Pelan Singapura Akan Mengharamkan Faedah ke atas Stablecoin yang Dikawal Selia oleh MAS

MAS Mencadangkan Larangan Faedah dan Perlindungan Penerbit yang Lebih Kukuh

Pihak Berkuasa Monetari Singapura (MAS) mencadangkan perubahan perundangan pada 1 Sept. yang akan melarang pembayaran faedah ke atas stablecoin yang dikawal selia oleh MAS dan memperkenalkan perlindungan kewangan yang lebih kukuh. Pindaan yang dicadangkan kepada Akta Perkhidmatan Pembayaran 2019 akan menetapkan bagaimana penerbit melayakkan diri untuk penyeliaan MAS dan token mana yang boleh menggunakan penamaan “stablecoin yang dikawal selia oleh MAS”.

Hanya penerbit yang dilesenkan di bawah rangka kerja Stablecoin Satu Mata Wang boleh menggambarkan diri mereka sebagai penerbit stablecoin berlesen yang dikawal selia oleh MAS. Token di luar rangka kerja tersebut akan kekal diklasifikasikan sebagai token pembayaran digital dan tertakluk kepada peraturan perlindungan pengguna sedia ada Singapura bagi aset tersebut.

“Pindaan perundangan yang dicadangkan MAS akan melaksanakan rangka kerja stablecoin yang menggalakkan inovasi kewangan yang bertanggungjawab. Rangka kerja ini akan menyediakan pagar pengawal selia yang jelas untuk stablecoin yang memenuhi standard tinggi kestabilan nilai dan tadbir urus,” kata Timbalan Pengarah Urusan MAS bagi Penyeliaan Kewangan, Ho Hern Shin, sambil menambah:

“Ini penting ketika pengetokenan aset semakin mendapat tarikan. Stablecoin yang dipercayai dan dikawal selia dengan baik boleh berfungsi sebagai aset penyelesaian yang kredibel dalam pasaran kewangan bertoken, sambil mengurangkan risiko kepada pengguna dan sistem kewangan yang lebih luas.”

Konsultasi stablecoin juga mendapatkan maklum balas mengenai keperluan modal, kestabilan nilai, penebusan pada nilai tara, dan pendedahan bagi penerbit. Penambahbaikan yang dicadangkan termasuk ujian tekanan, perancangan pemulihan, pengaturan penamatan operasi secara teratur, dan perlindungan dana pelanggan yang diterima sebelum stablecoin diterbitkan.

Stablecoin Asing Boleh Layak Melalui Laluan Terhad

Rangka kerja asal Singapura terpakai kepada stablecoin satu mata wang yang diterbitkan di dalam negara dan ditambat kepada dolar Singapura atau mata wang Kumpulan Sepuluh (G10). Senarai G10 merangkumi dolar A.S., euro, yen, pound sterling, franc Swiss, dolar Kanada, dolar Australia, dolar New Zealand, krone Norway, dan krona Sweden. Rangka kerja yang diterima pakai pada 2023 menetapkan keperluan meliputi aset rizab, modal minimum, penebusan tepat pada masanya, dan pendedahan bagi penerbit yang layak.

Cadangan baharu akan memperluas struktur tersebut dengan membenarkan stablecoin yang dikeluarkan bersama oleh entiti Singapura dan asing untuk layak apabila risikonya dikurangkan secukupnya. MAS juga sedang mempertimbangkan untuk mengiktiraf sejumlah terhad stablecoin terbitan asing yang diselia di bawah rangka kerja kawal selia yang ditentukan Singapura sebagai setanding.

Cadangan rentas sempadan ini hadir seiring dengan kerja MAS yang berasingan mengenai penyelesaian bertoken, yang telah diuji oleh bank pusat bersama industri. MAS sebelum ini memuktamadkan ciri-ciri rejim tersebut tentang sandaran rizab dan kebolehpercayaan penebusan sambil menyediakan draf perundangan, di samping ujian stablecoin yang dikawal selia dan liabiliti bank bertoken.

Pengiktirafan akan kekal selektif dan bukannya automatik, dan tidak akan meliputi setiap stablecoin yang dikawal selia oleh pihak berkuasa luar negara. Stablecoin terbitan asing yang layak boleh menyokong transaksi borong rentas sempadan, manakala token yang dikeluarkan bersama boleh membawa label dikawal selia oleh MAS jika risiko operasi dan kawal selianya memenuhi standard pihak berkuasa tersebut.

Larangan Faedah Akan Menghalang Penerbit Daripada Membayar Pemegang

Larangan yang dicadangkan akan menghalang penerbit daripada membayar faedah ke atas stablecoin yang dikawal selia oleh MAS, salah satu daripada beberapa penambahbaikan yang digariskan MAS bersama pindaan pelesenan.

Sekatan terhadap pulangan yang dibayar oleh penerbit telah menjadi persoalan dasar yang menonjol di bidang kuasa lain yang sedang menggubal peraturan stablecoin. Analisis ekonomi Rumah Putih mengenai sekatan hasil stablecoin meneliti sama ada peraturan sedemikian akan melindungi pemberian pinjaman bank dengan mengehadkan persaingan daripada token digital yang membayar faedah.

Stablecoin lazimnya berusaha mengekalkan nilai tetap melalui rizab, cagaran, mekanisme penebusan, atau insentif pasaran yang berkaitan. Strukturnya berbeza-beza dengan ketara, dengan reka bentuk stablecoin yang menjana hasil membawa risiko yang berbeza berbanding token pembayaran yang disokong oleh tunai dan aset cair.

MAS menerima komen awam mengenai perundangan yang dicadangkan dan pendirian dasar berkaitan sehingga 16 Okt. Konsultasi masih terbuka, bermakna larangan faedah, laluan pengiktirafan asing, dan perlindungan yang diperluas adalah cadangan dan bukannya peraturan yang sedang berkuat kuasa.