미국 부채 문제로 화폐 가치 하락 매물이 다시 대두되면서 비트코인이 금에 한 걸음 더 가까워지고 있다

비트코인의 상관관계, 나스닥에서 금으로 이동

그레이스케일에 따르면, 투자자들이 비트코인을 또 다른 고베타 기술 투자 상품이 아닌 희소성 있는 통화 자산으로 점점 더 인식함에 따라 비트코인과 전통 자산 간의 관계가 변화하고 있다. 이 자산 운용사는 8월 27일, 비트코인의 상관관계 양상이 주목할 만한 변화를 겪었으며, 이는 포트폴리오 다각화 수단으로서의 역할을 되살릴 가능성이 있다고 밝혔다.

그레이스케일은 8월 24일까지의 블룸버그 데이터를 인용해, 비트코인과 나스닥 100 지수의 90일 상관관계가 60% 이상에서 약 33%로 떨어졌다고 밝혔다. 같은 기간 동안 금과의 상관관계는 2026년 초 0을 간신히 상회하던 수준에서 50% 이상으로 상승했다.

이러한 반전은 비트코인이 성장주와 발맞춰 거래되곤 했던 최근 몇 년의 양상과 대조를 이룬다. 그레이스케일은 이러한 최근의 괴리가 비트코인의 희소성, 통화적 독립성, 그리고 잠재적인 가치 저장 수단으로서의 특성에 대한 관심이 다시 높아지고 있음을 시사할 수 있다고 주장했다.

최근 시장 움직임은 이러한 비교를 더욱 뒷받침하고 있는데, 금 가격이 4,600달러를 넘어선 반면 비트코인은 동일한 통화 가치 하락 흐름에 동참했기 때문이다. 8월 26일 금 선물은 4,730.90달러까지 치솟았으며, 투자자들은 달러 전망과 미국의 장기 차입 비용을 재평가했다.

40조 달러에 달하는 미국 부채, 재정 우려 심화

이러한 상관관계의 변화는 연방 정부의 차입 수요가 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 미국의 총 공공 부채가 40조 달러를 넘어선 상황에서 나타나고 있다. 재무부 통계에 따르면 8월에 이 기록적인 수치를 돌파함에 따라, 지속적인 재정 적자, 이자 비용, 그리고 지속적인 채권 발행에 대한 정부의 의존도에 대한 우려가 커지고 있다.

이러한 자금 조달 수요는 여전히 막대한 수준이다. 미국 재무부는 7~9월 분기 동안 민간이 보유한 순유통 채권 발행 규모가 7,390억 달러에 달할 것으로 예상하며, 10~12월 기간에는 추가로 6,280억 달러가 발행될 것으로 전망했다. 3분기 추정치는 재무부가 5월에 예상했던 수치보다 680억 달러 높은 수준이다.

재무부는 또한 상당한 규모의 발행량을 유지하면서 장기 채권에 대한 압박을 관리하고 있다. 8월 분기 재융자 규모에는 1,250억 달러 규모의 국채가 포함되었으며, 이는 3년물 국채 580억 달러, 10년물 국채 420억 달러, 30년물 국채 250억 달러로 구성되었다. 재무부는 또한 해당 분기 동안 최대 380억 달러 규모의 유동성 지원 매입을 예상했다.

이러한 배경은 투자자들이 정부 발행 통화 및 국채 이외의 자산을 모색할 수 있다는 주장을 강화시켰다. 브리지워터 어소시에이츠의 설립자 레이 달리오(Ray Dalio)는 최근 미국 부채가 10년 이내에 55조~60조 달러로 치솟을 수 있다고 경고하는 한편, 통화 압박이 심화됨에 따라 금과 비트코인이 상대적으로 양호한 성과를 보일 수 있다고 밝혔다.

비트코인의 희소성, 투자 논리로 재부상

비트코인은 글로벌 금융 위기 이후 중앙 발행 기관 없이 네트워크 합의에 의해 규율되는 발행 메커니즘을 바탕으로 등장했다. 현재의 합의 규칙에 따라 총 발행량은 약 2,100만 BTC로 제한되며, 이는 재정 또는 통화 정책 결정에 따라 공급량이 확대될 수 있는 통화와는 차별화되는 특징이다.

이러한 차별점은 ‘화폐 가치 하락(debasement) 트레이드’의 핵심으로, 투자자들은 통화나 국채에 대한 노출을 줄이고 공급이 제한된 자산을 선호한다. 이 전략은 전통적으로 귀금속, 특히 금을 중심으로 이루어져 왔으나, 비트코인의 고정된 발행 구조로 인해 점차 더 넓은 논의의 장에 포함되고 있다.

미 재무부가 국채 매입 확대 계획을 발표하면서 이 논리에 탄력이 붙었고, 이는 재정적 압박과 달러 약세에 대한 관심을 다시 불러일으켰다. 재무부의 국채 매입은 채권 발행을 통해 자금을 조달하며 연방준비제도(Fed)의 양적 완화와는 별개이지만, 통화 가치 하락에 따른 투자 전략이 금융 시장에 재등장함에 따라 비트코인 가격은 급등했다.

그레이스케일의 최신 상관관계 데이터에 따르면, 투자자들은 이제 비트코인을 기술주 중심의 주식 시장과 더 명확하게 구분하고 있는 것으로 보입니다. 금과 유사한 움직임으로의 지속적인 전환은 비트코인의 분산 투자 논리를 강화할 것이지만, 상관관계는 시간이 지남에 따라 변할 수 있으며, 이것이 암호화폐가 지속적으로 안전자산처럼 행동할 것이라는 것을 보장하지는 않습니다.