let wel: dit is niet hetzelfde als het verkopen van zijn volledige aandelenpakket, zoals sommigen hebben gesuggereerd.

Hoewel het duidelijk is dat instellingen crypto beginnen te gebruiken, is de strijd om het handjevol particuliere klanten hevig. De app van Pump.fun won terrein op Fomo, dat een maand geleden nog buitengewoon goed presteerde. Over dingen gesproken die het nog niet zo lang geleden goed deden: het ANSEM-token heeft zijn zomerrally weer prijsgegeven, ook al zegt Ansem zelf dat hij er veel tijd aan besteedt.

Voorspellingsmarkten zoals Polymarket en Kalshi zijn erin geslaagd particuliere beleggers aan te trekken. Maar ja, hun marketingbudgetten lopen waarschijnlijk in de tientallen miljoenen dollars. De nieuwste advertentie van Kalshi zou naar verluidt in zes dagen 3,5 miljoen YouTube-weergaven hebben behaald.

Voorstanders van privacy-coins zijn vreselijk slecht in marketing. Verschillende Monero-aanhangers pochten dat de Amerikaanse overheid Monero gebruikt. Niet helemaal waar. Om een vermeende verrader te pakken in een undercoveroperatie, stemde de FBI in met het verzoek van de verdachte om in Monero te betalen. „Monero, de favoriet van veroordeelde verraders overal ter wereld“ klinkt niet bepaald aantrekkelijk.

Zcash wilde niet achterblijven. Er circuleerden afbeeldingen van een door Zcash gefinancierde promotie voor een show voor volwassenen. Dit wakkerde het debat weer aan over de vraag of het Zcash-ontwikkelaarsfonds wel zou moeten bestaan. Een medeoprichter van Zcash wil het fonds opheffen, en verschillende prominente voorstanders zijn het daarmee eens.

Op het snijvlak van crypto en AI voorspelt Adeniyi Abiodun van Sui dat agent-naar-agent-activiteit binnen drie jaar de persoon-naar-persoon-activiteit zal overtreffen. Softwareagenten hebben manieren nodig om transacties uit te voeren. Dat zou de vraag naar AI nuttig kunnen maken voor crypto, zonder dat elk AI-token daardoor nuttig wordt. Algod wees op de stijgende inkomsten van het Bittensor-subnet, ondanks de erbarmelijke koersontwikkeling van TAO. Net als bij VVV in eerdere nieuwsbrieven is de vraag in hoeverre die activiteit ten goede komt aan de tokenhouders.

Tot slot: beveiliging. Keystone maakte eerst een lek bekend van klantnamen, verzendadressen en bestelgegevens, en vervolgens de diefstal van een authenticatiesleutel voor fabrieksapparaten. Volgens hun verklaring zijn de privésleutels van wallets en herstelzinnen niet blootgesteld. De gestolen sleutel zou er niettemin voor kunnen zorgen dat vervalste apparaten de authenticiteitscontroles doorstaan. Mark Karpeles plaatste vraagtekens bij bepaalde aspecten van de uitleg. Na de berichten over Ledger van de afgelopen weken hebben hardware-wallets en zelfbewaring in het algemeen veel aan populariteit ingeboet.

Helaas worden nu ook bewaaroplossingen getroffen. De eerder genoemde Binance-hack natuurlijk. Daarnaast is er het Bitcoin-treasurybedrijf Datavault AI, waarvan de aandelen instortten nadat het bekendmaakte dat het zijn bitcoins niet kon opnemen. De munten zaten al sinds juni vast bij Biconomy. Dan is er nog het Indonesische Indodax, dat opnames heeft opgeschort en zei dat de pauze uit voorzorg was.

Door AI is op dit moment geen enkele opzet veilig, of het nu om beheer door derden of zelfbeheer gaat. Bij de inbreuk bij GMO manipuleerden aanvallers de handelsrekeningen van klanten in plaats van simpelweg een cryptowallet leeg te halen. In de mededelingen van GMO wordt melding gemaakt van ongeautoriseerde transacties en afpersingsdreigingen. Het feit dat het moeilijk is om gestolen geld onmiddellijk op te nemen, maakt het incident niet onschadelijk.

Binance zorgde voor de grootste schok van de week. Eerdere berichten over 2,5 miljard dollar aan onverklaarbare uitstroom werden al snel ingehaald door hogere schattingen. Volgens de reconstructie van Dickson Wu bedroeg het verlies bijna 6,28 miljard dollar verspreid over acht blockchains, waarbij ongeveer 6,07 miljard dollar in de eerste 55 minuten werd verplaatst. In de daaropvolgende update van de beurs werd geschat dat ongeveer 6,3 miljard dollar was getroffen en ongeveer 3 miljard dollar was bevroren. CZ en Yi He verklaarden dat gebruikers schadeloos zouden worden gesteld. Er vond ook een vreemde uitwisseling plaats tussen Elon Musk en een prikkelbare CZ.

De eerste verklaring van Binance wijst op de gehackte laptop van een ingenieur en ongeautoriseerde opnames, in plaats van gelekte privésleutels van wallets. Het on-chain bewijs toont ondertekende machtigingen waarmee door de aanvaller gecontroleerde code een Ethereum-wallet kon bedienen.
De dief stortte ook gestolen stablecoins in Aave en leende daar ETH tegen, waardoor hij activa verkreeg die uitgevers niet konden bevriezen, terwijl de stablecoins als onderpand achterbleven. ZachXBT bracht de aanval in verband met de eerdere inbreuk bij Bitget en vermoedde de Lazarus-groep uit Noord-Korea. Dit alles is nog in ontwikkeling.

Ondertussen werd Polymarket rond dezelfde tijd als Binance gehackt. Het betrof een aanval via de toeleveringsketen waarbij een gehackte derde partij betrokken was. De verliezen variëren van ongeveer 2,2 miljoen tot 2,73 miljoen dollar.

De omvang van de Binance-hack en enkele van de eerste details over de uitvoering ervan zijn zeker beangstigend, maar als grootste CEX zal Binance het waarschijnlijk wel redden.

Als de boodschap nog niet duidelijk was, dan is dat nu wel het geval: niemand is veilig. Iedereen (particulieren, bedrijven en overheden) moet zich in de nabije toekomst richten op OpSec.

Blijf veilig.

-David Sencil