Strategy Memindahkan 411 BTC ke Coinbase Prime ketika Kebarangkalian Jual di Polymarket Mencecah 84%

Langkah Strategy Mencetuskan Kebimbangan Jualan

Strategy (dahulunya Microstrategy), pemegang bitcoin korporat terbesar, memindahkan 411.48 BTC bernilai kira-kira $30.3 juta ke Coinbase Prime pada 29 Mei, menurut penjejak onchain. Penganalisis menandakan pemindahan itu sebagai deposit terus pertama syarikat ke platform yang berkaitan dengan bursa dalam hampir dua tahun, sekali gus menghidupkan semula spekulasi bahawa firma pengerusi eksekutif Michael Saylor mungkin sedang bersiap sedia untuk menjual.

Namun begitu, deposit itu sahaja tidak mengesahkan berlakunya jualan, memandangkan pemegang korporat besar lazimnya mengalihkan syiling untuk jagaan, cagaran, pengimbangan semula, atau penyelesaian tanpa melikuidasi kedudukan. Tetapi masa perkembangan ini, iaitu ketika kemerosotan bitcoin selama seminggu, telah mencukupi untuk menaikkan kebarangkalian Strategy menjual bitcoin sebelum 31 Dis. kepada 84% di pasaran ramalan terdesentralisasi Polymarket.

Kekangan Dividen, Bukan Sekadar Pemindahan

Deposit itu berlaku ketika Strategy berdepan penelitian baharu tentang cara pembiayaannya, apabila Jeff Dorman, ketua pegawai pelaburan di pengurus aset digital Arca, menulis pada 28 Mei bahawa kisah MSTR telah “menjadi tidak terkawal,” sambil menunjuk kepada kira-kira $15 bilion saham keutamaan kekal yang masih belum dilunaskan dan membawa komitmen dividen tahunan sekitar $1.5 bilion.

Saham keutamaan tersebut, yang diterbitkan di bawah ticker seperti STRK, STRF, STRD, dan STRC, telah dijual secara agresif berasaskan jangkaan rali bitcoin yang besar, hujah Dorman. Amaran itu muncul dalam suasana yang gelisah, memandangkan dana dagangan bursa (ETF) bitcoin spot A.S. telah mengalami aliran keluar tunai selama beberapa hari, dan bitcoin telah merosot jauh di bawah paras tertinggi sepanjang masa.

Setakat ini, Strategy telah memenuhi setiap pengagihan, membayar ratusan juta dolar merentasi lebih daripada 20 pembayaran berturut-turut sejak awal 2025. Persoalan terbuka ialah apa yang berlaku jika bitcoin terus jatuh dan liputan dividen semakin ketat.

Mengapa Jualan Akan Menggigit

Timbunan Strategy berjumlah 843,738 bitcoin pada awal minggu ini, jauh lebih besar daripada mana-mana syarikat awam lain. Jualan paksa daripada kedudukan itu bukan sahaja akan menjejaskan kunci kira-kira firma; ia juga boleh menambah tekanan jualan yang berat kepada pasaran yang sudah pun lemah, menghentam harga aset yang menjadi asas naratif ekuiti Strategy. Dorman menggambarkannya sebagai “kekangan” tiga penjuru antara syarikat, bitcoin, dan pemegang saham keutamaan.

Saylor sendiri telah menyemarakkan perdebatan apabila, dalam beberapa minggu kebelakangan ini, pengerusi itu membayangkan menjual sebahagian kecil daripada pegangan untuk membantu menampung dividen, satu perubahan ketara bagi eksekutif yang membina reputasinya atas etos “tidak pernah menjual” dan pembelian hampir setiap minggu.

Buat masa ini, 411 BTC yang berada di Coinbase Prime kekal sekadar pemindahan, bukan dagangan. Sama ada ia menandakan permulaan jualan bitcoin pertama Strategy atau urusan rutin pengurusan perbendaharaan mungkin bergantung pada pergerakan harga selepas ini dan sejauh mana selesanya syarikat terus menampung bil dividen. Pedagang, berdasarkan Polymarket, sedang bersiap sedia untuk senario yang pertama.