모두가 ‘더 하우스’가 되고 싶어 한다 — 이번 주 리뷰

지난 금요일 이후 비트코인 가격은 하락세를 보였으며, 이번 주 금요일 오전 기준으로 총 약 -4% 하락했습니다. 유가 상승, 미국 채권 수익률 상승, 중동 지역 갈등 고조 등의 영향으로 이번 주 들어 미국 증시는 매일 하락 마감했습니다. 비트코인의 장기적 전망은 여전히 긍정적입니다. 비트코인은 20주, 50주, 200주 지수이동평균선을 다시 회복했는데, 역사적으로 이러한 현상은 새로운 사이클 저점이 뒤따르지 않았습니다. 또한 2025년 5월 이후 처음으로 골든 크로스를 기록했으나, 벤자민 코웬은 이러한 현상이 종종 조정 국면을 예고한다고 경고했습니다.

비트코인과 금의 90일 상관관계도 2020년 기록에 근접하고 있습니다. 실물 금과 마찬가지로 ‘디지털 금’인 비트코인도 통화 가치 하락에 대한 우려에서 혜택을 보고 있습니다.

지난주 뉴스레터에서 다룬 지정학적 및 거시경제적 리스크가 하방 압력으로 작용할 가능성이 높아지고 있는 것으로 보입니다. 이번 주 중동 지역의 군사적 충돌이 심화되며 에너지 시장에 압박을 가하고 있습니다. 최소 세 차례의 드론 공격이 포함된 후티 반군의 송유관 공격 가능성에 대한 보도로 중동이 다시 주목받고 있습니다. 전쟁 전 전 세계 LNG 공급량의 약 5분의 1을 담당했던 카타르는 미국산 LNG를 구매하기 위한 협상을 진행 중인 것으로 알려졌다. 이는 공급 차질의 심각성을 보여주는 대표적인 사례다. 디젤유 가격이 상승하고 있는데, 이는 실물 경제의 많은 부분에 영향을 미친다. 앞서 언급된 또 다른 하방 위험은 미국 재무부의 최근 활동에 집중되어 있다. 베센트 재무장관은 엔화 약세 문제를 해결하기 위해 일본과 협력했으며, 장기 채권 수익률 상승 문제에도 상당히 적극적으로 대응해 왔다. 이번 주는 베센트 장관에게 순조롭게 시작되었다. 엔화 환율은 주요 저항선인 160 USD/JPY 수준까지 상승했다가, 이후 153까지 하락했다. “이제 내가 주도권을 쥐고 있다”고 베센트 장관은, 어쩌면 승리에 취해 선언했다. 지난 8월 엔화 환율이 165보다 155를 돌파할 가능성이 더 높다고 공개적으로 주장했던 브래드 세처는, 엔화 강세가 일본과 미국 양국 모두에 이익이 되며, 양국 간의 협력이 의도한 대로 효과를 내고 있다고 주장했다.

10년물 수익률이 4.96%에 도달하면서 베센트 장관에게 불리한 국면이 시작되었다. 재무부는 매입 규모 확대를 발표했으나, 이는 장기물 수익률에는 별다른 영향을 미치지 못했다. 평소처럼 공황에 휩싸인 이들은 수익률 상승을 두고 대혼란에 빠졌다. 다행히도 냉철한 판단력을 가진 이들도 많았으며, 그중 일부는 ‘하늘이 무너진다’고 외치는 비관론자들을 신랄하게 비판했다. 사상 최악의 채권 시장 붕괴. 채권 시장에서 벌어지고 있는 상황을 더 깊이 이해하고 싶은 분들에게는 마이클 그린(Michael Green)이 최근 출연한 팟캐스트를 꼭 들어보시길 권합니다. 팟캐스트에는 공유할 만한 명언이 너무 많지만, 그중에서도 드루켄밀러 씨가 AI를 동원해 월스트리트 저널에 기고문을 쓰게 만든, 널리 오해받고 있는 국채 매입 확대 문제를 다룬 내용을 소개합니다:

"만약 여러분이 가계로서 신용카드 부채를 가능한 한 가장 낮은 금리의 부채로 통합할 기회를 얻었다면, 그렇게 하지 않는 것은 어리석은 일일 것입니다… 스콧이 하고 있는 일은 바로 그것뿐입니다."

그린 씨는 또한 이것이 미국만의 문제가 아니라고 지적했습니다. 모든 주요 국가에서 장기 채권 수익률이 상승하고 있습니다. 마이클 에버리가 유럽, 일본, 중국의 사례를 들어 설명했듯이, 무분별한 정부 지출은 미국만의 문제가 아닙니다.

정부 지출과 관련해 베센트는 트럼프 계좌의 자동 가입에 대한 발표가 곧 있을 것이라고 말했다. 트럼프 대통령은 별도로 공화당이 중간선거에서 승리할 경우 모든 미국 성인에게 5,000달러를 지급하겠다고 제안했다. 이는 도발적인 발언으로 보이지만, 어쩐지 이 제안은 의도한 대로 도덕적 분노와 초인플레이션에 대한 우려를 불러일으켰다.

우리가 강세장에 있다는 사실은 분명합니다. 활동하지 않던 원로 투자자들이 돌아오고, 주류 유명인사들이 코인을 홍보하고 있기 때문이죠. 또한 중대한 지정학적·거시경제적 뉴스가 많았음에도 불구하고, 암호화폐 업계 내부에는 흥미진진한 소식들이 넘쳐났기 때문입니다. 로빈후드 체인의 열기는 지난주보다 다소 식었습니다. 지난 금요일 일일 거래량 30억 달러가 정점이었지만, 목요일에도 여전히 약 19억 달러의 거래량이 기록되었습니다. 아캄(Arkham)은 지난 토요일 윈터뮤트(Wintermute)가 PONS를 매수하는 것을 포착했는데, 이는 해당 코인의 사상 최고가(ATH)로 확인되었습니다. 금요일 오전 기준, PONS는 30% 이상 하락했습니다.

안셈(Ansem)과 스레드가이(Threadguy)는 RWA 밈코인이 전통 금융(tradfi)에 뚜렷한 영향을 미칠 것이라고 전망합니다. 즉, 밈코인이 전통 금융 주식 시장을 움직일 것이라는 뜻입니다. 라이언 왓킨스(Ryan Watkins)는 이에 동의하지 않습니다. KOL들의 주장이 맞으려면 상당한 규모의 유동성 이동이 필요할 것입니다.

전통 금융(Tradfi) 기업들도 암호화폐 기업들에 확실히 영향을 미치고 있다. 로빈후드는 크립토닷컴(Crypto.com)의 소수 지분을 인수했으며, 나스닥은 크라켄(Kraken)의 모회사에 210억 달러의 기업 가치를 책정해 투자했다. 제임스 세이파트(James Seyffart)는 HYPE ETF 보유자 목록을 게시했는데, 여기에는 여러 은행, 자산 운용사, 제인 스트리트(Jane Street)와 몬트리올 은행(Bank of Montreal) 같은 트레이딩 회사들이 포함되어 있다.
지난주에 언급된 메타플래닛(Metaplanet) 논란은 X(구 트위터)의 한 기사가 불만 사항을 잘 설명하면서 계속 이어졌다. 더 많은 사람들이 이 상황과 그 처리 방식에 대해 충격과 실망을 표했다. 헌터 바이든의 밈코인이 발표되었다. 이는 KOL들로부터 엄청난 분노를 불러일으켰으나, 결국 처참하게 실패로 끝났다. CT(크립토 트위터)를 자신들의 밈코인 홍보 글로 도배해 온 KOL들의 위선적인 과잉 반응을 제외하면, 이 추잡하면서도 진부한 유명인 밈코인 출시에서 가장 흥미로웠던 부분은 코비가 정보에 어두운 사람들을 상대하는 모습이었습니다. 그는 ‘허가 없는 체인(permissionless chain)’에서 출시된다고 해서 코인베이스(Coinbase)가 해당 프로젝트와 제휴했거나 출시 사실을 알고 있었다는 뜻은 아니라고 설명해야 하는 상황에 처했다. 기억하건대, 밈코인은 내부자들에 의해 지배되며(매주 언급하기엔 너무 많은 사례가 있다), 그 외에는 거의 아무도 돈을 벌지 못한다.

다행히도 이번 주에는 사기성이 없는 코인 중에서도 좋은 성과를 거둔 것들이 있었는데, 그중에서도 화요일 사상 최고가를 경신한 베니스의 VVV가 단연 눈에 띕니다. 이번 상승세는 AI 분야의 극적인 혼란에서 비롯되었습니다. 오픈AI(OpenAI)가 수학 분야의 중대한 돌파구를 발표하는 한편, 수학자 트리스탄 벅마스터(Tristan Buckmaster)는 비공개 코덱스(Codex) 세션의 연구 결과가 사용되었을 가능성이 있다고 주장했습니다. 세바스티앙 부벡이 이에 대응했고, 오픈AI는 9월 10일 업데이트를 통해 조사 결과 벅마스터의 최근 코덱스 프롬프트가 영향을 미친 가능성은 배제되었다고 밝혔으나, 모델 훈련 과정에서 해당 데이터 일부가 포함되었을 수 있다는 점은 언급했다.

이러한 반응과 후속 논평은 당연히 사람들이 비공개 AI의 가치를 인식하는 계기가 되었다. 에릭 부어히스는 이 논란을 잘 활용했다. AI와 관련된 주제로, CNBC 보도는 캐나다 공개 시장에 상장하는 비텐서(Bittensor) 산하 재무 회사인 XTAO를 집중 조명했다. 알고드(Algod)의 계획은 TAO, NOCK, 서브넷 10, 11, 53을 보유한 후 인내심을 갖고 기다리는 것이다. 데이비드 삭스(David Sacks)는 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 AI 데이터 센터 반대 세력에 자금을 지원했다고 비난했다.

한편, 댄크래드 파이스(Dankrad Feist)가 동조한 Zcash에 대한 비판은 개발자 기금을 중심으로 이루어졌습니다. HIP-4 예측 시장이 출시될 예정이며, Trade.xyz는 ‘Events’를 출시했습니다. Polymarket 및 Kalshi와의 경쟁은 특히 수수료 인하로 이어진다면 환영할 만한 일입니다. 마지막으로 보안에 대해 이야기해 봅시다. 리퀴드 네트워크(Liquid Network)는 자사의 페더레이션 지갑에서 소위 ‘화이트햇’으로 추정되는 이들에 의해 약 4,000 BTC가 인출되었다고 보고했습니다. 약 3,400 BTC는 반환된 것으로 알려졌으며, 약 600 BTC는 회수되지 않은 상태입니다. 트레저(Trezor)가 또다시 해킹 피해를 입었습니다. 이번에는 제3자 이메일 서비스에서 발생한 문제로, 자사 도메인을 통해 피싱 메시지가 발송될 수 있게 되었습니다.

Boldleonidas는 새로 생성한 지갑의 자금이 모두 털린 후 자체 보관 방식을 포기했습니다. 이에 대해 Marc Zeller는 철저하지만 터무니없이 복잡한 보안 프로토콜을 제시했는데, 암호화폐에 매우 익숙한 사람을 제외하면 누구도 실행하기 어려울 것입니다. 대다수에게 있어 자체 보관은 단순히 안전하지 않습니다.

22세의 싱가포르인이 ZachXBT가 폭로하는 데 일조한 2억 4,500만 달러 규모의 암호화폐 절도 사건에서 유죄를 인정했습니다.

또한 멕시코에서 조나단 멜렌데즈와 임신 중인 아내, 세 살 난 딸, 그리고 보모가 비트코인을 훔치려는 시도로 추정되는 사건에서 살해당한 끔찍한 보도가 있었습니다. 모두 안전에 유의하시기 바랍니다. -데이비드 센실