싱가포르, MAS 규제 대상 스테이블코인에 대한 이자 부과를 금지할 계획

MAS, 이자 지급 금지 및 발행사에 대한 강화된 보호 조치 제안

싱가포르 통화청(MAS)은 9월 1일, MAS 규제 대상 스테이블코인에 대한 이자 지급을 금지하고 더 강력한 금융 안전장치를 도입하는 법 개정안을 제안했다. 2019년 결제 서비스법(Payment Services Act 2019)에 대한 이번 개정안은 발행사가 MAS 감독 대상 자격을 갖추는 기준과 어떤 토큰이 “MAS 규제 대상 스테이블코인”이라는 명칭을 사용할 수 있는지를 규정할 예정이다.

단일 통화 스테이블코인(Single-Currency Stablecoin) 프레임워크에 따라 라이선스를 취득한 발행자만이 MAS 규제 대상 라이선스 보유 스테이블코인 발행자라고 표방할 수 있습니다. 이 프레임워크에 속하지 않는 토큰은 계속해서 디지털 결제 토큰으로 분류되며, 해당 자산에 적용되는 싱가포르의 기존 소비자 보호 규정의 적용을 받게 됩니다.

MAS 금융감독 담당 부사장 호 허른 신(Ho Hern Shin)은 “MAS가 제안한 법안 개정안은 책임 있는 금융 혁신을 촉진하는 스테이블코인 체계를 시행할 것”이라며, “이 체계는 높은 수준의 가치 안정성과 거버넌스 기준을 충족하는 스테이블코인에 대해 명확한 규제 기준을 제공할 것”이라고 말하고 다음과 같이 덧붙였다.

“이는 자산 토큰화가 확산되고 있는 상황에서 중요합니다. 신뢰할 수 있고 규제를 잘 받는 스테이블코인은 토큰화된 금융 시장에서 신뢰할 수 있는 결제 자산으로 기능하는 동시에, 사용자와 광범위한 금융 시스템에 대한 위험을 완화할 수 있습니다.”

이번 스테이블코인 의견 수렴 과정에서는 자본, 가치 안정성, 액면가 상환, 발행사에 대한 공시 요건에 대한 의견도 수렴하고 있습니다. 제안된 개선 사항에는 스트레스 테스트, 회복 계획, 질서 있는 청산 절차, 스테이블코인 발행 전 수령한 고객 자금의 보호 등이 포함됩니다.

외국 스테이블코인도 제한된 경로를 통해 요건 충족 가능

싱가포르의 기존 프레임워크는 국내에서 발행되고 싱가포르 달러 또는 G10(Group of 10) 통화에 연동된 단일 통화 스테이블코인에 적용됩니다. G10 목록에는 미국 달러, 유로, 엔, 영국 파운드, 스위스 프랑, 캐나다 달러, 호주 달러, 뉴질랜드 달러, 노르웨이 크로네, 스웨덴 크로나가 포함된다. 2023년에 채택된 이 프레임워크는 적격 발행사에 대한 준비 자산, 최소 자본금, 적시 상환 및 공시 요건을 규정했다.

새로운 제안은 위험이 충분히 완화될 경우, 싱가포르 및 외국 기관이 공동으로 발행한 스테이블코인도 자격 요건을 충족할 수 있도록 허용함으로써 해당 체계를 확대할 것이다. 또한 MAS는 싱가포르가 동등하다고 판단하는 규제 체계 하에서 감독받는 소수의 외국 발행 스테이블코인을 인정하는 방안도 검토 중이다.

이러한 국경 간 제안은 MAS가 업계와 함께 테스트해 온 토큰화된 결제에 관한 별도의 작업과 함께 제시되었다. MAS는 이전에 규제 대상 스테이블코인 및 토큰화된 은행 부채에 대한 시범 운영을 진행하는 한편, 법안 초안을 준비하며 준비금 뒷받침 및 상환 신뢰성에 관한 제도의 세부 사항을 확정했다.

인정은 자동적인 것이 아니라 선별적으로 이루어지며, 해외 당국이 규제하는 모든 스테이블코인으로 확대되지는 않을 것이다. 요건을 충족하는 해외 발행 스테이블코인은 국경 간 도매 거래를 지원할 수 있으며, 공동 발행된 토큰은 운영 및 규제 위험이 당국의 기준을 충족할 경우 MAS 규제 대상이라는 표시를 받을 수 있다.

이자 지급 금지 조항으로 발행사의 보유자 이자 지급 차단

제안된 금지 조항은 발행사가 MAS 규제 대상 스테이블코인에 대해 이자를 지급하는 것을 금지할 것이며, 이는 MAS가 면허 개정안과 함께 제시한 여러 개선 사항 중 하나이다.

발행자가 지급하는 수익에 대한 제한은 스테이블코인 규정을 마련 중인 다른 관할권에서도 주요 정책 쟁점으로 대두되고 있다. 스테이블코인 수익 제한에 대한 백악관의 경제 분석은 이러한 규정이 이자 지급형 디지털 토큰과의 경쟁을 제한함으로써 은행 대출을 보호할 수 있는지 여부를 검토했다.

스테이블코인은 일반적으로 준비금, 담보, 상환 메커니즘 또는 관련 시장 인센티브를 통해 고정된 가치를 유지하려고 한다. 스테이블코인의 구조는 상당히 다양하며, 수익률을 제공하는 스테이블코인의 설계는 현금 및 유동 자산으로 뒷받침되는 결제 토큰과는 다른 위험 요소를 내포하고 있다.

MAS는 10월 16일까지 제안된 법안 및 관련 정책 입장에 대한 대중의 의견을 수렴하고 있다. 의견 수렴 절차가 진행 중이라는 것은, 이자 지급 금지, 해외 인정 절차, 확대된 안전장치 등이 현재 시행 중인 규정이 아닌 제안 사항임을 의미한다.