Bank of England Menggugurkan Had Pengguna Stablecoin dan Menetapkan Had Pengeluaran $53 Bilion

Bank of England Menyemak Semula Peraturan Stablecoin untuk Menyokong Pertumbuhan

Bank of England telah mengambil langkah untuk menjadikan rejim stablecoin sistemiknya lebih praktikal untuk penerbit, dengan menerbitkan pendirian dasar muktamad dan draf peraturan yang melonggarkan beberapa langkah yang dicadangkan tahun lalu.

Rangka kerja ini terpakai terutamanya kepada stablecoin sistemik yang didenominasikan dalam sterling, yang ditakrifkan oleh Bank sebagai token yang berpotensi digunakan secara meluas dalam pembayaran dan menimbulkan risiko kepada kestabilan kewangan UK. Penerbit ini akan dikawal selia bersama oleh Bank dan Financial Conduct Authority (FCA). FCA akan menyelia penerbitan, jagaan, dan kemasukan dagangan untuk stablecoin layak yang dikeluarkan di UK, manakala Bank akan menyelia risiko pembayaran sistemik.

Bank pusat itu berkata ia merancang untuk memuktamadkan Kod Amalannya menjelang akhir 2026. Setelah siap, peraturan ini akan terpakai kepada penerbit stablecoin sistemik yang diiktiraf.

Pengadang Penerbitan Menggantikan Had Pengguna

Perubahan paling ketara ialah pemansuhan had pegangan individu yang dicadangkan. Dalam konsultasi 2025, Bank telah mempertimbangkan had $26,440 (£20,000) bagi setiap individu dan $13.2 juta (£10 juta) bagi setiap perniagaan untuk setiap syiling.

Selepas bantahan daripada industri, ia menggantikan pendekatan itu dengan “pengadang” penerbitan sementara yang ditetapkan pada peringkat awal sebanyak $52.9 bilion (£40 bilion) bagi setiap stablecoin sistemik. Bank berkata ini akan kurang rumit untuk dilaksanakan sambil masih mengehadkan risiko terhadap penyediaan kredit ketika sistem kewangan menyesuaikan diri dengan stablecoin.

Pengadang tersebut akan disemak secara berkala dan dihapuskan apabila Bank berpuas hati bahawa risiko terhadap pemberian pinjaman bank dan penyediaan kredit telah ditangani. Bank pusat itu berkata ia menolak alternatif seperti had transaksi, dengan berhujah bahawa ia mungkin tidak menghalang pergerakan besar daripada deposit bank ke stablecoin.

Rangka kerja yang dipertingkat ini hadir ketika stablecoin terus menikmati pertumbuhan pesat dengan modal pasaran semasa sebanyak $315.3 bilion, setakat 22 Jun.

Peraturan Rizab Dilonggarkan, Namun Kekal Konservatif

Bank juga melonggarkan peraturan aset sandaran. Daripada mewajibkan penerbit memegang 60% rizab dalam hutang kerajaan UK jangka pendek dan 40% dalam deposit Bank of England yang tidak memberikan pulangan, keperluan keadaan mantap kini ialah 70% hutang kerajaan UK jangka pendek dan 30% deposit bank pusat yang tidak memberikan pulangan.

Bagi penerbit yang bersifat sistemik sejak pelancaran, Bank akan membenarkan pendekatan peningkatan berperingkat. Firma-firma ini boleh memegang sehingga 95% aset sandaran dalam sekuriti hutang kerajaan UK ketika mereka meningkatkan skala. Bank juga akan membenarkan hutang kerajaan UK dengan baki tempoh matang sehingga enam bulan, menggunakan hutang kerajaan layak yang didenominasikan dalam sterling.

Deposit bank komersial tidak akan dibenarkan sebagai aset sandaran. Bank berkata membenarkannya akan mewujudkan risiko kewangan dan operasi, serta potensi penularan antara stablecoin dan sistem perbankan yang lebih luas.

Rangka kerja ini juga merangkumi modal, perlindungan, penebusan, dan pengaturan kegagalan. Bank mengesahkan rancangan bagi Kemudahan Kecairan Bank Pusat yang akan bertindak sebagai sokongan kecairan untuk penerbit stablecoin sistemik.

Hasilnya ialah satu rejim yang kekal berhati-hati, namun kurang menyekat berbanding draf pertama. Bagi firma stablecoin, mesejnya lebih jelas: UK mahu stablecoin sterling berkembang skala, tetapi hanya dalam rangka kerja yang dibina berasaskan kecairan, hak penebusan, dan kestabilan kewangan.

Penukaran mata wang berdasarkan £1 kepada $1.32209 (Oanda)