이번 주 암호화폐 법률 소식 (2026년 10월 11일)

아래 칼럼은 마이클 핸들스만이 Kelman.Law를 위해 작성한 것입니다.

이번 주 대서양 양측에서 의미 있는 진전이 있었습니다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 특정 레버리지 기반 소매 암호화폐 거래에 대한 연방 차원의 규제 체계를 마련하기 시작했으며, 동시에 규제 대상 이벤트 계약과 전통적인 도박 간의 새로운 경계를 제안했습니다. 유럽에서는 규제 당국이 규정을 준수하지 않는 스테이블코인 문제를 다루고, 주요 암호화폐 자산 서비스 제공업체에 대한 직접 감독 계획을 추진했습니다. 또한 뉴욕주와 셀시우스(Celsius) 공동 설립자 알렉스 마신스키(Alex Mashinsky) 간의 합의는 주 차원의 집행이 여전히 중요함을 보여주었습니다.

CFTC, 레버리지 암호화폐 거래를 위한 연방 차원의 규제 체계 마련 착수

10월 5일, CFTC는 소매 암호화폐 자산 거래와 관련된 규정 제정 예고 공고를 발표했다. 이 공고는 상품거래법(Commodity Exchange Act) 제2조(c)(2)(D)항에 따른 규정 제정 절차를 시작하지만, 이를 완료하는 것은 아니다.

해당 조항은 레버리지, 마진 또는 자금 조달 방식으로 소매 고객에게 제공되는 특정 상품 거래를 규율한다. 당국은 공고에서 “CTX”라고 지칭하는 이러한 암호화폐 거래에 기존 법적 체계를 어떻게 적용해야 할지 검토하고 있다. 특히 CFTC는 악용 행위에 대한 방지 조치, 암호화폐 시장에 맞춘 요건, 지정 계약 시장 등록 내 “암호화폐 자산 시장” 하위 범주 신설 가능성에 대한 의견을 수렴하고 있다.

이 공고는 중요하지만, 아직 제안된 규칙이나 최종 규칙은 아닙니다. 의견 제출 기한은 연방 관보(Federal Register) 게재일로부터 60일 후이며, 그 후 CFTC는 공식 제안서를 발간할지 여부와 그 방법을 결정할 수 있습니다. 거래소 및 기타 거래 플랫폼의 경우, 이러한 규칙은 특정 소매 레버리지 상품에 대해 보다 명확한 연방 차원의 절차를 제공할 수 있습니다. 그러나 이를 현물 암호화폐 시장을 위한 포괄적인 연방 라이선스 제도로 해석해서는 안 됩니다. 해당 기관은 기존 법적 권한 범위 내에서 업무를 수행하고 있으며, 기업들은 연방 상품 규제와 더불어 주 정부의 자금 이체, 가상화폐 및 소비자 보호 요건을 계속해서 준수해야 할 수 있습니다.

영향을 받을 가능성이 있는 기업들은 레버리지, 자금 조달, 실물 인도 및 고객 자산에 대한 처리 방식을 검토해야 합니다. 이러한 운영상의 세부 사항에 따라 해당 거래가 검토 중인 CFTC 조항의 적용 대상에 포함되는지 여부가 결정될 수 있습니다.

CFTC, 예측 시장 및 도박 상품에 대한 새로운 기준 제시

10월 9일, CFTC는 적격 이벤트 계약을 스왑으로 정의할 것을 제안했다. 이 제안은 정치, 스포츠, 문화, 날씨 등을 주제로 한 이벤트 계약을 포함할 것이다. 당국에 따르면, 제안된 정의를 충족하는 계약은 CFTC의 전속 관할권 하에 있는 상품 파생상품이 될 것입니다. 의견 제출 기한은 제안안이 연방관보(Federal Register)에 게재된 날로부터 30일 후입니다. CFTC 당국은 동시에 특정 카지노 및 스포츠 베팅 상품을 “스왑”의 정의에서 제외하는 잠정 최종 규칙을 채택했습니다. 이 제외 조항은 기존의 스포츠 베팅 및 카지노 게임과 같은 상품을 대상으로 하며, 이러한 활동을 연방 정부가 규제하는 이벤트 계약 시장과 구분하기 위한 것이다. 이 잠정 규칙은 연방 관보에 게재되는 즉시 발효되지만, 당국은 여전히 의견 수렴을 진행 중이다. 이러한 조치들은 예측 시장 논쟁에 있어 중대한 새로운 국면을 나타낸다. CFTC는 특정 계약의 상장 여부만을 다루는 대신, 더 광범위한 관할권 정의를 제안하는 한편, 카지노식 도박으로 간주되는 상품에 대해서는 별도의 제외 조항을 마련하고 있다. 예측 시장 운영자, 거래소 및 시장 진입을 고려 중인 업체들은 상품의 명칭에만 의존하기보다는 계약의 경제적 실질을 면밀히 검토해야 한다. 계약 구조, 결제 조건 및 기초 사건이 해당 상품이 연방 규제 파생상품으로 취급될지, 아니면 주 도박법의 적용을 받는 활동으로 간주될지에 영향을 미칠 수 있습니다. 한 가지 요소가 여전히 제안 단계에 머물러 있기 때문에, 최종적인 경계는 아직 확정되지 않았습니다.

ESMA, 규정 미준수 스테이블코인에 대한 기대치 제시

10월 8일, 유럽증권시장감독청(ESMA)은 MiCA를 준수하지 않는 스테이블코인과 관련된 서비스에 대한 의견을 발표했다.

ESMA의 입장은 ‘암호자산 시장 규정(MiCA)’에 따라 인가를 받은 암호자산 서비스 제공업체들이 규정 미준수 자산 연계 토큰 및 전자화폐 토큰과 관련된 서비스를 EU 고객에게 제공하는 것을 중단해야 한다는 것이다. 이 의견은 거래 플랫폼 운영, 교환, 주문 실행, 자문, 이체, 보관 및 포트폴리오 관리 등 광범위한 활동을 포괄한다.

각국 규제 당국은 서비스 제공업체들이 해당 스테이블코인을 계속 보유하거나 이에 대한 새로운 접근을 용이하게 하지 않도록 보장해야 할 것으로 보인다. ESMA는 기업들이 고객이 해당 자산을 취득하거나 노출을 확대하지 못하도록 기술적, 계약적, 조직적 통제 조치를 시행해야 한다고 밝혔다. 기존에 노출된 자산은 가능한 한 빨리, 늦어도 의견서 발표 후 3개월 이내에 시정되어야 한다. 청산, 전환, 인출, 이체 또는 보관에 필요한 경우 제한된 서비스는 일시적으로 계속될 수 있다. 이는 지난주 발표된 ESMA의 광범위한 정책 제안과는 다르다. 새로운 의견서는 현재 규정을 준수하지 않는 스테이블코인과 관련된 서비스를 국가 당국이 어떻게 처리해야 하는지에 대한 즉각적인 감독 입장을 제시한다.

MiCA 인가를 받은 제공업체는 보관, 라우팅 및 포트폴리오 기능을 포함하여 자사 인터페이스를 통해 이용 가능한 모든 스테이블코인을 식별하고, 추가 노출을 제한하기 위해 적용된 통제 조치를 문서화해야 합니다. 토큰이 EU 외부에서 이용 가능하다고 해서 반드시 EU 인가 제공업체가 EU 고객에게 해당 토큰에 대한 접근을 계속 허용할 수 있는 것은 아닙니다.

EU 이사회, 주요 암호화폐 기업에 대한 ESMA의 직접 감독 추진

10월 9일, 유럽연합 이사회는 ‘시장 통합 및 감독 패키지(Market Integration and Supervision Package)’에 대한 협상 입장의 핵심 요소에 합의했다.

이사회 입안에 따르면, ESMA는 가장 중요한 국경 간 암호화폐 자산 서비스 제공업체(CASPs)를 직접 감독하게 됩니다. 이는 모든 적격 제공업체에 대한 감독 권한을 ESMA로 이관하려 했던 유럽 집행위원회의 제안보다 범위가 좁은 조치입니다. 또한 이사회는 새로운 전임 ESMA 집행 이사회 구성과 ESMA 및 각국 인력이 참여하는 2년간의 과도기 방안을 지지하고 있다. 이 조치는 아직 최종 법안이 아니다. 이사회는 입장을 공식화해야 하며, 유럽 의회가 자체 입장을 채택한 후에야 의회와의 협상이 시작될 수 있다.

그럼에도 불구하고 유럽 내 사업 운영을 계획 중인 CASP들에게는 이러한 방향성이 중요합니다. 규모가 크고 국경을 넘나드는 사업자는 결국 ESMA에 직접 보고하게 될 수 있는 반면 소규모 기업은 주로 국가 당국의 감독을 계속 받게 될 수 있습니다. 따라서 기업 구조, 운영 규모 및 국경 간 활동은 인허가 의무뿐만 아니라 해당 기업의 규제 기관의 정체성과 감독 강도에도 영향을 미칠 수 있습니다.

뉴욕주, 셀시우스 공동 창업자와 합의 체결

10월 9일, 뉴욕주 법무장관 레티시아 제임스는 셀시우스(Celsius) 공동 창립자이자 전 CEO인 알렉스 마신스키와 합의에 도달했다고 발표했다. 이 합의에 따라 마신스키는 증권, 상품 및 암호화폐 산업에 영구적으로 참여가 금지되며, 최대 3,500만 달러의 조건부 지불 의무가 부과된다. 검찰총장은 2023년 제기한 소송에서 마신스키가 미등록 활동을 벌이는 동안 셀시우스의 안전성, 투자 관행 및 재무 상태에 대해 오해의 소지가 있는 진술을 했다고 주장했다. 마신스키는 이와 별개로 연방 형사 판결에 따른 형을 복역 중이다.

이번 합의는 연방 형사 소송 및 파산 배분이 이미 진행 중일지라도 주(州)의 증권, 상품 및 등록 관련 법률이 여전히 중대한 영향을 미칠 수 있음을 보여줍니다. 창업자 및 경영진의 경우, 플랫폼의 안전성, 수익 창출, 고객 자산 및 위험 관리에 대한 공개적인 설명은 기업뿐만 아니라 개인에게도 법적 위험을 초래할 수 있습니다.

이러한 상황의 전개나 제품 설계, 라이선싱, 소송, 규정 준수 측면에 미치는 영향을 평가 중인 기업은 켈만 PLLC(Kelman PLLC)에 연락하여 구체적인 사안을 상담할 수 있습니다. 변호사 광고. 본 기사는 일반적인 정보를 제공할 뿐, 법률 자문이 아닙니다. 당사에 연락한다고 해서 변호사-의뢰인 관계가 성립되는 것은 아닙니다.